当前建材板块外资配置情况如何？

行情回顾 过去五个交易日（0722-0726）沪深300跌3.67%，建材（中信）跌1.42%，除其他结构材料、玻璃纤维、其他专用材料取得正收益外，其他板块均取得负收益。个股中，中旗新材（+21.2%），扬子新材（+7.9%），纳川股份（+7.7%），法狮龙（+6.6%），先锋新材（+4.6%）涨幅居前。 继续首推水泥板块，关注C端消费建材龙头 据Wind，0720-0726一周，30个大中城市商品房销售面积160.86万平米，环比-0.31%，同比-34.61%。7月22日，央行降息落地，将7天期逆回购操作利率由1.80%下调至1.70%，随后，1年期、5年期以上LPR均下调10BP，由3.45%、3.95%调整至3.35%、3.85%。7月24日，北京、上海、深圳首套房贷利率降至3.4%，广州首套房贷利率降至3.1%，部分城市部分银行首套房贷利率已降至3%以下。我们认为随着利率环境逐渐宽松，资金流动性得到改善，有望推动地产销售端逐步企稳。 当前建材板沪深股通持股占比前五为北新建材、东方雨虹、中国巨石、伟星新材、海螺水泥，持股比例分别为13.6%/11.4%/11.1%/6.8%/4.1%，从资金流动来看，7月板块净买入额达19.0亿元，净买入前五为东方雨虹、海螺水泥、中国巨石、北新建材、华新水泥，上周板块净买入额达5.1亿元，前五公司为中国巨石、北新建材、海螺水泥、东方雨虹、华新水泥，分别为2.2/1.8/1.2/0.6/0.2亿元，随着7月底逐渐进入中报业绩披露期，从北上资金流向来看，或更多选择业绩确定性相对更强的大盘龙头股进行避险，短期来看，虽然高频数据显示当前需求端景气度仍然偏弱，但随着政策博弈情绪回落以及中报业绩风险出清，建材龙头股PB估值已基本回落至前期相对底部位置，价值优势或逐步凸显，继续首推水泥板块，关注C端消费建材龙头。 传统建材行业景气或已触底，新材料品种成长性有望持续兑现 1）消费建材21/22FY受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23年基本面或已基本企稳。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。 本周重点推荐组合 西部水泥、海螺水泥、西藏天路、华新水泥、兔宝宝、亚士创能、三棵树、世名科技（与化工联合覆盖）。 风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期等。 重点标的推荐 内容目录 核心观点........................................................................................................................................................3 行情回顾................................................................................................................................................3 建材重点子行业近期跟踪.................................................................................................................6 传统建材龙头中长期价值显著，新能源品种成长性有望持续兑现.....................................6 风险提示................................................................................................................................................7 图表目录 图1：中信建材三级子行业本周五个交易日（0715-0719）涨跌幅...........................................3 表1：2023-2024年对应时间30大中城市商品房销售面积对比（万平方米）......................3 表2：建材板块沪深股通净买入额及持仓占比..................................................................................4 核心观点 行情回顾 过去五个交易日（0722-0726）沪深300跌3.67%，建材（中信）跌1.42%，除其他结构材料、玻璃纤维、其他专用材料取得正收益外，其他板块均取得负收益。个股中，中旗新材（+21.2%），扬子新材（+7.9%），纳川股份（+7.7%），法狮龙（+6.6%），先锋新材（+4.6%）涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表现：西部水泥（-3.6%）、海螺水泥（-4.0%）、西藏天路（-3.8%）、华新水泥（0.1%）、亚士创能（0.7%）、三棵树（-4.4%）、世名科技（-4.2%）、兔宝宝（-3.6%）。 图1：中信建材三级子行业本周五个交易日（0722-0726）涨跌幅 继续首推水泥板块，关注C端消费建材龙头 据Wind，0720-0726一周，30个大中城市商品房销售面积160.86万平米，环比-0.31%，同比-34.61%。