签约全球最大储能项目，股权回购彰显信心

阳光电源公司研究报告概要

公司亮点与策略

• 全球最大储能项目签约：阳光电源与沙特ALGIHAZ成功签约，项目容量达7.8GWh，预计2024年开始交付，2025年全容量并网运行，助力沙特实现“2030愿景”。项目采用公司自主研发的1500余套PowerTitan2.0液冷储能系统，有效提升能效和用地效率。

• 海外订单持续增长：公司近期签订多项海外储能项目，包括880MWh的拉美最大独立储能订单、沙特165MW光伏逆变器和160MW/760MWh储能系统供货协议等，彰显公司在全球市场的竞争力和影响力。

• 全球储能市场前景广阔：受益于全球储能需求的高速增长，预计2024年全球新增储能装机可达74GW/173GWh，同比增长33%/41%。沙特计划到2030年光伏装机增至40GW，为公司带来巨大市场机遇。

• 回购股份彰显信心：公司宣布回购股份，回购资金总额不超过10亿元，回购价格不超过97.00元/股，预计回购数量约占总股本的0.25%-0.50%，此举表明管理层对公司未来发展的积极态度和信心。

投资建议与估值

• 财务预测：预计公司2024-2026年的EPS分别为5.08元、5.96元、6.37元，对应当前收盘价71.40元，对应的PE分别为14.1倍、12.0倍、11.2倍。

• 评级维持：“买入-A”，基于公司在储能领域的领先地位、全球市场的扩张以及回购股份增强的公司信心。

风险提示

• 政策风险：国内外政策变动可能影响公司业务发展。
• 原材料风险：原材料价格波动可能影响成本控制。
• 市场需求风险：若市场需求不及预期，可能影响公司业绩。
• 竞争加剧风险：行业竞争激烈，可能影响市场份额和盈利能力。

结论

阳光电源作为全球领先的储能解决方案提供商，凭借其在储能领域的技术优势和全球市场布局，展现出强劲的增长潜力。随着全球储能市场的蓬勃发展和公司海外订单的持续增长，公司业绩有望保持稳健增长。同时，通过回购股份，公司进一步巩固了投资者信心，为长期发展奠定了坚实基础。鉴于此，维持对公司“买入-A”的评级，建议关注其在全球储能市场中的持续增长机会。