橡胶策略周报

能化事业部胡欣 橡胶周报 期货从业资格号:F0299540 交易咨询从业证书号:Z0012133辅助研究员:陈硕F03131630 审核人:赵洪虎F0303315；Z00121322024年7月21日 期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号 01 综述 目录 CONTENTS 期现价格 03 02 04 供给库存 05 下游需求 01. 综述 摘要 07.15-07.21 本周动态 期现价格 泰混基差小幅波动，全乳基差低位反弹；泰混-NR基差高位回落，泰标-NR基差低位震荡；深浅色胶接近平水，价差微幅波动；NR-RU价差低位震荡；RU9-1月差低位，NR1-5月差同比偏高。 供给 原料端，泰国原料价格止跌，三种原料价差收窄，国内原料价格延续下滑，回落幅度减小，仍处高位；供给端，由于原料价格止跌，泰国生产STR20毛利贴水空间收缩，国内全乳胶生产交割利润空间回暖，ANPRC9国产量下滑，各主要国家出口同比下滑；进口端，5月天然橡胶进口均同比下降；天然橡胶4月表观需求同比下跌。 库存 INE20#胶库存延续高位；深色胶库存延续去库，浅色胶小幅累库；区内+区外库存也环比下滑。 下游需求 下游轮胎企业原料库存小幅下降，全钢胎开工继续降低，处近年较低水平，半钢胎开工同比高位运行，轮胎库存周转天数上涨，小幅累库；下游汽车产量增加，重卡销量环比降低，乘用车销量高位。 总结 本周天然橡胶期货价格止跌，小幅探涨，泰混现货价格同比高位下跌转稳；供给端，各主产区原料价格止跌，生产利润波动，下游汽车企业产量增加，重卡销量环比降低，影响上游全钢胎企业开工，乘用车销量偏高位，支撑半钢胎生产，天胶5月表观需求或环比增长。由于逐渐进入旺产季，原料放量，天然橡胶产量存上升预期，下游需求季节性偏弱，橡胶价格震荡整理。 02. 期现价格 泰混人民币：14120，较上周+20老全乳：14300，较上周-503L：14550，较上周-150 资料来源：wind 03. 供给 胶水-杯胶：10.6（泰铢），-； 生片-胶水：0.65（泰铢），-1.05。 资料来源：wind 资料来源：wind 泰国原料价格止跌，泰国标胶加工利润回升，贴水程度收缩。 资料来源：wind 国内原料价格高位回调，云南全乳胶生产交割利润回升，同比接近持平，海南全乳胶生产交割利润接近平水，利润空间暂无。 由于树龄结构以及极端天气影响，ANPRC9国橡胶产量同比降低。 泰国 4月产量 10.49 累计同比 -3.39% 5月出口 33.12 累计同比 -15.15% 3月出口中国 8.44 累计同比 27.99%单位：万吨 印度尼西亚 4月产量 20.57 累计同比 -13.99% 5月出口 13.41 累计同比 -19.86% 3月出口中国 0.72 累计同比 -54.17% 单位：万吨 马来西亚 4月产量 2.5 累计同比 7.08% 5月出口 5.08 累计同比 21.87% 3月出口中国 2.94 累计同比 -7.24% 单位：万吨 越南 4月产量 6.05 累计同比 27.86% 6月出口 15.35 累计同比 -5.24% 单位:万吨 资料来源：wind 月度产量（吨） 月同比 累计产量（吨） 累计同比 1月 1600 14.29% 0.16 14.29% 2月 0 0.00% 0.16 14.29% 3月 1480 289.47% 1.64 215.38% 4月 5610 43.11% 7.25 63.29% 5月 9320 38.48% 16.57 48.34% 5月 月度进口量 月同比 1-5月累计进口量 1-5月累计同比 天然橡胶 34.21 -27.01% 206.67 -24.76% 标准橡胶 11.66 -25.43% 63.66 -15.24% 混合橡胶 19.34 -30.45% 125.66 -25.96% 烟片胶 0.78 31.09% 3.73 -35.79% 乳胶 1.40 -26.24% 14.56 -23.12% 04. 库存 RU期货库存小幅增长，INE20号胶期货库存高位 深色胶：青岛现货库存下降3%；云南增6.7%； 越南10#增加4%；NR库存下降1%。 浅色胶：老全乳胶下降1.5%；3L下降5%； RU增加2.4%。 资料来源：wind 资料来源：wind 保税区内库存环比下降3.59%；一般贸易库存环比下降3.0%； 天胶区内+区外库存环比下降3.09%。 资料来源：wind 05. 下游需求 全钢胎开工率52.91%，-6.06%；半钢胎开工率79.07%，-0.17%。 全钢胎库存天数：45.85，-0.19半钢胎库存天数：34.85，+0.28 轮胎企业原料库存环比下降1.03%。 天然橡胶表观需求月环比下跌15.09%，累计同比下跌12.59%。 资料来源：wind 资料来源：wind 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn