行业出口数据回暖，公司新品有望驱动增长

事件1：2024年6月27日公司召开Pipeline新品发布会，发布了Milwuakee品牌系列多件电动工具、户外园林工具（OPE）新产品。 事件2：根据海关数据，1-6月中国电动工具出口51.1亿美元，同比+14.3%； 割草机出口13.5亿美元，同比+27.0%。 Milwaukee2024系列新品在电池技术、实用性及高功率方面进一步拓展。公司本次共发布了230款新品，其中包含：1）M18电池平台的44款产品，对电池功能进行了进一步优化；2）M12电池平台的12款产品，新品更进一步加强轻量化与便用化设计；3）MXFUEL平台的5款高功率产品：混凝土振动器、塔灯、冲击夯、潜水泵及电池扩展器，该系列用锂电替换高功率的专业化大型燃油设备，主打“重新定义工具设备”从而领先行业。此外本次还新推出手动工具、防具、配件、照明、储存箱柜、工装等产品，系列新产品预计将陆续在2024 H2 至2025H1上架销售，有望带动公司收入持续增长。 二季度我国电动工具及割草机出口逐月增长加速。1）电动工具2024Q2出口金额27.5亿美元，同比+17.1%，占全球出口金额的24.3%，4-6月分别同比增长5.1%/19.7%/27.0%；其中对美国出口6.7亿美元，同比+13.2%，4-6月分别同比增长-0.9%/14.4%/28.0%。2）割草机2024Q2出口金额5.9亿美元，同比+55.0%，其中4-6月分别同比增长40.3%/68.4%/62.5%；其中对美国出口1.5亿美元，同比+92.5%，占全球出口金额的24.9%，其中4-6月分别同比增长90.2%/126.2%/66.9%。 公司为行业龙头，大规模新品推出，有望受益终端动销回暖。根据Traqline数据，公司品牌RYOBI为全球OPE龙头品牌（截止2024H1全球销量市占率4.3%）；公司品牌在电动工具行业全球销量排名第二（截止2023Q3公司专业品牌milwuakee销量市占率6%，DIY品牌Ryobi市占率8%）。 投资建议：当前美国降息预期加强，有望带动渠道补库信心与消费需求回升，同时公司核心品牌milwuake拓产品、拓市场增长持续，中报业绩值得期待。 我们预计公司2024-2026年实现营业收入149.1/164.7/183.6亿美元，归母净利润11.6/13.2/14.9亿美元，对应PE为19/17/15x，维持“增持”评级。 风险提示：海外需求大幅下降；国际贸易关系波动；新业务拓展不及预期。 盈利预测：