当前国产算力行情怎么看20240722

当前“国产算力”行情怎么看？_导读2024年07月21日22：51 关键词 AI芯片国海证券投资建议政策监管中美博弈GPU服务器国产替代人工智能浪潮信息净利润毛利率资产减值AI算力光模块操作系统 全文摘要 当前AI芯片被认为是人工智能发展的一个关键基石，预计将在未来持续受到重视。随着国际政治形势的变化，国内对于自主研发的算力和AI的需求日益增加，这为国产AI芯片的发展提供了宝贵的机会 。虽然短期内H20供货存在一定的不确定性，但是国内市场的发展态势有利于促进国产AI芯片的供给。分析师建议投资者关注GPU、服务器、工业互联等相关公司的动态，尤其是那些在AI芯片领域表现突出的企业，因为它们有望在未来几年内实现快速的增长和发展。此外，国产AI芯片在服务器市 场的占有率不断提升，尤其是在互联网和运营商领域展现出了明显的国产化趋势。鉴于此，有分析指出 ，国产AI芯片和服务器市场的快速增长将有助于推动国内的技术创新和产业升级。值得投资者特别关注的是，在这一领域中，一些具备良好发展前景和高估值潜力的公司值得关注，它们不仅业绩稳定，而且在新产品的开发上也显示出强劲的能力。另外，还提到了国产操作系统可能带来的市场反应及其对整个算力和芯片行业的影响，同时提醒投资者要密切关注国内外市场的变化和相关政策动向，以便做出更加明智的投资决策。 章节速览 ●00：00AI算力市场趋势及投资策略□当前AI芯片被视为人工智能发展十年的核心基础设 施，预期将持续受益。受国际政治形势影响，国产算力、AI成为必然选择。H20供货存在不确定性 ，国内市场有利于国产AI供给。建议关注GPU、服务器、工业互联等相关公司及产业链。 ●05：35国产AI芯片与服务器市场发展现状与前景□国内AI芯片发展迅速，性能可对标国 际巨头产品，正在从千卡迈向万卡集群。多家企业如海光、寒武纪等积极参与竞争，推动产业进步。同时，AI芯片的应用促进服务器行业异构算力的发展，提高服务器市场的整体竞争力。国产AI芯片在 服务器市场的占有率逐年提升，特别是在互联网和运营商领域展现出强劲的国产化趋势。预计未来几年 ，国产AI芯片和服务器市场将持续快速增长，推动国内技术自主创新和产业升级。 ●12：47关注国产AI芯片与企业表现□当前投资建议重点关注国产AI芯片领域，特别推荐 寒武纪作为市场领先且业绩稳定的公司。其拥有良好的发展前景和高度估值潜力。此外，海光信息亦因其强劲的业绩增长和新产品发布而被维持推荐。 ●15：26看好浪潮信息及国产AI算力芯片放量□浪潮信息的二季报表现与预测基本一致，尽 管净利润因研发资产减值等因素略低于预期，但预计下半年将恢复常态。看好其全年的净利润率可达2 %-3%，且上半年已实现超预期收入增长。此外，强调了浪潮 信息在国产AI算力芯片放量方面的潜力，以及与寒武纪及互联网资源厂商的合作前景。同时，也提到 了对工业互联领域的其他关注公司如中科曙光、紫光股份等。 ●17：17国产算力及AI板块周分析与展望□分析师关注国产操作系统的市场反应及其对国内 算力、芯片行业的影响，特别是GPU服务器和AI算力的相关公司。此外，还提到了国产算力板块的 风险与机遇，并强调了政策和国际事件如微软蓝屏事件对市场的影响。最后，强调了对国内外算力市场的持续跟踪和研究，提醒投资者注意风险并谨慎投资。 要点回顾 本次会议的主要议题是什么？ 本次会议的重点在于分析AI算力市场的背景以及未来投资方向，特别是当前政策监管（如H20）及中美博弈事件如何影响AI芯片作为人工智能核心基建的地位，并预测相关行业景气度，推荐关注GPU环节和服务器环节的相关公司。 在当前国际环境中，哪些因素引发了AI算力行情的波动？ 