英大证券金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2024年7月15日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场有望延续震荡反弹行情，关注改革预期及中报预增机会 一、上周五市场回顾 周五晨报中提醒，在转融券暂停利好的刺激下，周四A股迎来了久违的普涨，近 5000只个股上涨。投资者比较关心的是暂停转融券是否真的能够拯救A股？我们认为暂 停转融券是有助于市场情绪和信心提振的，也有助于短期市场反弹趋势的延续。另外， 随着中报预告行情的开启以及三中全会的临近，市场风险偏好有望提升，投资者可积极 参与博弈阶段性反弹行情。不过，转融券不是影响市场涨跌的最核心因素，它只是市场 投资的一项工具。总之，暂停转融券体现出监管倾听广大散户投资者声音以及维护市场 公平的监管新趋势。不过，目前宏观基本面修复不强，海外流动性未释放之前，暂停转 融券拯救A股的说法还为时尚早。 周五早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后窄幅震荡，一度翻绿。上证50、北证 50指数逆势走强。盘面上看，地产股持续强势，光伏设备板块拉升，网约车板块延续涨 势，煤炭股走弱。午后，指数回升重新翻红，三大指数全天窄幅震荡。 全天看，行业方面，房地产、电源设备、汽车整车、银行、光伏设备、保险、生 物制品、酿酒、装修建材等板块涨幅居前，煤炭、消费电子、采掘、教育、游戏、电子 元件板块跌幅居前；题材股方面，租售同权、刀片电池、啤酒、上海自贸、户外露营等 题材股涨幅居前，国资云、苹果、数据确权等题材股跌幅靠前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱效应一般，两市成交额6870亿元， 截止收盘，上证指数报2971.30点，上涨0.91点，涨幅0.03%，总成交额3025.82亿； 深证成指报8854.08点，下跌16.28点，跌幅0.18%，总成交额3844.16亿；创业板指 报1683.63点，下跌1.49点，跌幅0.09%，总成交额1734.38亿；科创50指报718.37 点，上涨0.33点，涨幅0.05%，总成交额421.62亿。 二、上周市场回顾 上周市场探底回升，成交温和放大。沪指周涨幅0.72%，深证成指周涨幅1.82%， 创业板周涨幅1.69%，科创50指数周涨幅2.79%。具体表现如下：近期打击资本市场财 务造假最新政策出炉，这对于资本市场环境的优化和改善是重要之举。从此前的退市规 定再到现在的财务造假惩防并重，这些制度建设，中长期对市场绝对是利好，但短期反 而可能加速市场问题股的涌现，导致市场用脚投票，也使得问题股股价下挫，会打击市 场信心。周一沪深三大指数收跌，板块个股普跌。在泛科技以及券商板块的带领下，周 二沪深三大指数探底回升，迎来久违的中阳线。周三沪深三大指数小幅整理，智能网约 车概念大涨，红利板块出现回调。周三晚间，证监会批准中证金融自周四（7月11日） 起暂停转融券，存量转融券合约9月30日之前了结。在此利好的刺激下，周四A股迎来 了久违的普涨，近5000只个股上涨。周五沪深三大指数窄幅震荡，地产、光伏、汽车板 块走高。 三、上周盘面点评 一是光伏设备等新能源赛道上涨。周三能源金属、光伏设备等新能源赛道活跃。 周四能源金属、电池、光伏设备、锂矿、刀片电池、固态电池、钙钛矿电池等新能源赛 道集体大反弹。周五光伏设备、刀片电池等板块继续上涨。消息面上，近日工信部对《光 伏制造行业规范条件（2024年本）》公开征求意见。提出引导光伏企业减少单纯扩大产 能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏 制造项目，最低资本金比例为30%。2024年上半年新能源赛道继续大幅下跌。经过两年 多的震荡大幅调整后，展望2024年下半年，从交易角度看，连续下跌后的新能源赛道股 有技术性反弹的需求；从估值水平看，新能源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从 基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持 续。综上所述，2024年下半年新能源赛道有望出现反弹，不过，个股分化在所难免。提 醒一下，随着新能源汽车行业的快速发展以及政策推动，充电基础设施行业迎来快速发 展，建议关注当前估值低位的充电桩龙头个股。提醒一下，重点关注近期产业政策的边 际变化，有助于逐步扭转投资者审慎预期。 二是无人驾驶概念股大涨。周三无人驾驶、智能网约车、汽车整车、专业服务、 汽车零部件等概念股大涨，周四继续大涨，周五智能网约车继续上涨。消息面上，7月8 日，北京市经信局就《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》对外征求意见，拟支持 自动驾驶汽车用于城市公共电汽车客运、网约车、汽车租赁等城市出行服务。7月10日， 上海发改委官网发布关于印发《深化推动新城高质量发展的若干政策举措》的通知，将 开展智能出租车、智能公交等规模化应用。