中颖电子机构调研纪要

中颖电子机构调研报告 调研日期:2024-07-18 中颖电子股份有限公司是一家专注于MCU及锂电池管理芯片领域的芯片设计公司,拥有多项集成电路设计企业的认证和荣誉。该公司成立于1994年,自2002年起专注于自有品牌的芯片设计事业,并在2012年成功在深圳证券交易所上市。中颖电子秉承“以客户满意为指标”的宗旨,坚持“以客户成功为最终目标”的理念,以创新为本,不断提升自身核心竞争力及价值,并全力协助客户降低产品不良率和返修率,提高生产直通率。中颖电子相信,在既有团队的努力及产能的充分支持下,必能支持客户大幅提升竞争力,同时也将鞭策自己在产品与服务上进一步提升质量,迈入新境界。 2024-07-19 潘一德,徐洁敏,黄杜 2024-07-18 特定对象调研会议室 和君调研 - - 天合资本 投资公司 - 承风金萍私募 基金管理公司 - 宁波银行 城市商业银行 - 天风资管 其它 - 华泰柏瑞 基金管理公司 - 中泰证券 证券公司 - 聚贝堂投资 - - 宽智投资 - - 智晶私募-- 南京金友私募-- 子翼投资-- 远海私募基金-- 首先由董事会秘书潘一德先生向分析师摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望: 潘一德摘要介绍:公司专注于芯片设计,在偏专用MCU领域,已经在工规级家电MCU、电机控制MCU取得不错的市场份额,处于国产芯片领先群 。锂电池管理芯片在国内市场的销售也处于国产芯片的市场领先地位。AMOLED显示驱动芯片也朝向品牌市场进军。 公司产品逐步高端化、特色化,并且以服务大品牌客户为主要竞争策略,可以有效摆脱低价的同质化竞争。未来将持续推出新产品。由于公司产品进口替代的空间仍然广阔、公司将持续在进口替代的道路上发力;公司的芯片具备国际竞争力,也在实现国际大品牌客户及市场的开拓。 由于国家的产业政策支持,产品市场空间广阔,公司管理层对公司的长期发展前景看好。 然后回答了提问,具体内容如下: 1、来宾问:公司在白色家电MCU的规划布局? 潘一德:白电MCU的产品品质的要求和进入门槛很高,长跑型厂商才有机会,一般的厂商很难进去。公司做自主品牌MCU逾二十年,有技术积累的优势。 2、来宾问:车规产品的规划布局? 潘一德:车规产品投入周期长,回报周期长。公司在车规产品上投入比较有序。车规MCU去年已有产品流片成功,在市场推广阶段。今年计划还会推出一款新品。 3、来宾问:如何处理库存? 潘一德:公司MCU及锂电池管理类产品为工规级,产品生命周期较长,市场较稳定,较少发生实现的存货跌价损失。AMOLED由于之前晶圆采购成本高,现在市场竞争激烈,售价承压,会做适度的计提存货损失。经和晶圆厂积极商议,今年采购比市场需求量小,可以逐步消化库存,目标 为回到正常水位。4、来宾问:业绩如何由十亿人民币跨越到十亿美金? 潘一德:我们是长跑型选手,重视持续性经营,我们经营的产品市场有空间,允许公司销售实现长期逐步成长。现在产品市场价格稳定,预期 营收会增长。公司仍会持续推出新品,公司在WIFI/BLE-MCU和AMOLED显示驱动芯片的研发投入不小,期待未来对公司业绩有新的贡献。公司对未来发展有信心。如有合适的机会也会并购,寻找技术协同、业务协同、或自身有市场增长空间的标的。 5、来宾问:公司中长期规划? 潘一德:短期的重心在家电、电机、锂电和AMOLED,未来五年的成长空间还在。中长期的研发规划是车规MCU、车规AFE,切入汽车电子市场及工业物联。 6、来宾问:公司目前的现金为何在低水位? 潘一德:由于2021年产能吃紧时支付了产能保证金、2023年的存货增加多、合肥第二总部建设的持续支出,造成了公司短期现金在低位。预计今年库存会实现逐季下降,经营现金流情况会有积极改善。