宇新股份机构调研纪要

宇新股份机构调研报告 调研日期:2024-07-30 湖南宇新能源科技股份有限公司成立于2009年10月,专注于以LPG为原料的有机化工产品的工艺研发与产品生产。公司拥有全资子公司惠州宇新化工有限责任公司和控股子公司惠州宇新新材料有限公司、惠州博科环保新材料有限公司,并位于我国七大石化产业基地之一的惠州大亚湾石化区。公司现已建成多套LPG深加工产品生产装置,主要产品包括甲基叔丁基醚、异辛烷、顺酐、异丙醇等。公司拥有一批在石油化工领域经验丰富的技术及管理专家 ,并打造省、市、区三级研发平台,近年来每年投入研发经费过亿元。公司与中山大学等高校和研究机构开展合作并建立联系。惠州宇新化工有限责任公司自2013年起被认定高新技术企业,为广东省《精制乙酸仲丁酯》地标起草单位。公司在建一套年产6万吨PBAT装置、一套年产10万吨丁酮联产13万吨乙酸乙酯装置、一套年产12万吨1,4-丁二醇装置,投产后将成为产能较大、门类齐全的LPG深加工企业。 2024-07-30 董事长胡先念,证券部部长古丽静,证券事务代表廖颖 2024-07-302024-07-30 电话会议结合现场交流博科新材办公楼411会议室 招商基金 基金管理公司 赵宗原 民生证券 证券公司 费晨洪 嘉实基金 基金管理公司 沈玉梁,孟夏 大成基金 基金管理公司 刘芳琳 诺安基金 基金管理公司 周小琪 新华基金 基金管理公司 谷航 兴全基金 基金管理公司 徐留明 本次投资者关系活动主要以投资者提出问题,董事长针对问题进行回答的方式进行,具体问答情况如下:1、轻烃综合利用项目一期和二期建设进度如何? 答:目前项目建设进度和预期相差不大,轻烃综合利用项目一期预计2024年底建成中交;轻烃综合利用项目二期预计2025年一季度建成中交。 2、宇新新材顺酐装置扩能进展如何?后续有什么影响?顺酐装置降低生产成本的原理是什么? 答:目前已进入设备安装阶段,预计2025年一季度开工,新增的反应器投产后,预计顺酐装置丁烷单耗将进一步降低,全年预计可降低生 产成本8000万。顺酐主要在于装置技术细节的把控和优化,丁烷利用更加合理,我们分离系统也能满足工艺要求。固酐包装线也正在配套建设,可改善目前液酐出口的局限性。 3、顺酐和BDO项目目前情况怎么样? 答:现在BDO全产业链过剩,目前公司BDO装置正在改为仲丁酯加氢生产酒精和仲丁醇,仲丁醇脱氢生产丁酮,较其他工艺路线有竞争优势,效益会比较好。顺酐开工之后,BDO才有希望开下去,我们希望是装置既能开下去,并且还有经济性。顺酐重点在于生产成本的竞争,每一个环节对生产成本的把控都很重要。 4、PTMEG项目的情况怎么样? 答:目前PTMEG竞争也比较激烈,明年顺酐投产产生蒸汽后,我们会有竞争优势。而且我们位于华南地区,有地域优势,往下游还有弹性体。目前PTMEG主要是在西北、华北地区生产比较多,大宗产品运到华南没有我们这么便利。 5、顺酐国内产能比较大,公司以后是否考虑走技术转让的路线,卖工艺包? 答:工艺包和核心技术是我们的竞争力来源,我们不会卖。但是我们可以卖顺酐反应器、催化剂,还有离心机、蝶阀这些重要设备。6、异辛烷征收消费税对异辛烷的产值和利润影响怎么样? 答:产值预计可以增加4至5亿,利润预计减少大约1.5亿。目前我们异辛烷装置仍然在满负荷运行,产品卖给中海油,有固定的价差。7、今年公司最挣钱的产品是MTBE吗?MTBE今年出口情况怎么样?产能比之前增加了吗? 答:丁酮的毛利比MTBE要好一点。今年MTBE出口也比较多。每年技改技措也会对产量产生影响,今年异构化进行扩能改造,MTBE可增加5万吨/年的产能。总体来说公司比较有信心,目前生产经营情况也都正常。 8、公司丁酮工艺与丁烯水合法相比,哪个加工成本高?折旧怎么样? 答:丁烯水合法中,丁烯要先提浓,用纯的丁烯去水合,仲丁醇再脱氢,能耗比较高。而我们成本更低,此外还有醋酸生成酒精,从三千多增值 到六千。丁烯水合法投资更高,折旧也更多。9、募投项目中MTBE项目建设情况怎么样? 答:募投项目中没有MTBE装置。目前我们是自有资金投资建设的轻烃综合利用项目二期中有MTBE,目前项目建设进展较快,预计明年一季度投产。 10、如果MTBE收消费税对公司会有影响吗?假如消费税后移,对公司影响如何? 答:目前MTBE还没有在我们生产环节收消费税。目前异辛烷消费税大约2100元/吨,在我们这个环节还有增值税600元/吨。假如 消费税后移的话,对异辛烷产品来说是有利的,可以减少很多税收。MTBE的话可能影响不大,博科新材轻烃综合利用项目二期的MTBE装置是可以柔性生产的,设计了其他方案,假如生产MTBE没有竞争优势,我们可以生产其他产品。这个产品密度大,辛烷值和MTBE一样,调油更有优势。 11、这个装置设计的生产其他产品产量有多少?消耗的原料和生产MTBE相比差别大吗? 答:产量最大可以到大约100万吨/年,原料消耗和MTBE差不多。这个产品的大规模生产,我们公司还是首次,我们做了小试,也有信心可以推广出去。 12、公司接下来的规划是怎样? 答:我们原来是从油品向化工品,转向新材料。从现在看来原来的“顺酐—BDO—PBAT”的决策是不准确的,主要还是可降解塑料的形势发生的变化太大,而且公司并不擅长高分子材料领域,我们的强项还是化工品,接下来会往异丁烯下游和顺酐下游做,以顺酐装置生产的蒸汽作为动力来源。等明年装置都开起来后,我们的产业链会更加完善,也为后面的发展奠定基础。 13、您认为公司还会有其他产品有收消费税的可能吗? 答:目前公司还有戊烷发泡剂也收了消费税,我们已经正常交纳了,其他的产品可能性比较小。如果后面国家有立法,那就不确定。