拟控股韩国上市公司Zinitix，海内外协同发展

希荻微电子公司点评报告

公司概况与最新动态

• 最新收盘价：11.16元人民币
• 总股本/流通股本：4.10亿股/2.39亿股
• 总市值/流通市值：46亿元/27亿元
• 52周内最高/最低价：21.18元/8.85元

关键事件与投资亮点

• 战略并购：希荻微全资子公司HMI计划收购韩国上市公司Zinitix的30.91%股权，交易金额为1.1亿人民币，完成后HMI将成为Zinitix的第一大股东，并主导其董事会，使Zinitix成为希荻微的控股子公司。
• 产品协同与市场拓展：Zinitix的产品组合与希荻微的主营业务形成互补，特别是其触摸控制器芯片、自动对焦芯片等产品的应用领域与希荻微的现有业务高度协同，有助于加速产品线的多元化和市场扩张。
• 技术创新与新产品发布：希荻微不断推出创新产品，包括针对硅阳极锂离子电池设计的DC/DC芯片、高性能电荷泵充电芯片以及用于汽车领域的高边开关，旨在优化手机性能、提升电池效率和加速汽车芯片国产化进程。
• 财务展望：预计2024-2026年的净利润分别为-1.4亿元、0.2亿元、1.5亿元，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场复苏不确定性：全球市场复苏速度可能低于预期。
• 研发与技术风险：产品研发及技术创新面临挑战。
• 客户导入风险：新产品的市场接受度和客户导入过程存在不确定性。
• 成本风险：原材料和代工价格波动可能影响盈利能力。

财务预测与估值

• 营业收入：预计从2023年的394百万增长至2026年的1504百万。
• 净利润：从亏损状态逐步恢复，至2026年达到149百万。
• 市盈率：从低点回升至合理水平。
• 市净率：逐渐趋稳。
• EV/EBITDA：从较高水平降至合理区间。

结论

希荻微通过战略并购和产品创新，展现了其在电子行业的成长潜力和市场竞争力。预计未来将持续推动业务多元化和技术创新，有望实现稳健增长。然而，市场环境变化、技术研发风险和成本压力仍需密切关注。