早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（基本面偏弱，铝价暂底部震荡） 美元指数走强，经济前景预期悲观，隔夜外盘金属多数收跌，LME三月期铝价跌1.49%至2247美元/吨。国内夜盘低开偏弱震荡，沪铝主力合约收低于19140元/吨。早间现货市场交投一般，下游刚需少采，持货商则积极出货，贸易商买兴不强，市场流通货源较多。华东市场主流成交价格在19160元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场表现清淡，下游接货相对消极，贸易商之间活跃度也较低，广东市场主流成交价格在19040元/吨上下。宏观面影响暂退，市场暂以基本面主导。当前消费弱势不改，终端消费季节性走弱愈发明显。而供给端总体变化不大。前期下游集中补库后，在新订单减少的情况下，补库意愿下降，库存重回累库状态。基本面偏弱状态下，铝价偏弱震荡为主。不过当前库存压力尚不大，另外政策面仍有一定预期。预计价格下跌空间或有限。短线建议观望为主。 铜：★☆☆（国内延续去库，铜价触底企稳） 隔夜铜价低开震荡运行，主力2409合约收于73880元/吨，跌幅0.22%。近期铜价大幅下跌提振需求，库存延续降库；而且为规避政策的不确定性，多家再生铜杆企业纷纷采取减产或停产措施，再生铜杆供应收缩将提振精铜消费。近期进口比价持续改善，部分保税区仓库货源陆续清关 进口，或减缓LME累库压力，LME累库幅度已放缓；基本面有所改善，铜价存止跌企稳可能。但目前铜消费仍处于淡季，消费改善力度或有限；国内产量仍维持高位，炼厂减产预计将在三季度末兑现；预计短期铜价或呈低位震荡运行。中期对铜价维持多头思路，在原料短缺，需求存改善预期的背景下，四季度铜价重心有望持续上移。 镍&不锈钢：★☆☆（成本支撑下，关注镍价反弹机会） 隔夜镍价震荡偏强运行，主力2409合约收于127670元/吨，涨幅0.32%。受宏观情绪疲弱，有色普跌拖累，镍价破位下跌。今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄。不过目前镍下游需求偏弱，以及国内宏观情绪偏悲观压制镍 价。但镍价已处于相对低位，预计镍价下方空间有限；待市场宏观情绪好转，关注镍价反弹机会。因印尼小K岛洪涝灾害影响，镍铁价格近期不跌反涨，不锈钢价格下方成本支撑较强。据 Mysteel数据，钢厂利润收缩后，7月不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。但短期在国内需求疲弱的背景下，当下不锈钢库存压力仍较大。中期在成本支撑，以及旺季来临需求面临改 善的预期下，可考虑逢低建立多单。 锌：★☆☆（需求延续弱现实锌价弱势震荡） 隔夜锌价维持低位震荡，沪锌主力2409合约收于22645元/吨，跌幅0.64%。昨日国内现货市 场，成交仍较弱，现货再度回归贴水，上海地区对08报贴水0-10元/吨。从矿端来看，中长期锌矿供应紧张问题仍存，本周国产矿周度TC持稳1800元/吨，进口TC继续下跌20至-20美元/干吨，正式跨入负加工费阶段。叠加锌价大幅下挫，仍不排后续除炼厂被迫加大减产可能。需求方面，上周锌下游镀锌及氧化锌开工连续两周回落，已明显弱于历史同期表现，且成品库存再度增加。库存方面，周末进口流入不多加上下游继续提货，国内社库延续较快去库，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为15.91万吨，较上周四去库1万吨；而LME库存整体去库趋势放缓。整体上，基本面来看，国内内需求延续弱现实表现，而供应端仍酝酿超预期减产，宏观方面本周迎来7月美联储议息及国内外PMI等关键数据，给予的市场波动或继续加大，关注锌价第一阶段支撑，整体上建议谨慎操作。 铅：★☆☆（供应边际恢复铅价或受压回落） 隔夜铅价偏强震荡，沪铅主力2409合约收于18745元/吨，涨幅0.19%。昨日国内现货市场，交割与非交割品牌报价差距拉大，交割品牌货源依旧稀少，再生铅流通增加，再生贴水再次扩大，整体下游选择增多，成交活跃度回升。