成材基本面略有改善，短期承压震荡反复

【冠通研究】 成材基本面略有改善，短期承压震荡反复 制作日期：2024年7月18日 【策略分析】 成材基本面略有改善，短期承压震荡反复 若无超预期政策信号，我们倾向于成材交易重点重回产业层面，近两周供应端收 紧状态下，成材基本面并未出现进一步恶化迹象，需关注铁水产量边际变动，谨防原料端因需求崩塌大幅下挫带动成材价格重心下移，短期建议承压偏弱震荡思路对待。操作上，单边观望为宜，前期高位空单少量继续持有；板材基本面优势 相对于建材在逐渐弱化，多卷螺差头寸逢高减仓止盈。 【期现行情】 今日黑色系低开后震荡，午后钢联成材供需数据略超预期，成材略有反弹。成材基本面变动有限，近期吨钢利润持续收缩，供应端持续小幅收紧，成材库存连续两周连续去化，总量层面上略有好转。但结构性矛盾仍存，板材供需双强，库存高位波动；建材供需双弱、库存压力尚可，但钢筋新标9月25日执行，现货市场旧标产品库存有一定消化压力。宏观层面，今日重要会议结束，短期会后会议公报、新闻发布会等预计仍对市场情绪带来扰动，警惕政策预期落空。宏观层面 螺纹2410小时K 热卷2410小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2410开盘3482元/吨，收盘于3492元/吨，-29元/吨，涨跌幅-0.82%；热卷主力开盘3670元/吨，收盘于3673元/吨，-28元/吨，涨跌幅-0.76%。持仓方面，今日螺纹钢RB2410合约前二十名多头持仓为1214772手，+22725手，前二十名空头持仓为1427952，+42197手，多增空增；热卷HC2410合约前二十名多头持仓为760708手，+10052手，前二十名空头持仓为746390， +17799手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为3380元/吨 （-40元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3630元/吨（-20元/吨）。近期成材交投氛围偏弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为-132元/吨（-65元/吨）；热卷基差为-43元/吨（-25元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，7月18日当周，螺纹钢产量223.47万吨，环比 -3.752万吨，同比-19.85%；螺纹钢表需为231.44万吨，环比-3.83万吨，同比 -14.25%；社库578.57万吨，环比-5.96万吨；厂库192万吨，-2.01万吨；总库存770.57万吨，环比-7.97万吨。热卷产量327.02万吨，环比-4.46万吨， 同比+6.53%；表需328万吨，环比-0.8万吨，同比+5.59%；厂库92.49万吨，环比-0.09万吨；社库330.68万吨，环比-0.86万吨；总库存为423.2万吨，环比 -0.9万吨。 本周五大材产降需增，总库存延续去化，整体变动有限。其中螺纹产量继续下降，长、短流程均有减量，短流程亏损较大、开工负荷继续下滑，建材亏损压力较大，预计淡季阶段螺纹产量低位趋降。本期螺纹表需小幅下滑，同比去年降幅仍较大。螺纹供需双降，库存连续第二周低位去化。 热卷产需双降，目前供需均处于偏高水平，淡季板材需求韧性更好，目前卷的利润仍好于螺，预计供应端压力难有明显缓解；热卷供需缺口较小，需求上方空间有限，本期库存高位小幅去化。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。