农林牧渔行业2024年半年度展望：把握养殖链景气回升，关注宠物新消费

农林牧渔行业半年度展望

主要观点：

1. 生猪养殖：预计猪价在下半年持续震荡走高，供需格局支撑价格，能繁母猪产能去化和生产效率的边际提升有限，加上二育压栏行为趋于理性，猪肉供给收缩将显现。需求端，猪肉市场需求在第三季度消费旺季存在边际改善预期，对猪价形成支撑。

2. 家禽养殖：白鸡面临结构性短缺，黄鸡盈利改善。白羽肉鸡因去年引种缺口导致种鸡供给紧张，预计持续影响商品代供给。巴西封关、猪鸡共振以及旺季需求增加，共同利好需求端。黄鸡行业集中度提升，销售价格改善叠加成本下行，企业盈利有望持续改善。

3. 动保：养殖盈利的提升预示着动保行业景气回升，尤其是猪用动保产品的需求预计在下半年持续改善。新疫苗新品类的拓展有望进一步打开行业空间，具备研发和工艺核心优势的头部企业竞争力增强。

4. 饲料：猪料需求随猪价上升和消费旺季体重增加而回升，水产料在24Q2出现底部抬升趋势，预计下半年在鱼粉价格回落背景下，消费需求和盈利能力同步改善。具备研发能力和成本控制的头部饲料企业竞争力凸显。

5. 种植种业：生物育种产业加速扩张，关注拉尼娜现象对作物的影响。转基因种子商业化进程推进，参与企业收入业绩逐渐兑现，建议关注行业推广进度和收入情况。生物育种领域的龙头如大北农、隆平高科值得关注。

6. 宠物：宠物食品出口业务稳健增长，国内市场国牌崛起。国产品牌市场份额提升，顺应健康化、精细化消费趋势，通过多渠道扩大销售规模，市占率和盈利能力有望持续提升。

风险提示：

• 畜禽产品价格波动风险：市场价格波动可能影响行业利润。
• 产能去化不及预期：若产能去化速度低于预期，可能影响价格走势。
• 动物疫病风险：疫情爆发可能对养殖业造成重大影响。
• 极端天气风险：气候变化可能导致粮食供应不稳定。

结论：

农业林牧渔业的未来半年展现出诸多积极信号，特别是生猪、家禽养殖、动保和饲料领域。随着行业特定因素的改善和优化，以及宠物市场的持续增长，预计这些子行业将呈现稳健的增长态势。同时，关注行业内的风险点，合理评估市场动态，选择具有竞争优势的企业进行投资，是当前策略的关键。