煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年8月1日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周三尿素期货价格偏强运行，主力合约收盘价2043元/吨，小幅上涨0.94%。现货市场同步上调，目前山东地区市场价格2150元/吨，日环比上调20元/吨，河南地区市场价格2150元/吨，日环比上调10元/吨。供应端近期窄幅波动，虽然行业部分新增产能即将出产品，但企业故障频率也有所提升。昨日尿素行业日产量17.73万吨，日环比提升0.23万吨。需求端近两日情绪好转，在前期低价成交好转的带动下，局部追肥需求有所跟进，部分工业下游提货积极性也有所提升。需求端的成交好转带动企业订单增加、出货好转，本周企业库存降幅8.16%，提振市场情绪。整体来看，尿素市场情绪持续好转，但考虑到基本面利好因素有限，盘面持续上涨仍需更多驱动兑现，预计期货价格仍维持坚挺震荡趋势运行。后期现货成交能否维持高位是行情是否延续的主要因素，持续关注现货市场成交量、价情况。 坚挺运行 纯碱 周三纯碱期货价格偏强震荡，主力合约收盘价1769元/吨，微幅上涨0.34%。昨日夜盘纯碱期货价格延续偏强运行格局。现货市场多数稳定，局部地区价格仍有小幅下调，华北地区重碱送到报价降至2100～2150元/吨。基本面来看，近期纯碱装置运行稳定，供应水平高位波动。需求端采购仍较为谨慎，部分下游月底存在刚需补库需求。整体来看，近期期货市场相关板块品种情绪同步回升，纯碱市场情绪也明显好转，期价底部反弹。预计日内纯碱期价延续偏强走势，但持续性上涨仍需基本面更多驱动配合。关注碱厂装置动态、下游补库力度。 低位反弹 玻璃 周三玻璃期货价格走势转强，主力合约收盘报价1375元/吨，涨幅2.08%。玻璃现货价格仍偏弱，主要在于现货市场供应高位、需求不振的格局仍未得到有效改善。近期部分玻璃厂出货好转，昨日沙河、华南地区产销均提升至100%以上。整体来看，玻璃市场情绪跟随黑色系板块整体反弹，期价日内延续坚挺运行状态。但受制于下游深加工及终端地产需求仍未出现实质性好转，此番建议以反弹而非反转对待，后期关注产线冷修幅度能否缓解供需矛盾。 坚挺运行 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：7月31日尿素期货仓单数量837张，较上一交易日无变化，有效预报量75张。 2、隆众数据：7月31日尿素行业日产17.73万吨，较上一工作日增加0.23万吨（修正：上一日17.50 万吨)，较去年同期增加0.08万吨；行业开工率80.40%，较去年同期83.34%下降2.94个百分点。 3、7月31日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2150，+20；河南2150，+10；河北2150，+20；安徽2180，+10；江苏2180，+20。 4、2024年7月31日尿素企业总库存量31.87万吨，较上周减少2.83万吨，环比减少8.16%。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：7月31日纯碱期货仓单数量5897张，较上一交易日+119张，有效预报量1592张； 玻璃期货仓单数量1000张，较上一交易日无变化。 2、7月31日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1900~2000，-50~100；重碱2100~2150，-50~100；华中轻碱1700~1850，重碱1900~2050；华东轻碱1750~2000，-50；重碱1900~2100，-50；华南轻碱2050~2080，重碱2150~2250；西南轻碱2000~2100，重碱2150~2250；西北轻碱1600~1650，重碱1650~1750。 3、隆众数据：7月30日纯碱行业开工率89.53%，上一工作日91.12%；日损失量1.25万吨，上一工作日1.06万吨。 4、隆众数据：7月31日全国浮法玻璃均价1434元/吨，日环比-2元/吨。浮法产业企业开工率83.06%，日环比-0.33个百分点。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 32002700220017001200 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 6004002000-200 -400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000140000012000004000001000000300000 800000600000200000400000100000200000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 600000014000005000000120000040000001000000 800000 3000000 600000 20000004000001000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7：尿素2501-2409价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 0-10-20-30-40-50-60-70-80-90-100 0 2024-04-082024-05-082024-06-082024-07-08 -50 -100-150-200 2501-2409价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 2500240023002200210020001900 2024-04-232024-05-232024-06-232024-07-23 山东河南河北湖北安徽江苏山西 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4500 200 4000350003000-2002500-4002000-6001500-800 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 22001700-10001200-1500 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。