废电瓶价格继续跟跌50回落至11925每吨。上周再生铅炼厂开工继续边际回升，但部分地区环保检查及即将执行的取消税收优惠的政策或继续拖累整体开工；原生铅方面，铅精矿周度加工费加速下跌，进口TC至-50美元/干吨，原生开工也有见顶回落趋势。另外，铅锭进口窗口虽打开，市场开始出现进口铅流入，但短期量仍有限。需求方面，铅蓄电池需求旺季临近，周度开工率稳中有升。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存4.22万吨，回归累库0.31万吨；LME库存维持历史相对高位。整体上，08合约即将进入交割，国内低库存下现货价格坚挺，但远期供应端边际恢复及进口压力上升，远月合约或难获支撑，关注月差修复。 氧化铝：★☆☆（现货坚挺尚未改变，氧化铝期货下方有支撑） 氧化铝期货夜盘低开偏弱震荡，空头资金仍主导。主力合约小幅收低于3591元/吨。早间现货市场零星成交，下游电解铝厂并不急于采购现货，接长单货为主。部分贸易商主动出货，氧化铝厂则仍挺价出货。现货报价未有明显大幅波动。氧化铝运行产能逐步抬升，产量也跟随增加。内陆工厂增加进口矿使用比例以提高开工率。不过产量攀升速度仍较慢，而总体库存实际仍有下降，其 中电解铝厂内库存下降明显，刚需仍较强。因此短期现货价格或维持坚挺态势，并给予期货价格支撑。当前期货大幅贴水的情况下，可考虑逢低做反弹或正套操作。 锡：★☆☆（消费趋弱，锡价暂缺乏反弹动力） 美元指数走强，经济前景预期悲观，隔夜外盘金属多数收跌。LME三月期锡价收低0.88%至29415美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪锡主力合约收低于245790元/吨。早间现货市场总体表现较弱，下游接货意愿已转弱，前期补库较多，多以消化库存为主。持货商有意出货但成交不佳。现货升水随后期盘面回落而小幅走强。当前淡季消费总体走弱，供给端虽然锡矿供应有减少预 期，但冶炼厂运行暂无显著变化，产量总体平稳。前期下游集中补库使得近期显性库存大幅去化，但预期这种情况或难持续。当前宏观面因素影响暂退，锡价或震荡调整。短线建议观望。关注后期冶炼厂运行变化。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注月底政治局会议） 昨日成材价格低位震荡为主。当前宏观数据偏弱，宏观预期支撑力度有限，关注7月底政治局会议内容。螺纹方面，螺纹产量环比下降，部分钢厂计划减产以便消化旧国标库存。需求方面，螺纹表需环比下降，符合季节性。库存方面，螺纹总库存环比下降，库存表现向好。交易所发布公告09新旧国标货可交割，10合约是只能新国标交割，基本符合预期。短期旧国标现货库存的清库依旧影响盘面价格。热卷方面，热卷供应压力大，高供应未见缓解。需求方面，汽车产销量预期走低，拖累板材需求。库存方面，热卷库存环比回升，库存表现不佳，乐从库存创年内新高。宏观预期支撑有限，旧国标现货的清仓情况仍旧影响盘面价格，预计成材价格将处于震荡筑底过程 中。 铁矿石：★☆☆（淡季钢厂检修增加，铁矿需求缓坡下行） 昨日连铁低位震荡，09合约收盘780.5，涨幅0.19%。需求端来看，淡季钢厂检修有所增加，短期减产力度有限，预计铁水产量继续缓坡下行；供应端，发运淡季铁矿石到港减少，港口库存短暂止增转降，供应压力略有环节。综合之下，铁矿石阶段性供需双降，当前盘面负反馈已经开始，对比成材价格跌幅，铁矿石价格仍然偏高，主要是由于产业端钢厂尚未开始成规模减产，铁矿刚需有支撑，但随着时间推移钢厂利润和规模效应的矛盾会进一步加剧，建议反弹布空操作。 焦煤：★☆☆（关注内外宏观方向） 周一焦煤偏弱震荡，截至周一夜盘主力合约收盘价1465.5，跌幅0.88%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1650，环比+0，蒙煤沙河驿镇精煤1840，环比+0，基差168.9，环比+10.5。基本面来看，供应端，洗煤厂和煤矿开工陆续恢复，蒙煤日均通关恢复正常，供给环比增加。