食品饮料行业6月月报：行业产量低增或负增，要素价格再次走弱

根据提供的研报内容，食品饮料行业的6月月报主要包含了以下几个方面的总结：

市场表现

1. 板块表现：2024年6月，食品饮料板块整体下跌10%，在白酒子板块的拖累下加速下跌，各子板块的跌幅均较大。相较于2024年前6个月，食品饮料板块下跌12.14%，其中，白酒、熟食、烘焙和预制菜的跌幅分别为13.23%、38.82%、23.03%和28.42%。
2. 估值情况：截至2024年6月30日，食品饮料板块的静态市盈率为13.65倍，较2020年高点下降70.12%，低于2014年同期水平，创下十年新低。
3. 个股表现：2024年6月，125家上市食品饮料公司中有1个上涨，其余124个下跌，上涨比例仅为0.8%，下跌比例高达99.2%，表明板块的赚钱效应较差。

行业动态

1. 投资增长：2024年以来，食品饮料制造业投资持续增长，2024年1至6月，食品制造业固定资产投资额累计同比增长27.00%，酒、饮料和茶制造业的固定资产投资增长24.70%。这一增长主要受设备更新换代和去年同期基数较低的影响。
2. 产量变动：2024年1至6月，白酒产量由负转正，葡萄酒产量再次转为负增长。肉类、食用油、啤酒和乳制品产量均呈现低增长状态，增速较上年同期有所回落，反映出基础民生消费的减弱。
3. 要素价格：6月，原奶、猪肉、坚果、面粉、易拉罐等要素价格进一步下跌。原奶价格下跌至接近2014年的阶段底部。

投资策略与风险提示

1. 投资策略：推荐关注保健品、软饮料、烘焙、零食及其它酒板块，酵母板块因其受益于糖蜜价格持续下跌而利润修复。同时，关注猪价反弹带来的肉制品基本面改善。
2. 风险提示：居民收入和国内市场消费复苏可能低于预期，海外订单不足影响企业出口增长，部分原料价格上涨的风险。

结论

食品饮料行业在2024年面临挑战，市场表现不佳，估值处于历史低位，板块整体和个股均面临压力。尽管存在投资机会（如新兴品类和特定板块），但仍需警惕经济环境、消费趋势和成本波动带来的风险。