中免线上交流会内容分享

中国中免线上交流会内容分享20240712 1、公司近期经营表现 上半年，中国中免在出入境免税方面表现出色，多个机场与公司签署了补充协议，进一步保障了利润空间。北京、上海在今年第一季度收入分别增长了3到4倍，首都机场的麒麟店、Gucci店以及爱马仕店销售收入表现良好，五一期间首都机场和大兴机场的客单价分别达到1300元和1000元左右，上海机场的客单价恢复至2019年水平。海南市场在二季度进入传统淡季，但公司与海南省政府共同努力，6月在海口国际免税城开设Gucci店，带动新海港店的转化率和客单价提升。去年年底三亚国际免税城二期核心岛焕新升级，引入杰尼亚、LoroPiana等高端品牌。LV和迪奥店销售情况乐观，LV门店在春节期间一度登顶全球单店销售额，平日也稳居全国前五。四月份调研时，LV门店仍稳居全国第一，全球第三。迪奥门店位居全国第二。 2、海外布局与扩展 今年2月，公司在新疆和江西机场的麒麟珠宝店顺利开业。5月，相继中标香港机场店和新加坡樟宜机场店的精品店，进一步巩固亚太地区的市场地位。此外，公司在斯里兰卡科伦坡筹备室内店的开业。公司计划持续推进海外拓展，加快在一带一路国家如东亚、东南亚等地区的布局。 3、投资者回报与ESG表现 为加大对投资者的回报力度，2023年度利润分配方案将分红比例提升至50.85%，现金红利额达到34.14亿元，较去年同期增长超过100%。公司在6月完成了分配。在ESG方面，公司评级提升显著，MSCI明晟的ESG评级从BBB级提升至A级，华盛ESG评级也跃升至A级。 4、高端消费市场观察 高端消费市场出现明显变化，宏观经济不确定性、地缘政治不确定性及外汇汇率变化导致消费疲软，尤其是中产消费意愿减弱。奢侈品集团在全球扩张策略上调整为维稳策略，减少开店和重装安排。国内市场短期承压，但长期看好。奢侈品消费在国内有足够大的渗透空间，未来品牌集中度将更高。中国消费者预计仍是全球奢侈品市场的主要增长动力，高净值人群贡献了奢侈品销售收入的80%。 5、未来发展战略 公司在出入境免税和海南离岛免税两大业务板块上持续发力，特别是在机场端签署补充协议提升进店率和转化率，保障利润空间。成立国货出海专项组，带领国内国潮品牌走向世界，同时拓展国际市场。公司在香港机场和新加坡樟宜机场的新标段获得国际品牌方认可。 6、资本开支与分红政策 公司在建工程包括与太古里合作的海棠湾三期项目、一期二号地项目和海口国际免税城的多个地块。资本开支主要集中在这些项目上，未来将继续保持较高的分红比例，为投资者提供更多回报。 第二部分：线上提问 1：公司近期在出入境免税业务方面的表现如何？ 回答：今年以来，公司在出入境免税业务方面表现良好。北京、上海等主要机场的收入在第1季度分别增长了3到4倍。首都机场的麒麟店、Gucci店以及T3的爱马仕店的销售收入表现出色，五一期间首都机场的客单价达到约1300元，大兴机场约1000元，上海机场客单价恢复到2019年的水平。未来，上海机场将有更多腕表精品类和电子类产品店铺开业。 2：海南市场的表现如何？ 回答：二季度以来，海南市场进入传统淡季，消费的Beta对整体影响依然存在压力。公司和海南省政府在多方面努力，期望在周期恢复后有更好表现。六月份，海口国际免税城的Gucci店开业，带动了新海港店的转化率和客单价。去年年底，三亚国际免税城二期核心岛焕新升级，引入了杰尼亚、LoroPiana等高端品牌。LV和迪奥店的销售情况乐观，LV门店在春节期间一度登顶全球单店，平日也可达到全国top5水平，四月份稳居全国第一，全球第三。迪奥门店位居全国第二。三亚凤凰机场自去年法式花园开业以来，业绩同比有较大幅度提升。 3：公司在海外布局方面有哪些新进展？ 回答：今年2月份，公司在新疆和江西机场的麒麟珠宝店顺利开业。五月份，公司相继中标香港机场和新加坡樟宜机场的精品店。这两个机场是亚太重要枢纽机场，公司再次获得认可。此外，公司正在筹备斯里兰卡科伦坡的室内店开业。 4：公司在投资者回报和ESG方面有哪些举措？ 回答：今年公司加大了对投资者的回报力度，2023年度利润分配方案将分红比例提升至50.85%,现金红利额达到34.14亿元，同比增长超过100%。这笔分红已在六月份完成分配。在ESG及公司评级方面，公司上半年取得新进展，MSCI明晟的ESG评级从BBB级提升至A级，华盛ESG评级也跃升至A级。公司荣登多项榜单，获得最佳公司董事会及ESG奖项，在亚洲除日本地区可选消费品类中分别位列第二名和第三名。 5：奢侈品市场在宏观经济和地缘政治不确定性下的表现如何？ 回答：我们观察到主要奢侈品集团在2023年三季度明显感受到销售放缓。软奢侈品的表现优于硬奢侈品，其中珠宝的弹性好于腕表。亚太地区仍是高端奢侈品的最大市场，但市场份额在2023年三季度有所下滑。