降雨影响有限 花生现货相对稳定
降雨影响有限花生现货相对稳定 银河农产品研究员：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 10 交易逻辑：下游花生油走货转好，东北花生现货上涨，进口花生价格稳定，油厂收购价格稳定，河南和山东产区花生现货稳定，最低在4.3元/斤 附近。本周河南等地降雨较多，但花生目前受影响较小，市场预期新季种植面积会增加（全国面积预计增加10%），花生现货稳定。花生10合约窄幅震荡，上方8900压力较大。目前市场没有大矛盾，虽然河南等地降雨较多，但目前影响较小，盘面震荡走低。关注新季花生产区天气持续降雨情况。 策略：10花生偏弱震荡，8600-9000震荡操作，逢高短空。 期现策略：当前最低仓单在8700元/吨附近，盘面基本平水。 月差：10-1价差在0-200之间。 期权策略：卖🎧pk410-C-9100期权策略。 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 10 01-02 01-18 02-03 02-19 03-06 03-22 04-07 04-23 05-12 05-28 06-13 06-29 07-15 07-31 08-16 09-01 09-17 10-09 10-25 11-10 11-26 12-12 12-28 01-02 01-18 02-03 02-19 03-05 03-19 04-02 04-17 05-04 05-18 06-01 06-16 07-02 07-16 08-03 08-23 09-12 10-08 10-26 11-15 12-05 12-23 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 2019 2020 2021 2022 2023 2024 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2022 2023 2024 山东通货花生仁现货（单位：元）油厂采购花生仁价格（单位：元）山东现货与连续合约基差（单位：元） 国内花生：东北产区花生价格上涨，山东和河南产区价格稳定。山东大花生米4.3元/斤，较上周持平；河南驻马店白沙4.3元/斤，较上周持平，辽宁昌图白沙4.65元/斤，较上周上涨0.15元/斤，吉林扶余白沙4.6元/斤，较上周上涨0.2元/斤。产区供应量稳定，贸易商出货意愿增加，部分油厂停收，东北产区通货价格下跌。 油厂油料米：部分油厂价格稳定，油厂基本收购价在8000-8300元/吨。 进口花生：苏丹米价格8600元/吨，较上周稳定；塞内米价格7800元/吨，较上周稳定。 花生油厂开机率 花生油厂花生仁库存（吨）花生油厂压榨量（吨） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 135 120000 100000 80000 60000 2021 2022 40000 2023 2024 20000 0 147101316192225283134374043464952 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2022 2023 2024 13579111315171921232527293133353739424446485052 油厂开机率：部分油厂停收，开机率下降。截止7月19日，花生油厂本周开机率9.9%，环比上涨2.1%，压榨量1.32万吨，环比增加0.27万吨。 油厂库存：本周油厂到货量0.82万吨，到货量略增。油厂花生库存5.04万吨，较上周减少0.28万吨。 1000 800 600 400 200 0 -200135791113151719212325272 -400 -600 -800 -1000 -1200 花生油厂压制利润（元/吨） 19000 18000 17000 16000 15000 15.00 10.00 5.00 2019 0.00 2020 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 花生粕与豆粕价差（元/蛋白） 01-02 01-18 02-03 02-19 03-06 03-22 04-07 04-23 05-12 05-28 06-13 06-29 07-15 07-31 08-16 09-01 09-17 10-09 10-25 11-10 11-26 12-12 12-28 01-02 01-18 -03 0 山东花生油价格（元/吨） 2021 14000 2022 13000 2023 12000 2024 1100010000 压榨利润：由于部分花生油厂收购价格稳定，花生粕价格下跌，花生油价格稳定，导致油厂压制利润-453元/吨，环比上周下跌17元/吨。 (钢联数据) 花生油价格：一级花生油均价14700元/吨，较上周稳定，小榨浓香油价格17700元/吨，较上周稳定。花生粕：由于豆粕现货偏弱，花生粕价格下跌，本周3400元/吨。 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2021 2022 2023 2024 01-02 01-18 02-03 02-20 03-07 03-23 04-08 04-24 05-13 05-29 06-14 06-30 07-16 08-01 08-17 09-02 09-18 10-10 10-26 11-11 11-27 12-13 12-29 山东花生与连续合约基差（元）花生10-1价差走势（元） 月差:本周由于10月花生窄幅震荡，10-1价差波动较小，目前价差98，上周134。由于10花生窄幅偏弱波动，预计价差仍会0-200之间震荡。期现价差:当前基差在0附近。 