黑色商品日报

黑色商品日报（2024年8月1日） 一、研究观点 品种 钢材 铁矿石 焦煤 焦炭 锰硅 点评 螺纹钢：昨日螺纹盘面弱势反弹，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3326元/吨，较上一交 易日收盘价格上涨25元/吨，涨幅0.76%，持仓减少2.24万手。现货价格稳中有涨，成交回 升，唐山地区迁安普方坯价格持平于3120元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨20元/吨至3170 元/吨，全国建材成交量11.52万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落3.1万吨至406.12 万吨，社库下降18.37万吨至753.01万吨，厂库增加8.77万吨至412.38万吨，建材表需减少 2.6万吨至415.72万吨。建材产量回落，社库下降厂库增加，表需小幅回落，数据表现基本符合预期。随着近期价格持续创新低，钢厂亏损不断加剧，钢厂宣布减产增多，市场上老国标资源消化加快。同时，在政策宽松预期提振下，股市出现反弹，对商品情绪也有一定提振。预计短期螺纹盘面低位整理运行。 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格震荡反弹，收于768元/吨，较前一个交易日收盘价上涨12元/吨，涨幅为1.59%，持仓减少1.92万手。港口现货价格上涨，成交回落，日照 港PB粉价格上涨11元/吨至768元/吨，超特粉价格上涨13元/吨至628元/吨，全国主港铁矿累计成交95.33万吨，环比减少3.39%。供应端，本期铁矿石发运量有所回升，到港量大幅回落，铁矿供应有所回落。需求端，本周我的钢铁统计唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2537元/吨，钢厂平均亏损215元/吨，钢厂亏损扩大，减产钢厂增多，钢厂对铁矿石采购依然谨慎。预计短期铁矿石盘面窄幅整理运行。 焦煤：昨日焦煤盘面小幅反弹，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1461元/吨，较上一个交易 日收盘价上涨14.5元/吨，涨幅1%，持仓量减少3938手。现货方面，山西临汾地区主焦煤 （A9.5、S0.5、G80）下调65元至出厂价1800元/吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#精煤1630持平；蒙3#精煤1470跌10。供应方面，主产区煤矿生产继续恢复，市场参与者比较谨慎，出货有一定的压力。需求端，下游焦企观望态度渐浓厚，成材需求不佳价格回落，唐山一些钢企对焦炭提出第二轮提降，打压焦企焦煤原料采购意愿。预计短期焦煤盘面震荡偏弱为主。 焦炭：昨日焦炭盘面小幅反弹，截止日盘焦炭2409合约收盘价2036.5元/吨，较上一个交易 日收盘价上涨14.5元/吨，涨幅0.72%，持仓量减少1197手。现货方面，港口焦炭现货市场报 价持稳运行，日照港准一级冶金焦现货价格1850元/吨，较上期持平。供给端来看，焦煤价格同步走低，焦企利润情况基本维持，产量基本稳定，但是市场看跌情绪下现货成交有所走弱。需求端，昨日唐山地区部分钢厂对焦炭第二轮提降，其中湿熄焦下调50元/吨、干熄焦下调55 元/吨，2024年8月3日0时起执行，钢厂亏损扩大情况下向上游压价转移压力，焦炭估值受到压制。预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 锰硅：周三，锰硅主力合约下跌0.62%，报收6776元/吨。近期黑色走势整体偏弱，市场情绪偏悲观，对锰硅价格有一定影响。供需层面来看，虽然目前锰硅生产即期利润亏损，但是锰硅生产厂家减停产数量有限，7月锰硅生产总量约98.8万吨，环比增加6.2%，处于近年来同期高位，供应充裕。需求端来看，随着锰硅期价的下跌，钢招价格也更加谨慎，压价情况严重。 观点 低位整理 窄幅整理 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 成本端来看，目前天津港加蓬矿报价59元/吨度左右，半碳酸38元/吨度左右，成本端的支撑力度也在减弱。综合来看，短期锰硅价格难寻上行驱动，在市场情绪影响下，预计短期仍震荡偏弱运行为主。 硅铁 硅铁：周三，硅铁主力合约上涨0.24%，报收6662元/吨。硅铁价格止跌企稳，但上行驱动同样较弱，近期硅铁主要原材料兰炭价格相对稳定，或对硅铁价格有一定支撑。供需层面来看，硅铁产量当周值仍然较高，后续减停产企业数量预计会持续增加，但是淡季周期内，合金需求量较少，下游还是按需采购为主。供强需弱背景下，硅铁样本企业库存开始累积。临近8月，市场关注重心转向新一轮的钢招，目前市场普遍预计8月钢厂的硅铁招标价格会环比下降。综合来看，近期并无趋势性消息刺激，市场情绪影响下，预计短期弱势震荡为主。 弱势震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 200 100 0 1710-18011810-19011910-2001 2010-21012110-22012210-2301 -100 0506070809101112 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差01-05（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 200 150 100 50 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 200 150 100 50 1610-17011710-18011810-1901 1910-20012010-21012110-2201 0506070809101112 -50 0 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2001-20052101-21052201-2205 1809-19011909-20012009-2101 140 90 40 2301-23052401-24052501-25052109-22012209-23012309-2401 250 200 150 100 -100506070809101112 -60 50 0 -500102030405060708 图21：焦炭合约价差01-05（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 2001-20052101-21052201-2205 0506070809101112 2301-23052401-24052501-2505 400 300 200 100 0 -100 1709-18011809-19011909-2001 2009-21012109-22012209-2301 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差01-05（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 600 400 200 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 100 1809-19011909-20012009-2101 2109-22012209-23012309-2401 0506070809101112 -1000102030405060708 0 -200 -300 图25：锰硅合约价差01-05（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 1909-20012009-21012109-2201 2000 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 00 0 0102030405060708 0 0 0506070809101112 0 1000 2209-23012309-24012409-2501 1005 -100 -500 图27：硅铁合约价差01-05（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2301-2305 2401-24052501-2505 0506070809101112 2001-20052101-21052201-2205 1000 500 0 -500 1809-19011909-20012009-2101 01 02 03 04 05 06 07 08 2109-22012209-23012309-2401 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2021年2022年 2023年