策略跟踪报告：稳定板块、中下游行业业绩预喜率高

策略研究|策略跟踪报告 稳定板块、中下游行业业绩预喜率高 ——策略跟踪报告 2024年07月22日 策略研 究 策略跟踪报 告 证券研究报 告 投资要点： 近三成上市公司披露中报业绩预告：截至2024年7月15日，披露2024年中报业绩预告的A股企业为1579家，披露率为29.46%。全部A股发布预喜业绩预告的企业数量为672家，占披露中报业绩预告A股数量的42.56%。其中，按业绩预告类型划分，预告类型为预增的企业数量最多， 为405家，占披露中报业绩预告A股的比例为25.65%。 稳定板块预喜比例高，金融板块预喜比例较低：截至2024年7月15日，按风格分类，在业绩报告预喜数量方面，周期板块中预喜企业数量最多，为229家。成长、消费板块中预喜企业数量分别为100家、71家。从预喜率看，稳定板块的企业报告预喜比例最高，达80.56%，周期板块 （52.28%）、成长板块（37.04%）和消费板块（36.22%）的企业报告预喜比例次之，金融板块（14.29%）企业报告预喜比例最低。 中下游行业企业预喜率较高，行业间表现分化：截至2024年7月19日，申万一级行业中，11个行业预喜率高于50%，业绩增长预期回暖。企业预喜占比最高的三个行业为电子、 公用事业和汽车行业。全球半导体进入上行周期，需求持续复苏，同时多家企业披露继续优化产品结构，电子行业景气度回升。公用事业行业内企业财务表现向好多数得益于成本的下降与价格回升。从一级行业看，轻工制造、社会服务、环保、农林牧渔等行业实现扭亏为盈。电子、汽车、通信、食品饮料、交通运输等行业净利润同比增长均超过70%。电力设备、建筑材料、房地产等行业盈利压力较大。 投资建议：结合风格板块、一级行业预喜情况与行业中预喜幅度较大的企业表现看，预计2024年上半年中下游行业利润改善势头向好。其中，受益于客运量的回升，交通运输行业中大型蓝筹公司盈利能力改善。TMT领域中电子及通信 行业业绩回升幅度较大，行业景气度回升。汽车行业业绩回升幅度较大主要得益于海外需求扩张。建议关注：（1）成本优势突出，采购价格回落，同时生产精益化能力加强的中下游企业；（2）与民生关联度较高的公用事业、交通运输、社会服务等行业需求延续回升趋势，盈利韧性较强。 风险因素：数据统计偏误；样本不具备代表性导致统计偏差；所选指标不能完全反映行业财务情况；指标与现实情况存在差异。 分析师:宫慧菁 执业证书编号：S0270524010001 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 三中全会召开，推动进一步全面深化改革市场交易热度有所回暖 关注三中全会重点改革领域 正文目录 1近三成上市公司披露中报业绩预告3 1.1预增及扭亏的预告占比最多3 1.2稳定板块预喜比例高，金融板块预喜比例较低4 1.311个一级行业预喜比例超过50%5 1.4中下游行业盈利预期改善势头较好6 2投资建议6 3风险因素7 图表1：A股中报业绩预告披露量（个）3 图表2：A股中报业绩预告披露率（%）3 图表3：A股中报业绩预告预喜家数（个）及占比（%）4 图表4：各个板块中报业绩预告预喜量（个）及占比（%）4 图表5：各行业中报业绩预告预喜数量（个）、预喜率（%）及其分布5 图表6：各行业净利润（亿元）及同比变动（%）6 1近三成上市公司披露中报业绩预告 截至2024年7月15日，披露2024年中报业绩预告的A股企业为1579家，披露率为29.46%。按所属板块划分，主板中披露业绩中期预报的企业数量为1454家，披露率为45.61%；创业板、科创板和北交所的企业中期业绩预告披露率分别为4.97%、8.90%和2.81%。 图表1：A股中报业绩预告披露量（个） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1579 1454 67 51 7 全部A股主板创业板科创板北交所 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年7月15日 图表2：A股中报业绩预告披露率（%） 60.00% 50.00%45.61% 40.00% 29.46% 30.00% 20.00% 10.00% 8.90% 4.97% 2.81% 0.00% 全部A股 主板 创业板 科创板 北交所 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年7月15日 1.1预增及扭亏的预告占比最多 截至2024年7月15日，全部A股发布预喜（包括略增、扭亏、续盈、预增）业绩预告的企业数量为672家，占披露中报业绩预告A股数量的42.56%。其中，按业绩预告类型划分，预告类型为预增的企业数量最多，为405家，占披露中报业绩预告A股的比例为 25.65%。预告类型为扭亏、略增、续盈的企业数量分别为184家、76家和7家，占披露中期业绩预告A股的比例分别为11.65%、4.81%、0.44%。在披露预喜业绩预告的企业中，属于预增及扭亏的预告类型最多，预增企业占比为60.27%，扭亏企业占比为27.38%。 