重要会议点评：更聚焦发展，更注重实效

更聚焦发展，更注重实效 策略研究 重要会议点评 报告日期：2024-07-19 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：张运智 执业证书号：S0010523070001电话：13699270398 邮箱：zhangyz@hazq.com 相关报告 1.点评报告《财政靠前发力，三中改革可期》（2024-04-30） 2.点评报告《5%增长目标成色更足，关注“新质生产力”引领产业政策下的投资机会》（2024-03-05） 3.点评报告《科技政策亮点多多，货币政策有望更宽，把握成长风格投资机会》(2023-12-13) 主要观点： 重要会议 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议（以下简称全会），于2024年7月15日至18日在北京举行。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。 会议基调：围绕中国式现代化推进改革，更聚焦发展，更注重实效围绕中国式现代化推进改革。全会强调，当前和今后一个时期是以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的关键时期，紧紧围绕 推进中国式现代化进一步全面深化改革。对应了党的二十大报告明确，团结带领全国各族人民全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，是新时代新征程中国共产党的使命任务。改革目标方面，全会提出要继续锚定完善和发展中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的新时代全面深化改革总目标。 全会对于未来一段时间全面深化改革，更聚焦发展，更注重实效。一方面，全会对于未来一段时间的改革以及战略部署更加聚焦于解决当前经济发展中面临的各项问题。与以往“逢双”届三中全会“管10 年”甚至更长远时间相比，全会强调“到2029年中华人民共和国成立 八十周年时，完成本决定提出的改革任务”，重点部署未来5年改革 任务。通过着力抓好重点领域改革，推动中国式现代化在开局起步的关键时期取得更大成效。另一方面，在更加聚焦发展的同时，更加注重改革取得实效。相比十八届三中全会公报中提出“胆子要大、步子要稳，加强顶层设计和摸着石头过河相结合，整体推进和重点突破相 促进”，全会则强调要“更加注重系统集成，更加注重突出重点，更加注重改革实效”、“齐心协力抓好《决定》贯彻落实”。 系统部署深化改革，关注重点领域改革理念与思路 全会强调以七个“聚焦”继续把改革推向前进，就十四个方面改革作出系统部署。改革的具体举措将在后续《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》公布后进一步明确。我们认为，应当重点关注全会公报部署重点领域改革理念与思路。 党中央高度重视经济工作，以务实态度推动高质量发展。在十四个方面改革任务部署中，六个方面涉及经济体制改革任务，强调“高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障”，充分体现了党中央对于经济工作的高度重视。其中，值得重点关注的有：①“两个毫不动摇”强调“保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”。为民营经济发展营造良好环境，未来会在民营企业参与国家重大项目建设、牵头承担国家重大技 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 术攻关任务等方面出台相关举措。②“完善推动高质量发展激励约束机制”，有望从激励和约束两个方面引导。③“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”，明确因地制宜是新质生产力发展的重要考量，避免一哄而上、供应扎堆。④科技教育人才体制机制改革独立成篇，强调“统筹推进教育科技人才体制机制一体改革”，推动科教领域改 革为推动创新和加快形成新质生产力发挥重要作用。⑤统筹推进财税、金融等重点领域改革。财税改革方向侧重增加地方自主财力、拓 展地方税源、适当加强中央事权等。同时强调将“增强宏观政策取向一致性”作为重要理念，涵盖经济政策和非经济性政策。⑥在坚持以开放促改革中，强调“依托我国超大规模市场优势”。 民生保障措施重点突出。作为社会各界关心的重点领域，全会强调“在发展中保障和改善民生是中国式现代化的重大任务”，改革思路上要“加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，解决好人民最关心最直接最现实的利益问题”，重点是“要完善收入分配制度，完善就业优先政策，健全社会保障体系，深化医药卫生体制改革，健全人口发 展支持和服务体系”。社会保障将着力健全灵活就业人员、农民工、新就业形态人员社保制度，医药卫生改革将着力促进优质医疗资源扩容下沉，人口发展支持和服务将助力推动建设生育友好型社会、完善发展养老事业和养老产业政策机制。 国家安全摆在重要位置。全会强调“国家安全是中国式现代化行稳致远的重要基础”，要求“实现高质量发展和高水平安全良性互动，切实保障国家长治久安”。 关注后续改革落地举措以及相应的主题性机会 强调完成全年经济社会发展目标，政策增量仍可期。我们认为，在二季度GDP增速回落且低于全年增长目标的背景下，全会强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，要求“按照党中央关于经济工作的决策部署，落实好宏观政策”。预计年内对于扩大国内有效需求、防范化解房地产风险等领域下半年政策仍可期待。 继续围绕新质生产力寻找主题机会。虽然全会公报上并未对新质生产力作大段论述，但仍有较多表述体现了对新质生产力发展的重视。如，科技教育人才体制机制改革独立成篇表明了党中央对创新的高度重视，新质生产力中创新起主导作用；健全促进实体经济和数字经济深度融合制度，数据作为新型生产要素对改变劳动对象和劳动资料形态发挥重要作用；绿色是新质生产力的底色，全会要求健全绿色低碳发展机制，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。建议后续重点关注 《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确的具体改革举措涉及到的产业性机会，当前建议关注半导体设备、专用设备、环保设备、工业母机、机器人等方向。 风险提示 对政策解读存在偏差等。 敬请参阅末页重要声明及评级说明2/3证券研究报告 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准， A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上; 中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上; 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 敬请参阅末页重要声明及评级说明3/3证券研究报告