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过剩压力较大,碳酸锂震荡探底

2024-07-23王艳红、张重洋正信期货丁***
过剩压力较大,碳酸锂震荡探底

过剩压力较大,碳酸锂震荡探底 正信期货碳酸锂月报20240722 研究员:王艳红 投资咨询号:Z0010675Email:wangyh@zxqh.netTel:027-68851554 研究员:张重洋 从业资格号:Z0020996Email:zhangcy@zxqh.netTel:027-68851554 目录 1 核心观点 2 供给端 3 需求端 4 其他要素 核心观点 供给端:本周国内碳酸锂产量环比减少227吨至14709吨。分原料来看,锂云母端的生产有所减量,锂云母和盐湖端生产 的碳酸锂较前期基本持平。据Mysteel,本月新增两家企业计划进行设备检修,预计将导致产量减少1200吨。盐湖端某头部锂盐厂在上周五放出一批2000吨的碳酸锂,价格为SMM与AM在7月15日至7月19日工碳周均价的95折,对现货市场造成一定冲击。进口方面,据智利海关,6月智利出口中国碳酸锂规模为17400吨,环比下降3.55%,规模较前期小幅减少。本周碳酸锂社会库存环比继续增加,总量达11.96万吨,贸易商的库存增加较多,去库压力较大。中长期维度看,今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年,碳酸锂供应过剩的压力较大。 需求端:正极厂仍呈谨慎观望态度,仅以逢低采买为主。据调研,7月材料厂总体排产较6月环比小幅增加,头部中高镍材料厂家排产好转。终端市场方面,据乘联会初步预计,7月1-14日全国新能源乘用车厂商零售销量28.6万辆,同比增长27%,环比增6%,符合市场预期。 成本端:本周锂辉石精矿的价格较上周下降4.7%至1010美元/吨,锂云母精矿的价格较上周持平。锂云母矿企出现一定的挺价情绪,继续下降的空间有限。锂盐厂采买意愿不高,市场整体供过于求,预计锂精矿的价格震荡偏弱。 策略:盐湖低价放货及特朗普当选概率提升引发了市场的担忧情绪。下游需求好转可能要等到8月中下旬,而7月底仓单将迎来集中注销,会进一步对现货市场造成压力。短期智利地震可能带来供应端的扰动,建议暂时观望为主。 周度价格 2020-04-01 2020-06-01 2020-08-01 2020-10-01 2020-12-01 2021-02-01 2021-04-01 2021-06-01 2021-08-01 2021-10-01 2021-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 供给端-5月锂精矿进口同环比高增 5月,中国锂精矿进口量约为55.08万吨,环比增加26.68%,同比增加145.87%。进口均价为806美元/吨,较上月均价增加3.2%; 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 港口装载量:锂辉石精矿:中国:当月值 5月的国内锂精矿进口量延续回升趋势。随着锂盐厂与海外企业的长协/承购协议的增加与非洲矿山的爬产,预计后续的锂精矿进口量将延续回暖趋势。 锂精矿港口装载量(澳洲-中国) 供给端-锂云母精矿价格下跌较多 本周锂精矿(6%)CIF中间价较上周环比下跌4.7%,锂云母(2-2.5%)精矿的价格较上周持平。近期,锂精矿价格小幅回落。 锂盐厂采买热情有所降低,多处于观望状态。锂云母矿企出现一定的挺价情绪,继续下降的空间或有限 。 锂精矿(6%)CIF中间价 锂云母精矿(2-2.5%Li)市场价 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂精矿6%CIF中间价 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 锂云母精矿:2-2.5%Li:市场价:中国(日) 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2018-07-01 2018-10-01 2019-01-01 2019-04-01 2019-07-01 2019-10-01 2020-01-01 2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 2024-01-01 2024-04-01 供给端-预计7月碳酸锂产量环比持平 5月国内碳酸锂产量6.25万吨,环比增18%,同比增87%。据SMM统计,6月国内碳酸锂产量为66243吨,环比增加5.93%,同比增加61%; 进入7月,个别云母企业有减产预期,但锂辉石端的新增产能维持小幅爬坡,预计7月碳酸锂产量环比持 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 碳酸锂累计产量(月) 2020 2021 2022 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 碳酸锂:产能利用率:中国(月) 平。 碳酸锂累计产量(月) 碳酸锂产量当月值 碳酸锂产能利用率(月) 供给端-6月智利出口至国内的碳酸锂环比减少 5月中国碳酸锂进口数量为2.46万吨,环比增长15.8%,同比增长143%。其中从智利进口2.03万吨,环比18.3%,同比129.2%。1-5月累计进口约8.68万吨,累计同比43.7%。 6月智利出口至国内的碳酸锂17400吨,环比下降3.55%,规模较前期小幅减少。 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 400.0% 350.0% 300.0% 250.0% 200.0% 150.0% 100.0% 50.0% 0.0% -50.0% -100.0% 锂的碳酸盐:进口数量合计:中国(月) 同比 碳酸锂进口数量及同比增速 1600 250.0% 1400 200.0% 1200 150.0% 1000 100.0% 800 50.0% 600 400 0.0% 200 -50.0% 0 -100.0% 锂的碳酸盐:出口数量合计:中国(月) 同比 碳酸锂出口数量及同比增速 2022-12-19 2023-01-19 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 2024-05-19 2024-06-19 2024-07-19 2022-11-10 2022-12-10 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 2024-06-10 2024-07-10 供给端-现货价格环比小幅下降 本周电池级碳酸锂现货价格8.64万元/吨,较上周下降3.7%。锂盐厂维持较强的挺价心态,下游正极厂以逢低刚需购买为主,现货成交量级较少。 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 中国:市场价(主流价):碳酸锂(电池级Li2CO3≥99.5%) 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 中国:市场价(主流价):碳酸锂(工业级Li2CO3≥99.2%) 本周工业级碳酸锂价格8.3万元/吨,较上周下降2.9%。 电池级碳酸锂主流价 工业级碳酸锂主流价 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 需求端-6月新能源汽车销量维持高增 据乘联会初步预计,7月1-14日全国新能源乘用车厂商零售销量28.6万辆,同比增长27%,环比增6%,符合市场预期。 10000000 9000000 8000000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 900% 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% 新能源汽车销量累计值辆 累计同比 新能源汽车销量累计值 电动车价格战仍在持续,比亚迪发文秦PLUS、驱逐舰05荣耀版上市,7.98万元起售。行业内卷加剧,对应车企降本压力较大。七部门发布的汽车行业以旧换新政策实施力度超预期,有望提振新能源车的销量。 我国新能源汽车月销量 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 新能源汽车销量当月值 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 需求端-动力电池产量环比回升 5月,中国动力电池产量为82.7GWh,同比34%,环比5.8%。1-5月,我国动力和其他电池合计累计产量为 345.5GWh,累计同比39%。1-5月,我国动力电池累计装车量160.5GWh,累计同比增长34.6%。 我国动力电池产量累计值 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 中国:产量:动力电池:累计值兆瓦时 中国:产量:动力电池:累计同比 截至6月20日,磷酸铁锂电池的库存123GWh,三元电池的库存50.8GWh,电池厂的库存较前期均小幅增加,产成品库存约2个月。 动力电池产量累计值 动力电池产量当月值 我国动力电池月产量 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1