新力量New Force总第4580期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4580期2024年7月25日星期四 研究观点 【大市分析】 港股持续阴跌仍有下探倾向 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 港股持续阴跌仍有下探倾向 7月24日，在互联网股继续领跌的情况下，港股跌势出现了加剧，但总体仍处于震荡下放的缩量阴跌走势格局，如果情况未能改善，正如我们指出，估计后市仍 有下探的倾向，而最终可能要通过恐慌抛售，来把潜在沽压释放完了之后，才有 望找到阶段性底部位置所在。恒指连跌第二日再跌了有接近160点，以17300点 水平来收盘，而大市成交量持续偏弱不足870亿元，缩量阴跌走势格局未改。事 实上，大市成交量已连续两日缩降至900亿元以下，而7月到目前为止来算的日 均成交量亦已下降至979亿元，基本上已回降至今年首季的日均993亿元以下。因此，如果以大市成交量与恒指来做对比的话，在大市成交量已跌回首季水平以下的情况下，相信恒指也有跌回到首季水平的机会，也就是说，恒指有跌回到17200点以下的可能。 港股出现平开低走，在盘中曾一度下跌218点低见17251点，而17800点依然是目前的好淡分水线，宜尽快返回其上，否则后市仍将处于反复震荡下放的过程。指数股又再呈现分化，其中，互联网股持续领跌，继腾讯(00700)之后，另一焦点权重股美团-W(03690)的跌势亦见开始转急，放量下跌4.06％一举跌穿10日、20日和50日线。至于消费类股以及内房股方面，弱势出现进一步加剧，青岛啤酒(00168)和华润啤酒(00291)，分别跌了有4.6％和6.29％，而龙湖集团(00960)和华润置地(01109)，亦分别跌了有4.2％和2.77％。另一方面，在市况持续低迷下，资金有再次避向高息股的情况，也带动了相关股出现反弹，华润电力(00836)涨了4.15％，中海油(00883)涨了1.22％，但是观乎他们的股价仍未回落至5月高位以下，估计他们仍有机会延续除息后的回吐行情。 恒指收盘报17311点，下跌158点或0.9％。国指收盘报6142点，下跌52点或 0.84％。恒生科指收盘报3491点，下跌54点或1.52％。另外，港股主板成交量 有868亿多元，而沽空金额有164亿元，沽空比例18.87％仍偏高。至于升跌股数比例是516：956，日内涨幅超过10％的股票有30只，而日内跌幅超过10％的股票有40只。港股通转为净流出，在周三录得不足1亿元的小额净流出额度。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 23PE 24PE 25PE 23息率 24息率 23-25EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 14.46 25.58 买入 10.7 10.1 8.8 3.53 4.22 10.1 9.60 381 安踏 2020 69.95 119.1 买入 22.3 18.6 15.1 1.90 2.29 21.5 13.75 1898 特步 1368 4.62 6.28 买入 10.2 9.0 8.0 4.41 5.00 12.7 3.82 122 波司登 3998 3.85 5.35 买入 12.4 10.5 9.4 4.16 4.94 15.0 1.16 420 申洲国际 2313 67.7 98.09 买入 20.1 17.1 14.4 3.00 3.56 18.4 24.49 1018 蒙牛乳业 2319 13.86 37.9 买入 9.3 8.6 7.3 3.20 3.52 13.3 10.56 548 现代牧业 1117 0.64 0.71 买入 3.8 2.9 2.3 0.00 0.00 29.1 1.65 51 中国飞鹤 6186 3.47 4.52 买入 5.2 3.9 3.5 8.32 9.92 22.5 3.05 309 华润啤酒 291 25.3 41.3 买入 17.0 13.6 11.1 2.37 2.94 24.0 9.33 821 青岛啤酒 168 47.7 77.94 买入 15.7 13.3 10.8 3.03 3.72 20.4 21.00 312 颐海国际 1579 11.66 18.44 买入 13.8 11.4 9.9 1.68 2.48 18.1 4.62 122 恒安国际 1044 23.75 29.73 买入 8.8 8.2 7.6 6.54 6.54 7.9 18.98 276 敏华控股 1999 4.5 8.69 买入 7.6 7.0 6.3 6.44 7.11 10.5 3.20 176 百果园 2411 1.87 6.46 买入 7.8 6.8 5.6 0.00 0.00 18.1 2.98 30 海底捞 6862 12.62 20.3 持有 14.0 12.4 11.1 0.79 5.94 12.2 1.56 703 博彩银河娱乐集团 27 34.3 56.08 买入 不适用 14.9 12.3 1.46 2.04 不适用 14.63 1499 澳门博彩控股 880 2.48 3.28 买入 不适用 不适用 13.8 0.00 0.00 不适用 2.25 176 金沙中国 1928 15.5 18.39 买入 不适用 9.9 9.1 0.00 0.00 不适用 不适用 1254 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 6.04 9.42 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 210 腾讯 700 363.2 480 买入 19.9 15.6 14.0 