煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年7月25日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周三尿素期货价格存在止跌反弹迹象，主力合约收盘报价2008元/吨，小幅度上涨0.15%。现货市场弱势不改，主流地区价格继续下调20～40元/吨，山东临沂市场价格下跌40元/吨至2130元/吨，盘面仍贴水。基本面来看，近期尿素供应维持相对高位波动，昨日行业日产量小幅提升至18.27万吨，近期部分新增装置出产品，后期供应仍有提升预期。需求端推进依旧谨慎，但主流地区价格跌至2050元/吨附近成交有明显好转，多地尿素产销明显攀升。当前尿素市场下方存在成交托底，但在供应水平偏高、库存持续累积、需求跟进一般的背景下转势尚为时过早。预计尿素市场将进入宽幅波动区间，持续关注市场成交价格及成交量。 震荡 纯碱 周三纯碱现货市场全面止跌，华北地区重碱送到报价2150～2250元/吨，沙河地区重碱送到报价1950元/吨，实际成交灵活。供应端恢复至相对高位，昨日行业开工率维持在90.02%。需求端整体偏弱，中下游按需采购为主，部分期现货源价格偏低冲击现货市场。纯碱供需暂无亮点，商品市场部分板块情绪回暖，纯碱期价日内或跟随性回暖，但目前尚未看到持续上行驱动，趋势上继续以底部宽幅震荡思路对待。月底关注新增检修及中下游补库情况能否给市场带来阶段性反转。 震荡 玻璃 玻璃现货市场偏弱格局不改，周三国内玻璃均价继续下跌至1446元/吨。市场成交多以刚需为主，价格相对灵活。昨日华南地区产销回升至103%，但其余主流地区仍维持7-8成产销率，侧面仍反映需求欠佳的现实情况。当前玻璃市场供需矛盾依旧未有明显缓解，但期货、现货价格持续下跌后成本端博弈开始显现，盘面存在止跌迹象。中期持续关注玻璃成本、产线调整情况。 震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：7月24日尿素期货仓单数量871张，较上一交易日无变化，有效预报量75张。 2、隆众数据：7月24日尿素行业日产18.27万吨，较上一工作日持增加0.08万吨（修正：上一日18.19 万吨），较去年同期增加1.11万吨；今日开工率82.82%，较去年同期81.01%提升1.81个百分点。 3、7月24日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2130，-40；河南2130，-30；河北2160，-30；安徽2160，持平；江苏2150，-30；山西2000，-30。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：7月24日纯碱期货仓单数量3245张，较上一交易日+283张，有效预报量2551张； 玻璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化。 2、7月24日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1950~2100，重碱2150~2250；华中轻碱1800~1900，重碱1950~2100；华东轻碱1850~2050，重碱2000~2200；华南轻碱2050~2100，重碱2150~2250；西南轻碱2000~2100；重碱2150~2250；西北轻碱1600~1650，重碱1650~1750。以上价格日环比均稳定。3、隆众数据：7月24日纯碱行业开工率90.02%，日损失量1.19万吨，日环比均维持稳定。 4、隆众数据：7月24日全国浮法玻璃均价1446元/吨，日环比-11元/吨。浮法产业企业开工率83.39%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 32002700220017001200 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 6004002000-200 -400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000 1400000 1400000 400000 5000000 1200000 1200000 4000000 1000000 1000000 300000 800000 800000600000 200000 30000002000000 600000400000 400000200000 100000 1000000 200000 0 0 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 成交量 持仓量(右) 图7：尿素2501-2409价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 0-10-20-30-40-50-60-70-80-90-100 0 2024-03-282024-04-282024-05-282024-06-28 -50 -100-150-200 2501-2409价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 2500 3500 2400 3000 2300 2500 2200 2000 2100 1500 2000 1000 1900 2024-04-16 山东 2024-05-16河南 2024-06-16河北 2024-07-16湖北 安徽 江苏 山西 纯碱:轻质:全国:主流价 纯碱:重质:全国:主流价 4500 200 4000350003000-2002500-4002000-6001500-800 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 22001700-10001200-1500 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。