电子行业跟踪报告：24H1业绩预喜率较高，半导体周期曙光初现

强于大市(维持) ——电子行业跟踪报告 SW电子行业共161个公司披露2024年H1业绩预告，占比约33.3%，披露率高于A股整体。截止2024年7月25日，A股共1693个公司披露2024年H1业绩预告情况，披露率为31.6%。分行业看，SW电子行业共161家公司披露2024年H1业绩预告，披露率为33.3%，略高于A股整体披露率，处于申万各一级行业中游。 投资要点： ⚫SW电子行业主板2024年H1业绩预告披露率最高。分板块看，SW电子行业已披露2024年H1业绩预告的161个标的中，北证、创业板、科创板、主板的业绩披露率分别为6.3%/19.6%/23.6%/54.4%，SW电子行业各板块的披露率均高于A股全行业，其中主板披露率最高，达54.4%。 基金配置比例升至历史高位，消费电子及PCB板块较受关注 智能手机市场延续复苏，台积电上调资本支出下限苹果持续发力AI创新，产业链有望受益 ⚫SW电子行业2024年H1业绩预喜率约七成，高于A股整体业绩向好比例。从业绩预告类型看，A股全行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为783家，占比46.2%，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为6.4%/12.1%/0.4%/27.3%。SW电子行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为115家，占比71.4%，高于A股全行业公司业绩向好的比例，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为11.8%/16.1%/1.9%/41.6%。 ⚫24H1电子行业归母净利润预计同比大幅增长。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布利润端预告的公司，SW电子行业158家公司合计归母净利润为309.29亿元，相较2023年中报合计归母净利润92.10亿元同比大幅增长235.8%，主要是下游终端复苏及AI产业链加速建设提振半导体行业需求，半导体行业周期有望见底回升，业内公司盈利能力提升所致。具体个股看，2024年H1归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为131家，占比82.9%。其中，同比增长的公司有84家，占比53.2%；同比增速超过100%的有34家，占比21.5%；扭亏为盈的公司有26家，占比16.5%；亏损收窄的公司有21家，占比13.3%。 ⚫投资建议：根据SW电子行业2024年H1业绩预告披露情况，行业整体盈利能力有所提升，主要是下游终端复苏及AI产业链加速建设提振半导体行业需求，半导体行业周期有望见底回升，业内公司盈利能力提升所致，有约八成公司利润端转好，建议重点关注净利润同比增长及扭亏为盈的标的公司。细分板块上，建议把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注其中业绩向好的标的。 研究助理:陈达电话：13122771895邮箱：chenda@wlzq.com.cn ⚫风险因素：AI应用发展不及预期；AI终端需求不及预期；市场竞争加剧；国产产品性能不及预期；数据统计口径差异。 正文目录 1 SW电子公司2024年H1业绩预告披露率约33.3%....................................................32行业盈利能力回升，约八成公司利润端预计同比转好...............................................43 2024年H1预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览........................................54 2024年H1预告扣非净利润同比增长及扭亏为盈公司一览........................................75投资建议...........................................................................................................................96风险因素.........................................................................................................................10 图表1：申万各一级行业2024年H1业绩预告披露率情况.........................................3图表2：按板块分类电子行业及A股全行业2024年H1业绩预告披露率.................3图表3：2024年H1 A股全行业公司业绩预告变化分布...............................................4图表4：2024年H1电子行业公司业绩预告变化分布..................................................4图表5：电子行业归母净利润同比变化分布（单位：个）..........................................4图表6：电子行业扣非归母净利润同比变化分布（单位：个）..................................5图表7：预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览..............................................5图表8：预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览......................................8 A股2024年中报业绩预告基本披露完毕，根据iFinD截止2024年7月25日统计的业绩预告相关数据（含在招股说明书等其他公告中披露业绩预告的情况，但未考虑仅披露业绩快报的情况），我们对SW电子行业2024年中报的业绩预告情况进行综合分析。 