日本因汇率优势，游客潮带动销售明显上涨，尤其是中国和韩国游客的贡献较大，但这是阶段性行为。奢侈品集团的全球扩张策略已调整为维 稳策略，包括调降增速目标，减少开店和重装安排，甚至开放入门级产品给线下门店以帮助品牌续客。 6：国内奢侈品市场的未来前景如何？ 回答：国内市场短期承压，但长期看好。奢侈品消费在国内有足够大的渗透空间，未来品牌集中度将更高。中国消费者预计将继续成为全球奢侈品市场的主要增长动力。尽管整体景气度下滑，中国人的消费增长依然高于全球平均水平。20%的高净值人群贡献了奢侈品销售收入的80%，其余80%的消费者由中产及以下阶层组成。资产效应对购买行为的影响远大于收入效应。行业不仅受经济周期影响，也受时尚周期影响。尽管整体情况不乐观但仍有强势品牌如Prada和LV逆势增长。消费心态方面，人们更加理性，减少冲动消费和囤货式消费，储蓄率不断增长也是侧面说明。 7：在当前经济相对疲软的状态下，公司将采取哪些措施来提升下半年的收入，特别是在免税业务方面？ 回答：公司业务的两大重要组成部分是出入境免税和海南离岛免税。对于出境免税，我们有更多的信心，尤其是在机场端签署的补充协议，为我们提供了非常好的条件。尽管客单价上升，但进店人数和转化率仍需提升。烟酒品类，尤其是烟草，在过去两三年有了显著提升，需求旺盛。公司将加强利润把控，探索新的利润空间。此外，公司成立了国货出海专项组，带领国内国潮品牌走向国际市场。我们还将通过供应链管理、数字化、加深与供应商合作等多方面发力，配合海南省政府的支持，推动离岛免税的发展。公司将持续推进海外拓展，加快海外布局。 8：公司在宣传和营销方面有哪些新的举措？ 回答：公司将扩大宣传力度，部分募集资金将投入到宣传上。过去我们的营销费用几乎为零，现在我们接受了投资者的建议，意识到许多有实力的消费人群对中国中免和免税市场了解不足。我们将不断拓展和下沉宣传力度，全面提升宣传效果。 9：日本旅游市场火爆的情况下，公司在价格和管理方面有何布局和想法？ 回答：日本出境游市场在上半年确实特别火爆，主要由于日本汇率较低，吸引了大量代购然而，这种现象预计不会持续太久，可能在12个月内结束。日本奢侈品门店排队现象严重，购物环境和心情不佳，且货品满足率不高。相比之下，我们的海棠湾二期核心岛的LV门店在服务和货品满足率方面评价更高。此外，品牌方也意识到了日本汇率问题，提高了日本市场的终端售价。 10：关于新型免税店政策出台的节奏，公司有何看法？ 回答：新型免税店政策主要期待面向国人并进一步放宽购物额度。疫情前大家就期待政策出台，但疫情导致出入境客流减少，政策未能落地。随着疫情放开，出入境客流恢复至接近2019年水平，政策出台的预期再次升温。尽管政策出台一再推迟，但我们认为可能会加快落地。不过，具体情况仍需以实际出台为准。 11：近期股价波动较大的主要因素是什么？ 回答：近期股价波动主要受以下因素影响：7月3日中免A股涨停，港股涨幅也较大，主要因审计署向人大常委会提交了财税改革报告，市场普遍认为消费税改革可能会拉大有税与免税渠道的价差，提升免税关注度。此外，股价反弹动能积蓄已久，转融通暂停进一步抬升市场情绪。国家移民局数据显示，上半年入境外国人入境游同比增长超过100%，北上广深四大城市恢复程度超过2019年五成，这些利好因素叠加推动了股价上涨。 12：当前公司的资本开支情况如何？是否会维持高分红比例？ 回答：公司在建工程主要包括与太古里合作的海棠湾三期项目、一期二号地项目(C栋已竣工开业，酒店部分进入收尾阶段)以及海口国际免税城(六个地块中大部分已建好，地块6正在建设中)。目前没有特别大的资本开支。分红方面，公司希望在有能力的前提下保持较高的分红比例，延续较高回报的风格。 13：公司能否分业务条线给我们做一下业绩指引，特别是收入端和利润端？ 回答：目前由于处在一个比较敏感的时期，二季度刚刚结束，但业绩尚未发布，因此具体数据暂时无法提供。我们会在半年报发布后召开一个全面的公开电话会议，届时高级管理层会与大家进行详细交流。对于未来三年的平均增速等指导，我们希望实现非常稳定和稳健的增长，但无法给出具体的指引。 14：中免未来的发展战略和思路是什么？哪些业务线是重中之重？ 回答：未来随着出入境的恢复，我们将重点发力机场端和近200家的口岸业务，包括小口岸的提升、门店提升、供应链货品提升以及吸引客流进店等方面。同时，我们将加强海外拓展、国货出海、数字化和供应链的全面提升。在对客方面，我们将着重提营销、会员管理和服务。出入境免税业务在疫情前占比与海南市场相当，未来我们希望海南和出入境业务同步发展。此外，我们将积极拓展海外市场，提升顾客进店率、转化率和客单价，持续在大会员系统中 创造生态价值。我们相信通过国货和进口商品并重的发展思路，公司会有不错的发展前景