中颖电子机构调研纪要

中颖电子机构调研报告 调研日期:2023-11-24 中颖电子股份有限公司是一家专注于MCU及锂电池管理芯片领域的芯片设计公司,拥有多项集成电路设计企业的认证和荣誉。该公司成立于1994年,自2002年起专注于自有品牌的芯片设计事业,并在2012年成功在深圳证券交易所上市。中颖电子秉承“以客户满意为指标”的宗旨,坚持“以客户成功为最终目标”的理念,以创新为本,不断提升自身核心竞争力及价值,并全力协助客户降低产品不良率和返修率,提高生产直通率。中颖电子相信,在既有团队的努力及产能的充分支持下,必能支持客户大幅提升竞争力,同时也将鞭策自己在产品与服务上进一步提升质量,迈入新境界。 2023-11-27 潘一德,徐洁敏,黄杜 2023-11-24 特定对象调研会议室 天风证券 证券公司 - 太平洋证券资管 证券公司 - 富邦瑞锦 - - 长城证券 证券公司 - 大家资产 其它 - 华安基金 基金管理公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 浦银安盛基金 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 农银汇理基金 基金管理公司 - 星石投资 投资公司 - 鲍尔赛嘉 其它 - 国海证券 证券公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 首先由董事会秘书潘一德先生向分析师摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望: 潘一德摘要介绍:公司专注于芯片设计,在偏专用MCU领域,已经在工规级家电MCU、电机控制MCU取得不错的市场份额,处于国产芯片领先群 。锂电池管理芯片在国内市场的销售也处于国产芯片的市场领先地位。AMOLED显示驱动芯片也朝向品牌市场进军。 公司产品逐步高端化、特色化,并且以服务大品牌客户为主要竞争策略,可以有效摆脱低价的同质化竞争。今年也开始推出车规级MCU,未来将持续推出新产品。由于公司产品进口替代的空间仍然广阔、公司将持续在进口替代的道路上发力;公司的芯片具备国际竞争力,也在实 现国际大品牌客户及市场的开拓。 公司的近期经营受到半导体市场的周期影响,有些波动,但是长期前景依然看好。由于公司有轻资产型企业的特性,将来市场改善后的恢复 弹性还是很不错的。然后回答了提问,具体内容如下: 1、来宾问:公司产品价格变动情况? 潘一德:家电MCU、锂电管理芯片在年初降价后,比较稳定。近期家电MCU有部分同行公司有提价。锂电池管理芯片由于TI寡占,涉及安全,价格比较有序。 2、来宾问:今年四季度和明年一季度的市场需求? 潘一德:订单能见度不高。四季度市场有所恢复,增量有来自白电和小家电MCU的订单。明年一季度不确定。存货预计明年能有效的消化, 进展要看终端需求的复苏力度。3、来宾问:AMOLED显示驱动芯片进前装情况?潘一德:产品在给客户验证导入中。4、来宾问:公司产品价格跟国外大厂相比如何?潘一德:价格相近,市场化竞争。 5、来宾问:车规MCU的应用在那些方面? 潘一德:目前有应用于汽车散热风扇,其他方面的应用会持续导入。6、来宾问:和友商的芯片比较要从那些方面来衡量? 潘一德:要从芯片面积、品控、性能、可靠度等综合来比较。7、来宾问:为何会选择研发AMOLED芯片? 潘一德:主要是公司长期一直有显示驱动芯片相关技术的积累,并且看好国内市场的需求成长空间。8、来宾问:锂电池管理芯片市场占有率如何? 潘一德:锂电池管理芯片我们做得好的是在国内品牌手机端,这边的市场占有率应该是挺高的,未来希望能做进更多的品牌笔记本电脑。9、来宾问:车用锂电池管理芯片研发进展情况? 潘一德:车规级AFE芯片,公司规划明年底研发出来,2025年主要是验证导入。 10、来宾问:晶圆成本如何体现? 潘一德:晶圆代工的成本今年有些降价,但是体现的不多。明年晶圆厂代工成本的降价效应会比较明显。11、来宾问:明年公司的毛利率如何? 潘一德:毛利率要看产品组合变化,目前估计和今年差不多。12、来宾问:公司人员增加情况? 潘一德:人员今年增加不多。明年预计会继续增加。13、来宾问:电机MCU的难度在哪里? 潘一德:电机MCU的难度在准确的控制算法,高速计算,高精度的ADC等。14、来宾问:明年营收和利润预估情况? 潘一德:明年营收内部定的目标是要两位数的增长。 15、来宾问:封测厂成本变动情况? 潘一德:封测厂从去年就开始降价,近期手机IC相关的产能吃紧,不确定是否会再降价。对芯片设计公司来说,转封测厂比较容易,转晶圆厂要花的时间长,所以封测厂的价格弹性比较好。 16、来宾问:AMOLED显示驱动芯片是哪个市场为主? 潘一德:今年都是维修市场,明年开始针对前装市场,以后主要做前装品牌市场。17、来宾问:显示驱动芯片和MCU技术原理区别大吗? 潘一德:原理差别很大,市场及技术上没有什么互补性。公司在2000年帮联咏做过显示驱动模块委托开发,2006年开始做PMOLED,2013年做手机的显示驱动,2015年帮和辉光电做显示驱动,有人才和技术积累。有这样的一个历史过程。后来就把芯颖科技分拆出去,独立运作,专做AMOLED显示驱动芯片。 18、来宾问:和晶圆厂签订长期产能协议的模式是否会成为惯例? 潘一德:长期产能协议是2021年产能吃紧的时候晶圆厂想出来的。不确定这个模式是否会成为周期性的行业惯例。