FOMC、QRA与日央行议息会议：美联储“向下”，日央行“向上”，美国与非美利差将收敛

        （1）美联储声明变化：承认弱化的通胀与劳动市场，转而关注“双重使命”的两端 美国CPI同比增速三季度继续降低（%） 美国失业率在贝弗里奇曲线正常化后将继续上行 美联储7月FOMC会议声明较6月的主要修改 作为GDP增长核心的消费增速仍然稳定，无需大幅降息 失业率中永久失业有所抬升，但远未到需要连续大幅降息的程度 （2）鲍威尔发布会上为9月首次降息做出重要铺垫 美国下半年国债发行量整体稳定，没有显著增长，不易推升长端国债收益率 1ATI:ActivistTreasuryIssuanceandtheTug-of-WarOverMonetaryPolicy 三季度短债（bills）占比和供给将回升 CME显示联邦基金利率交易者加强降息预期 财政部2024四季度长端债务供给和净供给计划（十亿美元） 日本央行超预期加息0.15%，政策利率上行至0.25% 日央行将在不到两年内将债券购买计划减半，逐渐降低日央行的中长债（不含T-Bill）持有量 QQE&YCC QQE+零 利率 QE+零利率 无抵押拆借利率0.1% QE&加息 QE+零利率 2BOJGovernorUeda'scommentsatnewsconference|Reuters YCC上限放松 日央行未来两年占日债持有的比例将下行 美日利差收窄利于日元回升（右轴%） 日元空头降低，但仍在历史高位 日本外汇储备近期下行，仅靠干预难以扭转日元弱势 日央行降低2024年经济增长与除食品的CPI增速预期 章俊：中国银河证券首席经济学家。