社会服务行业周报：暑期出行旺季已至，关注Z世代消费新趋势

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2024年07月15日 行业研究报告 社会服务（801210） 行业评级：中性 社会服务行业周报：暑期出行旺季已至，关注Z世代消费新趋势 本周行情回顾：上周（20240708-20240712）沪深300上涨1.74%，社会服务行业指数上涨1.22%，行业跑输沪深300指数0.52个百分点，在申万31个一级行业中排名第14。涨幅排名前五的行业为：电子、汽车、银行、美容护理、非银金融；跌幅排名前五的行业为：煤炭、传媒、农林牧渔、石油石化、建筑装饰。子板块方面，上周社会服务行业各子板块（申万二级行业）涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+2.79%）、酒店餐饮（+2.72%）、旅游及景区（+2.38%）、体育Ⅱ（-0.26%）、教育（-5.89%）。本周个股涨幅前五名分别为：实朴检测、众信旅游、ST凯撒、谱尼测试、开普检测；跌幅前五名分别为：学大教育、昂立教育、传智教育、西域旅游、国新文化。 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 杨妍 投资咨询证书号 S0620521100003 电话 025-58519170 邮箱 yanyang@njzq.com.cn 行业动态：日前，携程集团发布的《2024暑期旅游市场预测报告》显示，今年暑期国内旅游市场保持稳步增长，境内酒店、机票搜索热度均同比上涨20%以上。入出境旅游受政策红利影响，增长迅猛，赴欧洲、拉丁美洲等部分国家旅游订单增长8成以上，入境游整体订单同比增长1倍。新一代消费者正引领着消费趋势变革；泛二次元活动以强劲势头崭露头角，成为业内受关注的内容。艾瑞数据显示，2023年中国二次元行业规模增长27.6%，达到2219亿元。 本周主要观点及投资建议：建议关注景区板块及跨境团游旅行社，宋城演艺、天目湖、众信旅游等。另外，重点看好后续业绩增长稳健的出行链企业：九华旅游、峨眉山A、丽江股份等；连锁酒店品牌锦江酒店、君亭酒店；关注旅游设备供应商金马游乐。 风险提示：商旅出行需求复苏不及预期的风险；项目拓展不及预期风险；政策落地与执行效果不及预期风险；自然灾害风险。 目录 一、本周行情回顾.-2- 二、行业动态...............................................................................................-4- 三、本周主要观点及投资建议...................................................................-5- 四、风险提示...............................................................................................-5- 一、本周行情回顾 1.1行业整体表现 上周（20240708-20240712）沪深300上涨1.74%，社会服务行业指数上涨1.22%，行业跑输沪深300指数0.52个百分点，在申万31个一级行业中排名第14。涨幅排名前五的行业为：电子、汽车、银行、美容护理、非银金融；跌幅排名前五的行业为：煤炭、传媒、农林牧渔、石油石化、建筑装饰。 图表1上周申万一级行业指数涨跌幅排名（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 1.2细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块（申万二级行业）涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+2.79%）、酒店餐饮（+2.72%）、旅游及景区（+2.38%）、体育Ⅱ（-0.26%）、教育（-5.89%）。 图表2上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 1.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：实朴检测、众信旅游、ST凯撒、谱尼测试、开普检测；跌幅前五名分别为：学大教育、昂立教育、传智教育、西域旅游、国新文化。 图表3上周社会服务行业个股涨跌幅情况（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 二、行业动态 暑期机酒搜索量增长，长线游占比超七成 日前，携程集团发布的《2024暑期旅游市场预测报告》显示，今年暑期国内旅游市场保持稳步增长，境内酒店、机票搜索热度均同比上涨20%以上。入出境旅游受政策红利影响，增长迅猛，赴欧洲、拉丁美洲等部分国家旅游订单增长8成以上，入境游整体订单同比增长1倍。6月底至7月初、7月中旬、8月中旬是暑期三个出游高峰。国内游：长线游是暑期主力，占比超过7成；传统热门的边疆长线游继续受追捧，东北、西南地区旅游订单同比分别增长40%、25%，暑期热门旷野游西北地区旅游订单同比也增长超20%。五线城市及县域等下沉市场依然表现活跃；暑假期间，五线城市旅游订单同比增长34%，县域旅游订单同比增长22%，均高于一线及新一线城市增速。入出境：在供应链加快恢复和签证优化、境外支付便利化及住宿优化等政策红利影响下，入出境市场增长迅猛。中国对全球多个国家免签和72/144小时过境免签政策，在海外社交平台形成“ChinaTravel”热潮。暑期入境旅游订单同比增长1倍，可免签入境中国的法国、意大利、德国、马来西亚、泰国等14国游客入境游订单整体同 比增长1.5倍。巴黎奥运会、欧洲杯等体育赛事拉动赴欧旅游订单增长显著；法国暑 期旅游订单同比增长8成，包车游订单同比增长超5成；德国旅游订单同比增长1.5倍以上。 漫展及二次元商圈周边酒店热销，关注消费趋势变革 新一代消费者正引领着消费趋势变革。其消费观从产品功能转向情感、身份和文化认同的追求，这一转变促使其在消费过程中更加注重情绪价值。随着00后和Z世代的崛起，他们对新鲜事物充满热情，并热衷于多样化的体验式消费；泛二次元活动以强劲势头崭露头角，成为业内受关注的内容。艾瑞数据显示，2023年中国二次元行业规模增长27.6%，达到2219亿元。7月12日-7月14日，哔哩哔哩举办的线下嘉年华——海·BilibiliWorld2024（BW2024）在上海国家会展中心举办。BilibiliWorld （简称BW）是bilibili于2017年创造的全新线下活动品牌，自首届BW落地上海，至今已在上海连续举办7届。它是一个综合性的娱乐嘉年华，内容包括演出、展览、互动娱乐游戏等多个方面。美团数据显示，7月第一周，哔哩哔哩线下嘉年华（BW2024）举办地上海国展中心附近酒店搜索量环比上涨近360%。漫展期间，最爱预订上海酒店的游客来自：上海、南京、北京、杭州、武汉、苏州、合肥、广州、宁波、深圳。数据显示，上海漫展带动酒店提前预订量上涨59%。由于漫展持续3天，很多游客连住 3天以上，带动热门商圈酒店“连住率”上涨400%。漫展周边每晚400元至1000元区间的酒店，成95后、00后热选，此类酒店7月第一周选择率同比上涨97%。 三、本周主要观点及投资建议 出境游需求供给两端均有所增长，长假期催化跨境游需求提振，长线游产品供给也较快回补，建议关注旅游景区及跨境团游的阶段性机会。短期建议关注北方及高山避暑游标的，如长白山、峨眉山A、九华旅游、西域旅游等；中长期建议关注存量项目逐步度过爬坡期、新项目持续拓展的宋城演艺；有外部交通优化、酒店矩阵扩充、动物王国一期项目落地三重预期的天目湖；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌锦江酒店、君亭酒店。另外关注出境游龙头众信旅游，旅游设备供应商金马游乐。 四、风险提示 商旅出行需求复苏不及预期风险；项目拓展不及预期风险；政策落地与执行效果不及预期风险；自然灾害风险。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客 户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上； 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间；回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间；中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间；回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上。