图表3：A股中报业绩预告预喜家数（个）及占比（%） 500 25.65% 400 300 30.00% 25.00% 20.00% 11.65%15.00% 200 4.81% 10.00% 100 0.44% 0 5.00% 0.00% 预增扭亏略增续盈 预喜量 占比（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年7月15日 1.2稳定板块预喜比例高，金融板块预喜比例较低 截至2024年7月15日，按风格分类，在业绩报告预喜数量方面，周期板块中预喜企业数量最多，为229家。成长、消费板块中预喜企业数量接近，分别为100家、71家，稳定、金融板块中预喜企业数量较少，分别为29家和11家。从预喜比例看，稳定板块的中报预告预喜比例最高，达80.56%，周期板块（52.28%）、成长板块（37.04%）和消费板块（36.22%）的企业报告预喜比例次之，金融板块企业报告预喜比例最低。 稳定板块中公用事业领域受益于成本下降和上半年价格的回升，交通运输领域则受益于行业景气度向好和业务量加速恢复，业绩增长预期较强，预喜比例表现领先其他板块。 图表4：各个板块中报业绩预告预喜量（个）及占比（%） 250 200 150 100 50 0 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 周期成长消费稳定金融 预喜量 占比（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年7月15日 1.311个一级行业预喜比例超过50% 截至2024年7月19日，按申万一级行业分类，2024年中报业绩预喜率最高的三个行业为电子、公用事业和汽车行业。 在电子行业中，预计盈利幅度变动最大的�家企业分别为日久光电（003015.SZ）、澜起科技（688008.SH）、航天智造（300446.SZ）、生益电子（688183.SH）、恒玄科技(688608.SH），预告净利润变动幅度分别为22407.69%、14335.70%、7028.10%、3430.53%、 1871.83%。市场需求的持续改善以及上市公司强化精细运营、提升盈利能力是行业预 喜的主要原因。 在公用事业行业中，预计盈利幅度最大的�家企业分别为华电能源（600726.SH）、三峡水利（600116.SH）、建投能源（000600.SZ）、韶能股份（000601.SZ）、黔源电力 （002039.SZ），预告净利润变动幅度分别为2991.73%、1217.49%、1209.88%、501.72%、349.93%。公用事业行业内企业财务表现向好多数得益于成本的下降和上半年价格的回升。 在汽车行业中，预计盈利幅度最大的�家企业分别为索菱股份（002766.SZ）、苏常柴A（000570.SZ）、长城汽车（601633.SH）、沪光股份（605333.SH）、文灿股份（603348.SH），预告净利润变动幅度分别为2574.23%、929.16%、633.84%、615.46%、571.14%。 图表5：各行业中报业绩预告预喜数量（个）、预喜率（%）及其分布 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：因数据缺失，剔除银行行业 注：数据截至2024年7月19日 1.4中下游行业盈利预期改善势头较好 我们选取已披露2024年中报业绩预告的公司作为样本，以各家公司预告净利润中值作为2024年公司中报净利润，再以整体法计算各行业净利润。 截至7月19日，从行业中报业绩预告来看，中下游行业盈利回升势头较好，轻工制造、社会服务、环保、农林牧渔等行业实现扭亏为盈，其中轻工制造行业主要得益于上半年订单回升和各公司积极开拓市场，持续推进精益化管理，通过工艺优化等举措提高生产效率，盈利改善幅度好于预期。电子、汽车、通信、食品饮料、交通运输等行业净利润同比增长均超过70%，其中电子行业净利润增幅较大，全球半导体进入上行周期，需求持续复苏，同时多家企业披露继续优化产品结构，行业景气度回升。电力设备、建筑材料、房地产等行业盈利压力较大。 图表6：各行业净利润（亿元）及同比变动（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：因数据缺失，剔除银行业；数据截至2024年7月19日 2投资建议 结合风格板块、一级行业预喜情况与行业中预喜幅度较大的企业表现看，预计2024年上半年中下游行业利润改善势头向好。其中，受益于客运量的回升，交通运输行业中 大型蓝筹公司盈利能力改善。TMT领域中电子及通信行业业绩回升幅度较大，行业景气度回升。汽车行业业绩回升幅度较大主要得益于海外需求扩张。建议关注：（1）成本优势突出，采购价格回落，同时生产精益化能力加强的中下游企业；（2）与民生关联度较高的公用事业、交通运输、社会服务等行业需求延续回升趋势，盈利韧性较强。 3风险因素 数据统计偏误；样本不具备代表性导致统计偏差；所选指标不能完全反映行业财务情况；指标与现实情况存在差异。 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资 的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项 业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提