0.44 0.44 19.4 109.51 34758 网龙 777 11.18 11.88 买入 4.1 3.6 3.4 5.81 6.53 8.9 16.68 60 金山软件 3888 21.7 26.95 买入 不适用 57.1 36.8 0.83 0.92 不适用 16.03 296 中软国际 354 3.92 8.1 买入 14.0 8.9 7.4 0.28 0.51 37.6 4.40 119 中国民航信息网络 696 8.98 12 买入 17.3 12.8 11.8 1.89 2.56 20.9 7.38 263 百奥家庭互动 2100 0.22 0.244 买入 49.5 18.0 13.2 4.55 4.55 93.6 0.67 6 快手 1024 43.7 60 买入 29.5 12.6 10.2 0.00 0.00 70.3 12.30 2082 美团-W 3690 113.3 135 买入 不适用 23.2 15.7 0.00 0.00 不适用 27.56 7072 微盟集团 2013 1.18 1.77 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 33 百度-SW 9888 87.75 133 买入 10.9 9.9 9.2 0.00 0.00 8.5 92.00 2452 比亚迪电子 285 31.6 54 买入 17.7 14.2 11.4 1.70 2.11 24.6 12.74 712 瑞声科技 2018 29.9 31.46 买入 46.0 24.7 17.9 0.37 0.74 60.3 19.67 315 舜宇光学 2382 46.75 45 买入 19.1 32.4 20.8 1.07 0.64 不适用 22.29 513 中芯国际 981 17.14 20 买入 20.0 43.9 22.0 0.00 0.00 不适用 16.30 1356 长飞光纤 6869 7.82 9.14 买入 4.6 4.1 3.7 6.57 7.24 10.5 15.34 28 中兴通讯 763 17.74 17.94 买入 10.0 8.6 不适用 0.00 0.00 11.6 7.46 750 中国电信 728 4.8 5.2 买入 13.0 11.7 10.7 5.42 6.04 10.3 5.30 666 中国联通 762 7.46 7.6 买入 11.1 9.8 8.7 4.96 6.17 13.3 12.50 2283 中国移动 941 75.5 80 买入 11.3 10.6 9.9 6.23 6.89 6.8 68.20 16132 华虹半导体 1347 21.3 34 买入 14.4 30.3 17.1 0.00 0.00 不适用 20.90 278 上海复旦 1385 11.82 20 买入 8.1 10.0 8.5 1.31 1.03 不适用 6.21 96 地产及物业 华润置地 1109 24.55 39 买入 5.0 4.8 4.4 6.24 6.33 6.7 35.40 1751 中国海外 688 12.62 18.8 买入 4.9 4.6 4.3 6.34 5.55 6.2 34.85 1381 万科企业 2202 4.14 13.5 买入 1.9 1.9 1.9 18.77 18.77 0.0 22.27 91 碧桂园 2007 0.485 0.485 买入 不适用 1.1 1.1 0.00 27.46 不适用 9.70 134 新世界发展 17 7.3 15.6 买入 19.7 27.0 25.2 28.49 28.77 不适用 22.39 184 绿景中国地产 95 0.58 0.79 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 5.03 30 碧桂园服务 6098 4.7 6 买入 7.3 3.4 2.7 8.79 7.46 63.5 14.61 159 华润万象生活 1209 22.6 43.2 买入 15.9 12.6 10.7 3.10 3.89 21.8 6.37 516 星盛商业 6668 1.19 2 买入 6.3 6.0 5.4 10.08 10.08 8.5 1.33 12 贝壳 2423 36.15 61.3 买入 不适用 23.6 17.1 3.37 1.13 不适用 21.55 1290 金融 港交所 388 232.8 370 买入 24.8 23.8 22.6 3.61 3.78 4.7 37.09 2952 中国财险 2328 9.81 14.6 买入 8.0 6.9 6.3 5.43 5.54 12.7 10.24 657 公用事业中国燃气 384 7.11 8.75 买入 12.1 8.9 7.9 7.03 6.16 23.5 13.11 387 华润电力 836 22.55 24 买入 8.9 6.8 6.0 6.30 5.28 21.1 17.10 1085 龙源电力 916 7.25 9.04 买入 8.8 7.0 6.4 2.30 1.84 17.4 8.67 242 协合新能源 182 0.6 0.65 买入 3.9 2.7 2.3 5.55 9.25 30.9 1.02 54 中国电力 2380 3.78 3.44 买入 15.5 9.2 6.9 1.76 3.23 49.2 4.51 469 华润燃气 1193 26.75 30 买入 12.8 10.7 9.8 3.93 4.69 14.1 18.19 619 中国水务 855 5.11 6.58 买入 5.4 4.9 4.3 0.05 0.06 12.1 7.94 83 光大绿色环保 1257 0.66 0.73 买入 2.0 1.5 1.1 10.61 13.64 35.9 6.23 14 光大环