1200000 1000000 800000 2019 2020 6000002021 400000 200000 2022 2023 2024 0 123456789101112 123456789101112 0 2022 2023 2024 100000 50000 2021 150000 2019 2020 300000 250000 200000 123456789101112 0 2023 2024 50000 2022 100000 2019 2020 2021 250000 200000 150000 花生仁出口（吨） 花生仁进口（吨） 花生油进口（吨） 花生仁进口：5月花生仁进口8.4万吨，1-5月进口32.8万吨，比去年同期减少36.6%。花生仁出口：5月花生仁出口1.0万吨，1-5月出口累计5.96万吨，比去年同期增加50%。花生油进口：5月花生油进口1.98万吨，1-5花生油累计进口11.23万吨，同比减少15%。 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 10 01-02 01-18 02-03 02-19 03-06 03-22 04-07 04-23 05-12 05-28 06-13 06-29 07-15 07-31 08-16 09-01 09-17 10-09 10-25 11-10 11-26 12-12 12-28 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 2019 2020 2021 2022 2023 2024 河南中部通货花生仁现货价格（单位：元）河南与山东花生价差（元） 04-20 04-28 05-06 05-14 05-22 05-30 06-07 06-15 06-23 07-01 07-09 07-17 07-25 08-02 08-10 08-18 08-26 09-03 09-11 09-19 09-27 10-05 10-13 10-21 10-29 11-06 11-14 11-22 11-30 12-08 12-16 12-24 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 11-21 11-27 12-03 12-09 12-15 12-21 12-27 01-02 01-08 01-14 01-20 01-26 02-01 02-07 02-13 02-19 02-25 03-02 03-08 03-14 03-20 03-26 01-20 01-31 02-11 02-22 03-04 03-15 03-26 04-06 04-17 04-28 05-09 05-20 05-31 06-11 06-22 07-03 07-14 07-25 08-05 08-16 08-27 09-07 09-18 09-29 基差月差 花生1-4价差走势（元） 花生4-10价差走势（元） 花生10-1价差走势（元） 花生1-4价差走势 花生4-10价差走势 花生10-1价差走势 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 1000 1500 1000 500 500 0 0 -500 -500 -1000 -1000 -1500 -1500 2025 2024 2023 2022 2024 2023 2022 2024 2023 2022 2021 11 GALAXYFUTURES 中国花生累计进口量（吨）中国花生仁累计出口（吨） 1200000 1000000 800000 2019 2020 600000 400000 200000 2021 2022 2023 2024 0 123456789101112 250000 200000 2019 150000 2020 100000 50000 2021 2022 2023 2024 0 123456789101112 年 月 进口总计（花生仁 2024 5 328102 2024 4 243701 2024 3 101587 2024 2 17889 2024 1 7229 2023 12 624948 2023 11 619766 2023 10 617473 2023 9 609985 2023 8 601026 2023 7 586680 2023 6 566744 2023 5 517283 2023 4 424096 15.00 10.00 5.00 2019 0.00 -5.00 -10.00 2020 2021 2022 -15.00 2023 -20.00 2024 -25.00 -30.00 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2020 2021 2022 2023 2024 01-02 01-18 02-03 02-19 03-06 03-22 04-07 04-23 05-12 05-28 06-13 06-29 07-15 07-31 08-16 09-01 09-17 10-09 10-25 11-10 11-26 12-12 12-28 花生油厂压榨利润（元/吨） 花生粕与豆粕价差（元/单位蛋白） 山东日照豆粕现货（元/吨） 01-02 01-18 02-03 02-20 03-07 03-23 04-08 04-24 05-13 05-29 06-14 06-30 07-16 08-01 08-17 09-02 09-18 10-10 10-26 11-11 11-27 12-13 12-29 1000 800 600 400 200 0 -2001357911131517192123252729313335373941434547495
