电力设备：整体需求趋势向上，储能企业出海正当时

事件：根据CNESA全球储能数据库的不完全统计，2024年上半年，中国储能企业签约订单规模超过80GWh（不含招投标订单），其中海外订单签约规模超过50GWh。 光储企业海外优势凸显，电池企业“产品”与“产能”出海已成趋势。根据CNESA，从目前储能市场上活跃的企业类型来看，光储企业以其强大的技术优势、资源优势以及市场开发优势在储能市场占据了重要地位，尤其是在海外市场，大单频现。从2024年上半年各家披露的储能订单信息来看，电池企业和光储企业储能订单规模占比达到96%以上，其中电池企业已披露储能订单规模超67GWh，光储企业已披露储能订单规模超14GWh。从产品类型来看，电池企业除了提供电芯外，产品范围已延伸至系统集成，电池企业做系统集成也成为一种发展趋势，主要原因有：从成本角度看，电池在整个储能系统成本占比超过一半以上；从技术角度看，电池企业更懂自己的电池产品特性；从市场角度看，国内招标市场已开始要求系统集成企业具备核心技术自研能力，包括电芯、PCS、BMS、EMS等核心设备。此外，储能电池企业也开始在海外建厂或者与当地企业成立合资公司，实现全球化运营。 海外巨大的市场空间是我国储能企业积极布局海外市场的主要原因之一。根据集邦新能源公众号，集邦咨询预计2024年全球储能装机70GW/163GWh,同比增长36%/43%，其中，受长时储能为主要装机类型的地区需求起量影响，能量容量同比增幅略快于功率端，2024年全球储能装机需求仍围绕在中美欧三大重点区域，占比约为84%。在洲份上，亚洲区域储能系统价格已贴近底部，有望带动24年新增装机达83 GWh，同比增长44%。从占比上看，中国储能需求仍在主导地位。美洲区域，全年新增装机有望达43GWh，同比增长44%，装机需求仍由美国主导，智利和加拿大或将贡献较高增量。欧洲区域，全年新增装机有望达30GWh，同比增速有望达45%，欧洲市场24年表现虽较23年增速有所放缓，但仍将保持高增速，主要由大储放量作支撑。在经历能源危机时期的可再生能源装机高增后，欧洲各国正面临着日益严重的风光弃电率问题。高弃光率常态化及补贴政策出台，西班牙和意大利有望在24年成为最亮眼的大储新兴市场。 在新兴市场中，智利、澳大利亚、意大利等市场储能增速较快且出现明显起量趋势。根据集邦新能源公众号，智利因激励储能部署法案的通过，储能项目管道量激增，在建项目已在加速释放，未来储能装机将大比例倾向大型光储项目。澳大利亚储能市场发展较早，储能相关监管框架较为完善，且燃煤发电厂退役在即，以及联邦政府及各州政府对储能发展高度重视，补贴及政策扶持力度大，具备大规模部署储能项目的先决条件，未来或将以大型储能为主要增量，户储和工商业协同增长。 意大利随着2024年大储项目加速建设，叠加具备177亿欧元预算支持的储能拍卖机制（MACSE）有望在24年启动，意大利储能市场或将快速切换到以大储为主导的市场结构。 投资建议：储能板块建议关注：1）海外项目经验丰富，可融资性及交付能力较强的大储企业：阳光电源、阿特斯、宁德时代、上能电气、禾望电气、盛弘股份等； 2）渠道优势明显的户储企业：德业股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份、艾罗能源等。 风险提示：产业链价格波动风险、终端需求不足风险、贸易政策变化风险。