【热点聚焦】棉花：继续等待需求变化

棉花：继续等待需求变化 郑棉主力合约经过前低位置的二次测试之后暂时没有创出新的低位，主力合约CF2409合约减仓上涨，部分空头资金开始离场，带动本周第一个交易日棉花价格反弹，最终收于14660元/吨。同时，ICE美棉整体走势和郑棉一致，也是在前低附近震荡徘徊。 目前，从国内基本面的角度看，下一个可能引起棉价止跌回升的因素大概率在需求端，也就是下游秋冬服装的订单需求，预计会拉动棉纺产业链下游开动率复苏。但就目前现货端产业的表现来看，此种类驱动尚未表现的特别明显，因为目前下游秋冬订单总体数量有限，在盘面发挥的作用可能仍然需要一些时日才能表现明显。 库存方面，目前总体库存去库速度仍然缓慢，特别是在今年进口棉总量大增的情况下，进口棉花港口库存仍然处于高位，下游需要更多的起色才能促进上游库存消化。在纺企织企产销整体低迷的情况下爱，轮休和肩负交替出现，企业对于原料的补库意愿比较低迷，随用随采的策略暂时仍然是主流。 新棉方面，国内产地新疆棉花长势较快且较好，呈现出一片丰产的态势，主要还是因为本产季天气作美。美棉方面在USDA7月报告中全面上修了产量和库存，虽然利空已经被市场充分消化，但是形成反转利多的希望也是在短期有所破灭。 在目前偏弱的基本面环境下，总体仍然维持偏空的思路对待，但是后市近期的主要关注点仍然要在需求端，观察阶段性的需求驱动能否支撑得住内外棉价下方的空间；在新产季棉花长势偏好的情况下，天气仍然是供给端的重要变量，不过目前尚未看到有风险事件的发生。 国海良时研究|热点聚焦 研究员：胡林轩 邮箱：hulx@ghlsqh.com.cnTEL：0571-85135825 从业资格号：F3076492投资咨询资格号：Z0018242报告时间：2024/07/15 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货投资咨询业务资格。 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。