格林大华期货铜早报20240801 铜20240801 【品种观点】 宏观上,在录得制造业PMI连续3个月荣枯线下后,中央政治局经济会议要求提振消费,这为下游需求的提升带来基础政策效应;另外,美国7月份ADP就业数据增幅不及预期,加上通胀数据持续回落,美联储将在9月降息25个基点的预期得到加强,美元指数下跌,支撑铜价; 库存方面,伦铜库存微降至23.93万吨,沪铜库存下降7979吨至30.1万吨,中国进口铜溢价大幅上升,显示铜价下跌至目前价格,国内需求量开始有所释放,我们预计的淡季不淡将逐步变成现实,这也支撑着铜价。 利空方面,全球库存仍在高位,国内经济下半年增量有限,全球库存的下降趋势是否形成仍需观察,国内需求的恢复是否持续也存疑;另外,虽然9月份降息可能性比较大,但降息政策受到政治影响,市场正在重新评估降息时点,这也对铜价形成压制。 【操作建议】沪铜主力2409合约,区间74000-75700,震荡,观望为主。 【利多因素】美元指数下跌,美国小非农数据增幅下降,就业疲软,加上通胀数据回落,提升美联储降息预期,铜价回落导致国内需求有所恢复,电力需求增长对铜价提供支撑。 【利空因素】美联储降息政策受到政治压力,铜需求仍疲弱,国内GDP下半年增速有限。 【风险因素】美国经济大幅下滑,供应有所缓解,需求大幅回落。免责声明: 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证报告信息已做最新变更,也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保,投资者据此投资,投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告,本报告反映公司分析师本人的意见与结论,并不代表我公司的立场。未经我公司同意,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究所有色贵金属研究小组联系电话:18610240369 期货从业:F0308748