商业应用方面，百度旗下萝卜快跑已经于11 个城市开放载人测试运营服务，并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动 驾驶出行服务测试。其中，武汉是最大的自动驾驶运营服务区。展望2024年下半年，汽 车零部件、汽车电子、智能驾驶等汽车产业链依旧值得跟踪。首先，汽车智能化、国产 替代浪潮背景下，板块长期逻辑较好。其次，伴随着汽车电动化的发展，中国电动化零 部件制造在全球范围内已经具备一定优势，零部件出口或成为需求增长的重要来源。最 后，随着新能源汽车头部车企的高阶智能辅助驾驶系统加速落地，智能驾驶赛道有望在 政策及行业技术突破的多重利好下实现加速发展。 三是医药板块出现反弹。首先，医药调整三年多了，下跌幅度巨大；其次，前期 的下跌已经对集采政策及反腐的影响充分计价；再次，目前医药生物市盈率只有27倍左 右，处于历史低位水平，已经具备配置价值；最后，考虑到我国人口基数大，老龄化进 程加快，医药需要旺盛，中长期看具有投资价值。医药生物板块逐步具备底部反转条件， 静待催化下的医药行业。 四是消费电子板块表现较强。虽然今年一季度电子行业表现一般，但在市场普跌 的背景下，二季度电子行业表现不差。展望2024年下半年，电子板块依旧值得关注。随 着5G、人工智能、物联网等技术的快速发展，消费电子行业将迎来新的发展机遇，另外， 随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗 口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机 潮”，同时，产业链相关企业有望充分受益。不过，力度方面可能弱于去年。 五是半导体板块表现较强。近日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布了其对 全球半导体市场的最新预测，预计2024年全球半导体市场将实现16%的增长，规模达到 6110亿美元；而到了2025年，市场将进一步增长12.5%，估值将达到6870亿美元。另 外，近期国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本3440亿人民币， 该公司由财政部、国开金融有限责任公司等19位股东共同持股。国家集成电路产业投资 基金（大基金）投资涵盖了半导体产业链包括设计、制造、封装测试、装备及材料等各 个环节，大基金的投资促进了半导体产业的升级，支持了从低端向高端的转型，尤其是 在先进制程技术和高端装备制造方面。随着全球电子制造业向中国转移，以及国内市场 需求的增长，中国半导体行业市场规模持续扩大，大基金在其中发挥了重要作用。预计 未来我国半导体产业自立是长期必然趋势，半导体产业相关政策支持力度或将加大并逐 步落地。目前半导体产业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国产替代趋势不可逆，并有望从芯片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。对于半导体板块来说，景气的回升叠加政策的预期之下，板块增长值得期待，中期或仍是逢低配置的好时机。建议重点关注国产替代或有细分增长的企业。 六是煤炭电力等高股息率板块调整。近年以来，高股息板块持续获得资金青睐。 2024年内涨幅靠前的银行、煤炭、公用事业等行业均为高股息、高分红个股扎堆的行业。目前高股息板块的强势表现已经持续2年左右，结合本轮高股息行情占优的时间和空间，以及估值和股息率变化来看，未来高股息板块的性价比或有所下降，后市需关注更可能加大分红的领域，节奏上，也是逢低配置为主，不追高。 四、后市大势研判 转融券业务的暂停使得市场一部分做空力量受限，给市场带来情绪和信心的刺激。与此同时，美国6月未季调CPI年率录得3.0%，低于市场预期的3.1%，创下自去年6月以来的最低水平。美联储降息预期下流动性宽松预期升温，也有利于市场的提振。最后，随着中报预告行情的开启以及三中全会的临近，市场风险偏好有望提升，投资者可积极参与博弈阶段性反弹行情。不过，需要注意的是，7月12日最新公布的进出口数据显示，虽然贸易规模再创新高，但国内内需整体不足现象依旧，基本面修复不强下，市场基本面提振动力依然缺失。另外，转融券不是影响市场涨跌的最核心因素，它只是市场投资的一项工具，况且上半年以来转融券的规模已经下降。股市向好仍需政策的发力以及多重因素的向好共振。【晨早参考短信】 转融券业务的暂停使得市场一部分做空力量受限，给市场带来情绪和信心的刺激。 与此同时，美国6月未季调CPI年率录得3.0%，低于市场预期的3.1%，创下自去年6月以来的最低水平。美联储降息预期下流动性宽松预期升温，也有利于市场的提振。最后，随着中报预告行情的开启以及三中全会的临近，市场风险偏好有望提升，投资者可积极参与博弈阶段性反弹行情。不过，需要注意的是，7月12日最新公布的进出口数据显示，虽然贸易规模再创新高，但国内内需整体不足现象依旧，基本面修复不强下，市场基本面提振动力依然缺失。另外，转融券不是影响市场涨跌的最核心因素，它只是市场投资的一项工具。股市向好仍需政策的发力以及多重因素的向好共振。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031传真：86-755-83007074