7月22日，央行降息落地，将7天期逆回购操作利率由1.80%下调至1.70%，随后，1年期、5年期以上LPR均下调10BP，由3.45%、3.95%调整至3.35%、3.85%。7月24日，北京、上海、深圳首套房贷利率降至3.4%，广州首套房贷利率降至3.1%，部分城市部分银行首套房贷利率已降至3%以下。我们认为随着利率环境逐渐宽松，资金流动性得到改善，有望推动地产销售端逐步企稳。 表1：2023-2024年对应时间30大中城市商品房销售面积对比（万平方米） 当前建材板沪深股通持股占比前五为北新建材、东方雨虹、中国巨石、伟星新材、海螺水泥，持股比例分别为13.6%/11.4%/11.1%/6.8%/4.1%，从资金流动来看，7月板块净买入额达19.0亿元，净买入前五为东方雨虹、海螺水泥、中国巨石、北新建材、华新水泥，上周板块净买入额达5.1亿元，前五公司为中国巨石、北新建材、海螺水泥、东方雨虹、华新水泥，分别为2.2/1.8/1.2/0.6/0.2亿元，随着7月底逐渐进入中报业绩披露期，从北上资金流向来看，或更多选择业绩确定性相对更强的大盘龙头股进行避险，短期来看，虽然高频数据显示当前需求端景气度仍然偏弱，但随着政策博弈情绪回落以及中报业绩风险出清，建材龙头股PB估值已基本回落至前期相对底部位置，价值优势或逐步凸显，继续首推水泥板块，关注C端消费建材龙头。 表2：建材板块沪深股通净买入额及持仓占比 我们认为新兴领域的建材品种仍值得关注。我们认为新材料板块，一方面受益于风险偏好改善带来的相关下游行业预期修复（如消费电子、半导体、医药及新能源），另一方面部分材料（如光伏玻璃）也有望受益于供给侧的管理政策。总体而言，若后续新材料品种自身基本面持续兑现，叠加行业β触底向上，我们认为其行情仍有望持续。建议关注与电子、医药相关的非金属材料品种，如电子纱、电子新材料（UTG、石英砂等）以及药用玻璃等。 建材重点子行业近期跟踪 水泥：本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。价格上涨区域主要是河南和云南地区，幅度20-55元/吨；价格回落区域有上海、浙江、重庆、四川和陕西等地，幅度20-70元/吨。七月下旬，受台风、强降雨以及高温天气影响，工程项目和搅拌站开工受限，整体市场需求表现较弱。鉴于未来一二周部分地区仍有阶段性降雨天气影响，短期需求将继续以疲软为主，受此影响，水泥价格也将延续震荡调整走势。预计8月中下旬，随着天气好转，下游需求小幅恢复，各地区水泥企业为了扭亏脱困，将会再次推动价格上行。（数据来源：数字水泥网） 玻璃：1）光伏玻璃：本周主流大单价格2mm镀膜光伏玻璃价格14-14.5元/平方米，环比下降3.39%，3.2mm镀膜23.5-24元/平方米，环比持平。近期多数组件厂家订单跟进不饱和，开工率维持低位，且多数随采随用，需求端支撑有限。本周库存天数32.52天，环比增加2.35pct，日熔量112400吨/日，环比减少0.53%，预计下周市场交投淡稳，部分价格承压下滑。2）浮法玻璃：本周浮法玻璃均价1492.45元/吨，较上周均价下跌43.56元/吨，跌幅2.84%，环比跌幅扩大。本周国内浮法玻璃市场需求维持弱势，整体加工厂开工率偏低，市场成交灵活。本周浮法玻璃库存6040万重量箱，较上周四库存增加189万重量箱，增幅3.23%，库存天数约29.60天，较上周四增加0.93天。日熔量171265吨，较上周上周持平。周内暂无产线变化。受月底、月初政策影响，部分企业为去库或会推出以价换量政策，企业库存继续增加但幅度有限；目前区域间价格仍存调整空间，累加订单需求不足，中下游观望情绪较浓，提货积极性不高。预计下周均价在1455元/吨附近。（数据来源：卓创资讯） 玻纤：1）无碱粗纱：本周国内无碱粗纱市场价格延续平稳走势，各池窑厂暂稳延续，但市场交投一般。截至7月25日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价在3600-3700元/吨不等，全国均价3688.00元/吨，环比持平，同比下跌2.71%。本周国内池窑厂在产产线无调整，在产产能高位维持。截至7月25日，国内池窑在产产能维持在708.6万吨/年，环比上周在产产能基本持平，同比涨幅近2.40%。近期无碱粗纱市场需求表现偏淡，高位影响下，多数深加工厂开工偏低，加之终端订单释放不及预期，短期需求支撑暂难有明显好转。预计下周整体价格大致趋稳延续。2）电子纱：7628电子布当前主流报价为3.9-4.1元/米不等，成交按量可谈。近期需求亦有回落，终端电子市场订单新增量放缓下，中下游加工厂提货积极性稍有回落，但当前需求仍存，较粗纱需求相对好转。预计下周市场价格大概率维稳延续，整体交投相对平稳，但后期供应量增加下，供需紧俏度将进一步缓解，价格提涨动力或有限。（数据来源：卓创资讯） 传统建材龙头中长期价值显著，新能源品种成长性有望持续兑现 重点推荐：西部水泥、海螺水泥、西藏天路、华新水泥、兔宝宝、亚士创能、三棵树、世名科技（与化工联合覆盖） 我们认为当前时点传统建材行业景气已处于接近周期底部区间，新能源等高景气下游相关的新材料品种有望持续兑现成长性：1）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化，推荐华新水泥、海螺水泥、西部水泥；2）消费建材22年受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23年起基本面或已基本企稳。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道。近期地产优化政策密集发