银行板块资金流向跟踪报告：24Q2板块市值提升带动银行股仓位提高

这篇研究报告主要关注了商业银行板块的最新动态，包括基金重仓情况、沪深港股通资金流向以及投资建议。

基金重仓情况

• 24Q2主动型基金银行股重仓仓位：在24Q2，主动型基金银行股的重仓仓位环比回升21bp至2.61%，主要由大行及城农商行的仓位提升所驱动。具体而言，农业银行、工商银行和杭州银行的增持幅度最大。
• 被动型基金：24Q1，ETF规模指数基金快速扩容，对银行板块产生了积极影响，是年初银行股上涨行情的重要推动力。

沪深港股通资金流向

• 北向资金：1-5月，北向资金持续增持银行股，至5月底达到高峰后，开始出现获利了结的迹象，6月转为小幅净流出，随后重新回流。银行股外资持有比例从1.30%提升至1.59%。
• 南向资金：Q2期间，南向资金大幅流入港股大行及招商银行，其中中国银行的南向资金净流入量最高。未来，基于港股银行股息率和AH股溢价率，中国五大行的港股股价可能仍有较大上行空间。

投资建议

• 业绩展望：预计24Q2上市银行的中报业绩将面临营收增速承压的挑战，但净利润增速和资产质量有望保持稳定。净利息收入预计将受到需求疲弱、资金空转控制和金融增加值考核方式调整的影响，导致扩表速度放缓，预计净息差将微幅下降，部分银行可能实现企稳。
• 非息收入：非息收入方面，手续费及佣金净收入延续负增长趋势，净其他非息收入同比增速可能低于Q1。然而，部分银行（如瑞丰、苏农银行）的中报业绩快报显示营收增速超出预期，这可能意味着实际的净其他非息收入增速优于先前预测。
• 资产质量：预计零售风险将有所增加，但对公不良生成减少，整体资产质量保持稳定。

结论

银行板块在24Q2展现出一定的资金流入迹象，尤其是大行和城农商行受到青睐。投资者关注的重点在于银行的中报业绩，特别是那些能够保持较高盈利能力、稳定分红并展现出竞争优势的银行，这些因素可能为其带来更高的估值溢价。同时，鉴于市场对外部因素的高度敏感，投资者还需关注资产荒、无风险利率、市场风险偏好和信心预期等因素对高股息策略后续发展的影响。