股指周报：两市成交量回升，股指结束周线连跌

2024年7月15日 两市成交量回升，股指结束周线连跌 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 上周两市结束7连跌，且涨幅不低。成交量虽有所好转，但仍在今年低位。6月经济数据缺乏亮点，“弱复苏，低预期”的局面短期难以逆转。截至7月15日，两市有超过1500家上市公司披露业绩预告，业绩变动方向为预喜（即略增、扭亏、续盈、预增）的上市公司数量超650家，占比超过四成。在低通胀的环境下，上市公司普遍业绩增长较缓。短期来看，虽然股指估值水平处在相对低位，但当前上市公司业绩低增长，投资者预期较低，股指短期难以大幅反弹。中长期来看，随着经济逐步复苏，预期股指仍以震荡上涨行情为主。股指期货方面，建议投资者空仓观望。目前套利机会较小，建议投资者继续等待机会。期权方面，建议投资者继续持有宽跨式卖出策略。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1经济数据&宏观政策.....................................................................................................................................................11.2市场行情数据..................................................................................................................................................................1二、股指期货数据分析..................................................................................................................................................................42.1股指期货涨跌幅..............................................................................................................................................................42.2股指期货基差..................................................................................................................................................................52.3股指期货基差年化升贴水率.......................................................................................................................................7三、期权数据分析.........................................................................................................................................................................103.1期权成交及持仓概况..................................................................................................................................................103.2期权波动率分析.............................................................................................................................................................17 一、市场行情回顾 1.1经济数据&宏观政策 7月12日，海关总署发布外贸数据，以美元计，6月中国进出口总值5166.6亿美元，同比增长3.9%；出口3078.5亿美元，同比增长8.6%；进口2088.1亿美元，同比下降2.3%；贸易顺差990.5亿美元。6月份出口数据再超预期，一是因为去年6月出口有两位数的同比下降导致基数较低，二是反应外需韧性较强且我国出口商品有较强竞争力。上半年，东盟、欧盟、美国以及韩国依次为中国前四大贸易伙伴。以美元计，上半年对东盟、欧盟、美国、韩国出口额增速分别为10.7%、-2.6%、1.5%以及-3.7%。7月12日，人民银行发布2024年上半年社融金融数据。6月社融新增3.30万亿，同比少增0.9万亿；存量社融增速8.1%，环比降0.3%；6月人民币贷款新增2.13万亿，同比少增0.92万亿；M1增速-5%，环比下降0.8%；M2增速6.2%，环比下降0.8%。6月份社融增量符合预期，主要源自贷款新增和政府债发行。但整体看，6月各项金融总量指标普遍延续了此前的下行趋势。 1.2市场行情数据 上周两市结束连跌，主要股指普遍反弹。两市日均成交额亦有所反弹，上周日均成交额近7000亿元，但仍处在较低水平。电子、汽车等板块涨幅较大。煤炭、传媒等板块跌幅靠前。北向资金净流入159亿元。 数据来源：WIND、国元期货 二、股指期货数据分析 2.1股指期货涨跌幅 股指期货合约上周全线反弹。四大股指期货基差贴水幅度整体缩小。股指期货成交量有所回升。目前所有股指期货合约均处在贴水状态，主要是受到分红季到来的影响。期现套利目前空间较小，投资者可继续等待机会。IM/IH以及IC/IH处在低位，但目前政策以及资金更偏好大盘股，建议投资者继续等待机会。 2.2股指期货基差 2.3股指期货基差年化升贴水率 三、期权数据分析 3.1期权成交及持仓概况 期权方面，7月9日以及11日两市涨幅较大，期权成交量放量。成交额PCR整体处在中等偏低水平。期权持仓PCR处在偏高水平，期权卖方情绪较为乐观。 数据来源：Wind、国元期货 股指周报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 3.2期权波动率分析 上周市场反弹，虚值期权隐含波动率整体维持在低位。多数标的期权加权平均隐含波动率在12%-23%区间.目前期权隐含波动率整体处在偏低水平，近期市场有所转暖，市场情绪稳定。 四、后市展望 上周两市结束7连跌，且涨幅不低。成交量虽有所好转，但仍在今年低位。6月经济数据缺乏亮点，“弱复苏，低预期”的局面短期难以逆转。截至7月15日，两市有超过1500家上市公司披露业绩预告，业绩变动方向为预喜（即略增、扭亏、续盈、预增）的上市公司数量超650家，占比超过四成。在低通胀的环境下，上市公司普遍业绩增长较缓。短期来看，虽然股指估值水平处在相对低位，但当前上市公司业绩低增长，投资者预期较低，股指短期难以大幅反弹。中长期来看，随着经济逐步复苏，预期股指仍以震荡上涨行情为主。股指期货方面，建议投资者空仓观望。目前套利机会较小，建议投资者继续等待机会。期权方面，建议投资者继续持有宽跨式卖出策略。 股指周报 免责声明 本报告的著作权和/ 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话: 010-84555221