现货市场炼焦煤价格仍在回调阶段，焦炭的提降落地执行降继续压制煤价；需求端，铁水维持高位，日均产量239.61，环比-0.04，中间环节依旧采购谨慎，周内钢材市场价格弱势下跌，需求淡季叠加利润不佳，市场情绪悲观。目前盘面跌至前期震荡区间底部，多空分歧加剧。本周将有较多宏观方向会议和数据公布，注意情绪变化。短期空单可继续持有，操作上建议若有政策刺激反弹，可以冲高做空为主。 焦炭：★☆☆（首轮提降落地） 周一焦炭震荡下跌，截止夜盘主力合约收盘2060，跌幅0.6%。现货端，日照港准一级冶金焦1870，环比-0，基差-23.7，环比+4.75，现货市场交投情绪一般，首轮提降落地；内贸受盘面情绪走弱，港口成交一般，钢企因利润不佳和钢坯价格回落，下游开始压缩原料价格。需求上铁水小幅波动，日均产量239.61，环比-0.04，短期高位运行，对焦炭需求有刚需支撑。焦钢首轮提降落地，港口价格下跌，但目前库存较低，流转顺畅，盘面偏弱震荡，暂无明显驱动。等待反弹高空机会。 玻璃：★☆☆（个别厂家试探性提涨，短期关注市场情绪变化) 昨日沙河对应交割品成交价持稳，且个别大厂有试探性提涨意向。供应方面，日熔维持平稳，上周暂无冷修及点火计划。当前整体市场情绪依旧偏弱，上周原片厂相对出货情况一般，地区间有一定差异性：华北市场情绪表现较敏感，拿货情绪受盘面波动影响较大，整体市场出货中性；华中地区同样发货情况不佳，更多依靠刚需；华南近期天气对于出货有所影响；华东让利出货略有提振，但表现差强人意。因此上周整体库存环比增加195.5万重箱，华北、华中相对累库明显多于其他主要地区。另外深加工订单上，7月中旬维持在10天左右，暂无较大改善。利润方面，上周三大工艺利润继续下滑，天然气工艺亏损扩大至近200元/吨，随着时间推移，对于成本高、窑炉年限长的玻璃厂企业其冷修/停产意愿也将进一步增加。总的来讲，盘面当前重回一季度低位，惯性下跌继续下探煤制气生产成本线下延，月底谨慎操作为主，追空需谨慎，关注短期市场情绪修复情况、宏观政策端刺激强度以及资金动向。此外跟踪供应端后续冷修兑现情况。 纯碱：★☆☆（谨慎操作为主，关注盘面资金动向） 近期纯碱现货价格整体弱稳为主，上周内碱厂线下会议再次表达挺价意愿，关注其后续情况。供应方面，前期检修大厂逐步恢复，上周内冷水江检修，湖北双环设备问题有所减量。上周四纯碱产量环比增加1.84万吨，主要为轻碱端增量，重碱产量略增0.61万吨。上期现货出货环比下滑较多，整体市场拿货情绪较差，因此上周中库存环比周一增加2.45万吨，交割库上期也有小幅增加 （+0.75万吨），整体库存压力有进一步加大。进入八月，夏季检修产线逐步有所增加，关注后续碱厂检修计划兑现情况。当前检修季集中度虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划，供应存减量空间。考虑到短期市场情绪偏弱、盘面惯性下杀，外加今年现货市场货源均相对宽松，建议短期（月底）观望为主，操作需谨慎，留意资金动向。此外关注月底及8月初下游玻璃厂补库情况。 新湖能源 原油：★☆☆（短期油价偏弱震荡） 隔夜油价高开低走，延续弱势，市场认为黎以冲突在可控范围之内，今早最新消息，以色列对黎巴嫩南部多地发动袭击，但盘面暂无反应。近期仍需重点关注宏观情绪对油价的影响。目前基本面无较大变化，需求处于季节性消费旺季，供应端继续关注俄罗斯和伊拉克实际产量情况，8月1日将召开JMMC会议，大概率维持前期产量政策，需关注实际结果。美国能源部周一表示，已敲定为战略石油储备购买465万桶原油的合同，这些原油将在今年以后三个月运往路易斯安那州的储存点。短期油价偏弱震荡。 动力煤：★☆☆（产地价格偏弱，港口仍在博弈，降雨抑制部分内陆地区用电需求） 月末临近，因配额等因素，产地供给周期性下降。坑口价格弱稳，出货以长协为主，由于港口市场僵持，贸易户观望居多。港口价格持稳，市场维持博弈，买卖双方价格分歧大，市场交投冷清。进口煤价持稳，即期中高卡需求向好。后半周西南地区、西北地区东部至华北、东北地区将有一次强降雨过程，局地或有大暴雨，高温或受到压制，但华东地区炎热天气维持。月底开始，主雨带将位于西南地区、西北地区东部至华北、东北