从B端、C端剖析华为智能车的业务潜力

从B端、C端剖析华为智能车的业务潜力20240724_原文 2024年07月24日23:02 发言人00:00 欢迎加入会议。 发言人08:49 电话会议系统请输入参会密码并以井号键结。 发言人09:00 您已成功加入会议，会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人09:23 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人09:46 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人10:10 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人10:33 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人10:56 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人11:20 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人11:43 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人12:07 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人12:30 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人12:53 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人13:17 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人13:40 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人14:03 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人14:27 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人14:50 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人15:13 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人15:37 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人16:00 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人16:23 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人16:47 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人17:10 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人17:34 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人17:57 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人18:20 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人18:44 感谢大家参加本次会议，会议即将开始。大家好，欢迎参加平安汽车比较研究系列，从B端、C端剖析华为智能车的业务简历。目前所有参会者均处于静音状态，现在开始播报免责声明，声明，播报完毕后，主持人可直接开始发言，谢谢。 发言人19:09 本次电话会议内容仅供平安证券客户参考。在任何情况下，本次电话会议内容不构成对任何人的投资建议除非法律法规有明确规定。在任何情况下，平安证券不对因使用本次电话会议内容而引致的任何损失承担任何责任。相关人员不应以本次电话会议内容取代其独立判断或仅根据本次电话会议内容作出决策。 发言人19:36 未经平安证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊登、传播和引用本次电话会议内容包括未经授权对会议内容进行录音复制、未经授权制作或传播会议纪要内容等。否则，由此造成的一切不良后果及法律责任由私自复制、刊登、传播和引用者承担。平安证券将对复制、刊登、传播和引用者暂停白名单权限，甚至可暂停所在机构白名单权限，直至相关不良影响消除。 发言人20:22 好的，各位投资者，大家下午好。我是平安证券的集团行业分析师王哥海那。今天非常高兴能给大家带来我们最新的一篇研究成果的一个分享。我们团队最近新推出一篇报告，报告的题目是从B端C端剖析华为智能车的业务吸引力。 发言人20:43 我们之所以选择在这样一个时间点去推出这样一篇研究报告，主要是因为整个华为智能车在从从现在开始大概一直从八月份开始，会迎来一些比较大的一些变化。首先是在B端，它的车BU长安汽车入股这个华为车BU的这个事情，大概会在八月底会有一个具体的一个落地方案。另外就是在C端的这个自选车这一块，除了问界之外，包括他跟华为跟北汽合作的详见以及跟奇瑞合作的这个世界的RT，以及更以及更以及未来与江淮合作的这个论剑，也会从今年的下半年也会陆陆续续会上市。所以说我们觉得，站在当前这个时点应该来讲，华整个华为智能车在未来会发生一些比较大的一些变化。投资者可能对这些问题的问题都会是比较会都都是会去比较关心的。 发言人21:41 我们这个报告里面，主要是对整个华为的B端的CPU，它的未来的一个业务空间进行了一个简单的测算。我们测算下来大概是它能够达到是能够在未来能够有超过1000亿的这样一个一个是规模，会成为国内最大的这样一个智能车的一个解决方案的供应商。C端这一块，我们结合了当前的华为世界的这样一个竞争力，以及当前他所处的价格价格带以及整个价格带的容量，对整个华为世界进行了一个定量或者是定性的一个分析。第三一部分，就是对我们整个华为智能车业务一个以及未来它的未来发展的一些上班推演。希望我们这篇报告以及今天的分享能够给到各位投资者在投资过程中带来一些帮助。 发言人22:34 首先是我们我们报告里面第一部分是对整个华为智能车的业务，华为智能华为toBU的业务进行了一个梳理，以及未来新的一个未来空间的一个测算。我们我们测算下来整个CPU它达到成熟状态是它的营收规模能够达到1275亿到1650亿元之间。具体的测算过程以及一些在测算过程中一些假设条件，这个里面大家可以去参考我们的报告，我们在报告里面都有一个比较详细的劣势。你之所以能够达到这样一个大的规模，主要还是得益于华为智能驾驶以及说智能座舱这两大块业务的一个这两个这两大块业务应该是最主要的支撑。利润这方面，因为由于是他做的是一个比较科技含量比较高的一个东西，那么它的利润率应该也会是比较高的。这里面我们是给了一个15%的净利率假设。结合这样一个营收以及这样一个净利润，我们我们大概测算了一下，它的每年的净利润达到成熟状态是大概能够达到191亿到248亿元。 发言人23:45 这是我们对他的一个对车BU未来的一个空间的一个测算与展望。车BU实际上它是成立于12019年。目前来讲它整个的业务涵盖了智能驾驶、智能座舱、智能车、车载光、智能车控和智能车云五大解决方案。在2024年的时候，华为的年报披露，华为CBU他现在研发团队规模大概是7000人。2023年整个CPU的营收是47.4亿。但是在2023年还是亏损的，2023年整个CPU大概亏损了60亿元。但是现在因为由于今年一季度这个问界系列的一个大卖，整个CPU业务其实整个CPU在二年的一季度已经实现了一个扭亏为盈了。 发言人24:34 这里面插一句，我刚刚讲到了一个CPU的业务，它包含了智能驾驶、智能座舱和智能车载光等等。但是比如像华为的一些电机，或者是充电等等这样一些业务，其实是不在CPU里面的。他是在华为的另外一家公司里面。这个里我要提醒大家去注意这注意注意这样一个点。刚刚讲到就是说它包含了这个五大业务。其实智能驾驶和智能座舱应该是华为GPU最重要的两个板块。我们在报告里面也对这两块业务有一个比较详细的一个介绍。 发言人25:13 首先是智能驾驶应该是QBU最大的一个业务板块。它它的主要产品包括了像ADS系统，智能驾驶计算平台，也就是那个支架的预控以及传感器。包括这个传感器里面包括像激光雷达，毫米波雷达等等。它的研发，他的这个TBU的智能驾驶的产品线的人数大概是5000人，整个人数还是非常多的。这5000人当中存在有超过一半是整个是在ADS这个系统里面的那目前来讲A点O点ADS系统是大致可以分成两个版本，一个是高阶支架，另外就是基础版的支架。高端支架目前来讲已经迭代到3.0版本。 发言人25:55 基础版的支架是在202