松井股份机构调研纪要

松井股份机构调研报告 调研日期:2024-07-18 湖南松井新材料股份有限公司成立于2009年,专注于高端消费类电子和乘用汽车领域的新型功能涂层材料研究。公司旗下拥有松润新材料、鸥哈希化学 、贝驰科技、昕逸辰科技四家子公司,并与湖南大学合作共同组建新型研发实体机构:松井先进表面处理与功能涂层研究院。公司以技术领先,通过自主研发和一站式客户提供涂料、油墨、胶黏剂等多类别系统化解决方案,在消费类电子领域覆盖手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家居四大类细分市场,并形成涂料、油墨、胶黏剂等多类别一体化的产品体系结构。公司在消费类电子领域是极少数几家成功进入国际知名高端消费类电子品牌供应体系的企业,也是新兴国际知名品牌企业之一。在乘用汽车领域,公司已成功在该领域实现重大技术和市场突破,已供应或进入客户供应体系的核心客户包括吉利、广汽、上汽通用五菱、法雷奥等国内外知名整车及汽车零部件生产企业。公司将继续通过深化先进创新平台体系建设、布局高价值赛道、加强重点领域核心技术攻关等一系列加速科技创新的组合拳,积极布局轨道交通、航空航天、海洋装备等特种涂料领域,向着成为“新型功能涂层材料领域的全球领导者”的宏伟愿景不断迈进。 2024-07-22 董事会秘书周欢,投资者关系主管吴丹婷 2024-07-182024-07-19 特定对象调研公司会议室 长江资管 资产管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 方正证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 上汽颀臻 资产管理公司 - 1、公司上半年整体经营情况怎么样?下半年如何展望? 答:2024年上半年,公司聚焦主业,通过技术+市场的双轮驱动,不断增强在高端消费电子、乘用汽车领域的核心竞争优势,营业收入实现同比增长,预计2024年半年度实现营业收入31,962.18万元-33,191.49万元,同比增长30%-35%,值得一提的 是,第二季度销售收入创公司历史新高;预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润4,007.70万元-4,274.88万元,同比增长50%-60%。展望下半年,随着行业传统销售旺季的到来,公司有望延续良好的发展势头。 2、如何看待消费电子业务未来发展及增长空间? 答:根据IDC数据显示,2024年第二季度全球智能手机出货量同比增长6.5%至2.85亿部,已连续四个季度实现增长,为今年预期的 复苏积聚了动力。与此同时,AI大模型正赋能于手机、PC、Pad等智能终端,苹果等头部手机品牌在AI领域的布局,或将带动新一轮换机潮。 公司长期深耕高端消费电子领域,积累了一批高端优质客户群,并与其建立了长期而稳定的合作关系。目前下游市场需求持续回暖,叠加AI技术带来的行业变革机遇,公司凭借深厚积累和技术优势,与北美消费电子大客户、国内H大客户等海内外重要战略客户的合作不断纵深发展,随着新合作项目的增多以及产品体系的日益完善,公司有望在未来继续保持行业竞争力和领先优势。 3、动力电池绝缘涂层项目的创新优势,以及目前的商业化进程? 答:公司全球首创了“绝缘涂层材料+数字化涂装技术”系统性解决方案,历经多年打磨,在性能方面,结合行业客户需求和痛点,该解决方案在保证高绝缘性能的同时,在复杂使用环境下还兼具极佳的耐老化性能,能够有效规避电池外壳出现锈蚀造成漏液或击穿短路等风险,进 一步提升电池的安全性和可靠性。在实施工艺方面,相较于传统涂装工艺,该创新方案在效率上通过数字化涂装技术可大幅提升动力电池绝缘涂层的生产效率,环保性能更好;在成本控制上,通过涂装工艺优化,能减少材料消耗和能源浪费,为企业创造显著的经济效益。该解决方案下游应用空间广阔,可以广泛适用于新能源动力(储能)电池、光伏玻璃、集成电路、乘用汽车、航空航天等领域。当下,公司正在大力向各下游行业全面推广该系统解决方案,并且已经获得了全球首个量产电芯绝缘UV喷打样板工程采购订单,这是公司在锂电行业实现从“0”到“1”的重要突破,具有重大的战略意义。 4、公司拥有哪些独特的竞争优势? 答:公司在新型功能涂层材料领域深耕多年,已逐步成长成为国内少数在细分领域可与国际巨头同台竞技的企业,竞争优势主要表现为三个方面:其一,公司高度重视产品研发和技术创新,系列核心技术及相关产品皆具备行业领先或行业先进的特性。凭借持续的技术及产品创新 迭代升级,能够满足下游终端客户多元化、个性化的需求,进而树立起优良的技术和产品声誉,获得行业及客户的认同。其二,公司与客户建立交互式研发信息共享机制,通过打造CMF体系,根据行业技术发展动态开展前瞻性布局,深入牵引和挖掘市场客户需求。其三,公司构建了全球化的营销服务网络,能够迅速响应客户需求。例如,公司围绕核心终端品牌及重点模厂所在区域设立研发、生产、销售、技术服务机构 ,目前已在北京、河北、上海、江苏、广东、香港、台湾、广西、重庆、厦门等地设立了技术、营销服务中心,并且在越南布局设点以辐射东南亚市场。这种国际化的区位布局有益于公司迅速响应全球终端、模厂等下游客户的需求,凭借高质量的服务增强客户粘度。 5、公司目前在乘用汽车涂层业务领域的发展情况? 答:公司以差异化竞争优势,将汽车零部件涂层市场作为切入点,在乘用汽车市场的应用推广持续发力,新客户、新市场开发成效日益显现 ,整体市占率和行业影响力稳步提升。经过多年的持续精耕、深耕,公司不仅成功打造了以蔚来系列车型为代表的多个内饰涂层应用行业标 杆,更是通过创新差异化的发光保险杠涂层解决方案开创了电动汽车家族化脸谱的设计先河,实现了“从内饰到外饰”、“由小件到大件”的重要转折和突破,市场口碑与行业认可度日益提升。此外,公司正在积极打造以树脂、色浆等为核心支撑的汽车原厂漆和后市场涂层材料研发体系,各项目正有序推进。 6、公司在特种装备领域的战略布局和未来发展规划? 答:特种装备(涵盖航空航天、海洋装备、轨道交通等)领域是公司确定的第三战略发展曲线。在航空航天这一极具技术门槛的细分市场,全球航空涂料领域呈现出高度集中的特点,PPG、宣伟、阿克苏诺贝尔、美凯维奇等行业巨头把持着超过90%的市场份额。近年来公司积极开展航空航天相关涂料产品和技术的储备,已成功获得TUV德国莱茵颁发的EN9100航天航空质量管理体系认证证书,航空飞行器相关涂料项目进入适航认证阶段,为进军航空航天、低空经济等战略性新兴产业打下了一定基础。