1SW电子公司2024年H1业绩预告披露率约33.3% SW电子行业共161个公司披露2024年H1业绩预告，占比约33.3%，披露率高于A股整体。截止2024年7月25日，A股共1693个公司披露2024年H1业绩预告情况，披露率为31.6%。分行业看，SW电子行业共161家公司披露2024年H1业绩预告，披露率为33.3%，略高于A股整体披露率，处于申万各一级行业中游。 注：统计口径说明，SW银行部分公司直接披露业绩快报，本次统计不含单独披露业绩快报情况，因此行业对比中剔除SW银行。 分板块看，SW电子行业主板2024年H1业绩预告披露率最高。分板块看，SW电子行业已披露2024年H1业绩预告的161个标的中，北证、创业板、科创板、主板披露业绩预告的公司数量分别为1/29/33/98家，北证、创业板、科创板、主板的业绩披露率分别为6.3%/19.6%/23.6%/54.4%，SW电子行业各板块的披露率均高于A股全行业，其中主板披露率最高，达54.4%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW电子行业2024年H1业绩预喜率约七成，高于A股整体业绩向好比例。从业绩预告类型看，A股全行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为783家，占比46.2%，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为6.4%/12.1%/0.4%/27.3%。SW电子行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为115家，占比71.4%，高于A股全行业公 司 业 绩 向 好 的 比 例 ， 其 中 略 增/扭 亏/续 盈/预 增 的 公 司 占 比 分 别 为11.8%/16.1%/1.9%/41.6%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2行业盈利能力回升，约八成公司利润端预计同比转好 24H1电子行业归母净利润预计同比大幅增长，八成公司业绩预计同比转好。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布利润端预告的公司，SW电子行业158家公司合计归母净利润为309.29亿元，相较2023年中报合计归母净利润92.10亿元同比大幅增长235.8%，主要是下游终端复苏及AI产业链加速建设提振半导体行业需求，半导体行业周期有望见底回升，业内公司盈利能力提升所致。具体个股看，2024年H1归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为131家，占比82.9%。其中，同比增长的公司有84家，占比53.2%；同比增速超过100%的有34家，占比21.5%；扭亏为盈的公司有26家，占比16.5%；亏损收窄的公司有21家，占比13.3%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所注：2024年H1归母净利润以业绩预告区间中值计算，2023年为中报披露数值。 24H1电子行业扣非归母净利润同比大幅增长，整体核心业务盈利能力提升。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布扣非归母净利润端预告的公司，SW电子行业154家公司合计扣非归母净利润为252.09亿元，由2023年H1合计扣非归母净利润7.49亿元同比大幅增长3264.9%，表明电子行业整体核心业务的盈利能力回升。具体个股看，SW电子行业2024年H1扣非归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为132家，占比85.7%。其中，同比增长的公司有77家，占比50.0%；同比增速超过100%的有31家，占比20.1%；扭亏为盈的公司有31家，占比20.1%；亏损收窄的公司有24家，占比15.6%。 32024年H1预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 以区间中值计算2024年H1归母净利润，SW电子行业同比增长及扭亏为盈的公司业绩预告情况如下，其中归母净利润同比增幅最大的前五家公司分别为航天智造、日久光电、飞荣达、生益电子和长川科技。 42024年H1预告扣非净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 以区间中值计算2024年H1扣非归母净利润，SW电子行业同比增长及扭亏为盈的公司业绩预告情况如下，其中扣非归母净利润同比增幅最大的前五家公司分别为澜起科技、航天智造、生益电子、恒轩科技和瑞芯微。 5投资建议 根据SW电子行业2024年H1业绩预告披露情况，行业整体盈利能力有所提升，主要是下游终端复苏及AI产业链加速建设提振半导体行业需求，半导体行业周期有望见底回升，业内公司盈利能力提升所致，有约八成公司利润端转好（包括利润增长、扭亏为盈和亏损收窄情况），建议重点关注净利润同比增长及扭亏为盈的标的公司。细分板 块上，建议把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注其中业绩向好的标的。 6风险因素 AI应用发展不及预期；AI终端需求不及预期；市场竞争加剧；国产产品性能不及预期；数据统计口径差异。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类