工业硅日报：头部企业大幅降价，盘面继续下跌探底

期货研究报告|工业硅日报2024-07-25 头部企业大幅降价，盘面继续下跌探底 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 7月24日，工业硅期货主力合约2409盘面开于10335元/吨，收于10235元/吨，较前 一交易日结算价下跌85元/吨，跌幅0.82%。主力合约当日成交量为34.08万手，持仓量 为21.71万手。目前总持仓约38.57万手，较前一日减少1992手。目前华东553现货升 水1765元/吨，华东421牌号计算品质升水后，升水565元/吨，昆明421升水1065元 /吨，天津421与99硅价差为850元/吨。7月24日仓单净注册396手，仓单总数为 66,723手，折合成实物有333615吨。 工业硅：昨日工业硅大厂大幅下调现货报价，其余厂家现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11700-11800元/吨；通氧553#硅在11900-12100元/吨；421#硅在12700-12900元/吨。目前西南地区接近满产，北方开工率维持高位，预计全国产量将达全年峰值。下游多晶硅及有机硅价格处于相对低位，多家企业减产。在高库存的情况下，供需矛盾仍在持续累积，供大于求的基本面没发生改变。短期内，硅价需要持续跟踪主产区开工情况，仓单消化情况及多晶硅企业开工情况。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-40元/千克；多晶硅致密料34-37元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅31-33元/千克，N型料37-41元/千克。因下游硅片环节累库严重，补库意愿不足，导致多晶硅价格下跌。近期，多晶硅生产企业减产增多，对工业硅需求量下降，且压价采购。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格小幅下降，据SMM统计，7月24日有机硅DMC报价13000-13700元/吨。6月国内部分装置检修，据SMM数据显示，有机硅DMC6月产量为20.60万吨，环比5月微减0.72%。2024年1-6月总产量为116.54万吨，同比增长17.72%，预计7月产量小幅增长。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。 策略 目前西南地区复产情况良好，最大消费下游多晶硅减产，且总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。当前盘面已回落至相对合理位置，存在一定成本支撑，但目前价格下游买交割接仓单意愿仍不高，盘面维持震荡，短期建议观望或区间操作，若盘面明显反弹，可择机进行卖�套保。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨6 图6:工业硅库存丨单位：吨6 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止7月19日，中国金属硅行业库存合计约55.53万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库11.80万吨；百川统计港口库存10.9万吨，其中黄埔港4.1 万吨，天津港3.7万吨,昆明港3.1万吨；交割库注册仓单折合成实物约为32.83万吨。 据SMM统计，截至7月19日，金属硅行业库存45.5万（含注册仓单），港口库存 12.1万吨，其中黄埔港2.9万吨，天津港5.0万吨，昆明港4.2万吨；其他33.4万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM报道,根据SMM调研了解：新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在42885吨，周度开工率在89%，环比上周基本持平。疆内硅企总体仍维持较高开工水平，头部硅企前期硅价持稳�货表现一般，库存小幅升高，但头部硅企近期�货意愿增强，今日调整价格，官方价格普遍下调600元/吨。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8418吨，周度开工率在99%，环比上周走高。样本内个别硅企上周复产，本周产量爬产带动开工继续小幅走高。 库存方面，目前云南地区硅企仍多交付盘面订单为主，但现货方面签单情况表现一般，整体库存情况较上周略有微量增加。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5950吨，周度开工率在91%，环比上周走高。四川样本内个别硅企有恢复生产，带动产量上升样本开工拉高。样本外凉山地区个别硅企本周有减产情况，但四川地区整体开工仍保持较高水平，本周内四川不通氧硅企签单表现较差，库存方面表现继续累库走高。 据有机硅公众号报道，7月22日，在永修振林新材料项目建设现场，炎炎烈日下，工人正按计划加紧施工，忙着工程扫尾。振林新材料项目自2023年5月31日落户永修以来，涂埠镇认真当好项目“服务员”，为项目提供全生命周期穿透式服务，全力推进项目建设，2024年1月，该项目厂房、综合楼建成封顶。通过“假期不停工”，抢工期、抓进度，该项目计划今年7月底完成厂区建设，8月底正式投产，较原计划提前近2个月。 据了解，江西振林新材料有限公司成立于2023年，位于江西省九江市，是一家以从事 橡胶和塑料制品业为主的企业。振林新材料项目总投资1.5亿元，年产5000万平方米有机硅终端产品，主要生产格拉辛纸等含有机硅粘胶剂、涂硅保护纸制成的各类标签 纸。项目达产后，预计年产值达1亿元，年纳税超300万元。“受前段时间强降雨影 响，厂房地面沉降、厂区围墙开挖等工作都无法按期开工，自今年7月初天气转晴 后，企业已经加派人手，加紧施工，力争按施工进度保质保量完工。”振林新材料项目施工单位负责人王经理说。现在，厂房消防施工顺利完成，正在进行地面建设，已将部分生产设备运至永修，计划下周厂房地面完成后，进行设备入场调试工作。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 19500 18500 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-052023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 60 50 40 30 20 10 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com