本周AI算力行情上涨的主要导火索是美国拜登政府向盟友表达的态度，即若日本东京店和荷兰SML等半导体巨头为中国提供半导体技术，美国政府将采取严厉贸易限制措施。此外，关于H20供货上的不确定性也加剧了市场焦虑。 H20芯片当前在中国市场的供应状况如何？ 目前英伟达H20是美国政府允许中国销售的最高性能产品，并预计在5月至6月开始大规模出货，直至2024年仍会保持较高的出货量。然而，由于美国政策的影响，尽管H20对中国市场的供货窗口期内表现良好，但国产替代的发展也会受到一定制约。 国产AI芯片的发展现状如何，与国际竞争对手相比如何？ 截止到2024年年底，大多数国产AI芯片性能已基本能与英伟达A800相媲美，部分产品甚至超 越。虽然单卡性能表现接近，但在集群能力和软件生态方面存在差异，以升腾为首，多家企业正从千卡走向万卡集群，一旦这一阶段实现，将大幅提升国产芯片的整体竞争力和生态体系。 未来中国AI芯片的发展格局将会如何？ 预计未来的中国AI芯片发展将不再局限于单一厂商如英伟达主导的局面，而是会出现包括初创企业、互联网自研（如阿里平头哥、字节跳动和百度昆仑芯）在内的多元化竞争格局。国产芯片的比例预计将逐步提升，从目前的约14%上升至2024年至2026年间可能达到30%甚至更高。 服务器行业在异构算力上的发展趋势是什么？ 异构算力将成为服务器行业的主流选择，它整合了CPU、GPU、FPGA等多种算力资源进行协同 处理，旨在适应当前复杂的芯片供给环境并促进国内芯片市场的放量。各大互联网公司如阿里、百度都在推行“一云多芯”及多GPU战略，推动服务器结构发生重大变革。2024年中国服务器行业表现如何，并且AI服务器增长率为何如此之高？ 预计2024年全球服务器销售额和出货量分别实现60%和6%的增长，而中国市场则有望达到30 %以上的增长率。其中，AI服务器作为核心引擎之一，其增速将达到100%以上，主要原因在于去 年芯片供需差距带 来的释放效应，即去年芯片销量增长200%，而服务器仅增长50%，这部分缺口将在今年体现在服务器行业中。 国内外AI服务器市场格局及下游应用领域有何特点？ 国际AI服务器市场上，英特尔、新华三和浪潮占据主要份额，但随着国产芯片技术的进步，尤其是在运营商和党政互联网领域的快速发展，国产AI服务器的市场份额正快速提高。同时，在互联网金融和运营商等行业中，国产服务器已取得显著突破，显示出国产化替代的良好态势。 投资者应重点关注哪些公司及其发展前景？ 投资者应重点关注寒武纪科技、海光信息等国产AI芯片领军企业和浪潮、曙光等优质服务器厂商。寒武纪凭借其先发优势和董事长回购股权提振市场信心，预计收入将实现跳跃式增长；海光信息依托新产品的上市以及市场需求增长，净利润有望保持两位数增长。此外，浪潮服务器业务稳健增长，收入符合预期。这些公司在各自的细分领域具有良好的发展前景，值得投资者密切关注和跟踪研究。 公司上半年利润下滑的主要原因是什么？对于下半年及全年净利润率的预测是多少？ 主要原因是公司研发产生的资产减值损失（包括应收账款损失）及互联网业务占比提升导致毛利率下降 。预计下半年随着行业结构企稳，资产减值等问题恢复正常，公司净利率全年至少可达2%，乐观情况下可能达到2.5至3之间。 浪潮信息在未来业绩上的预期如何？ 看好浪潮信息基本面，并预期短期内因其合作伙伴寒武纪等通用芯片放量和长期受益于国产AI芯片（包括互联网自研AI芯片）的放量。此外，其持续受益于出海市场的逻辑也将推动业绩增长。 下周应重点关注哪些领域？ 下周建议继续关注国产AI算力（包括GPU服务器）、散热、曙光数创富荣达英维克、光模块（以海 外线为主）以及数据中心等环节。考虑到微软蓝屏事件的影响，自主可控环节尤其是国产操作系统和AI算力板块表现有望积极。