《圣诺生物公司研究概览》
圣诺生物在2024年上半年实现收入1.99亿元人民币，同比增长14.44%，归母净利润0.22亿元人民币，同比增长8.14%。第二季度收入9500万元人民币，同比增长2.78%，归母净利润500万元人民币，同比下降13.08%。主要因集采影响，产品价格降低，导致毛利率下滑至59.58%，而扣非归母净利率则因营业增长及政府补贴减少上升至9.61%。
公司自研产品的高增长是亮点，收入0.95亿元人民币，同比增长48%，主要得益于集采中标产品销售额上升。CDMO业务收入3500万元人民币，同比下降10%，毛利率36%，同比提升7.01%。其中，药学研究服务、医药定制研发生产、受托加工服务的收入分别为2400万、1000万、1300万元人民币，同比分别下降10%、持平、下降30%，但受托加工服务毛利率上升至94%，同比增加1.90%。
研发投入和产能建设是公司核心竞争力。2024上半年，公司加强研发投入，多个项目取得进展。盈利预测显示，2024-2026年的营业收入分别为5.54亿、7.03亿、9.05亿人民币，增长率分别为27.4%、26.8%、28.7%；归母净利润分别为1.01亿、1.20亿、1.41亿人民币，增长率分别为43.3%、19.0%、17.2%。
公司面临的风险包括行业竞争加剧、研发投入及外包需求下降、政策风险、研发失败风险、财务风险以及宏观经济风险。公司预计2024-2026年的每股收益分别为0.90元、1.07元、1.26元，对应的市盈率分别为22.94倍、19.29倍、16.45倍。
资产负债表显示，总资产从2022年的1108百万增加至2024年的1619百万。营业收入从396百万增长至554百万，净利润从64百万增长至101百万。净利润率从7.8%增长至10.5%。流动资产从666百万增长至691百万，固定资产从199百万增长至309百万。
利润表方面，营业总收入从396百万增长至554百万，营业成本从137百万增长至223百万，净利润从64百万增长至101百万。毛利率从65.5%下降至59.7%，净利润率从7.8%上升至10.5%。
现金流量表中，经营活动现金流从96百万增长至36百万，投资活动现金流从21百万下降至-243百万，筹资活动现金流从42百万增长至111百万。公司现金流净增加额从162百万下降至-96百万。
综上所述，圣诺生物在研发投入、产能建设和自研产品发展方面展现出积极态势，但仍需关注行业竞争、政策变化等潜在风险。
