基础化工行业周报（20240708-20240714）：钾肥大合同正式落地，多家胎企上半年业绩高增

证钾肥大合同正式落地，多家胎企上半年 研 券业绩高增 究——基础化工行业周报（20240708-20240714） 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为1.23%，沪深300指数涨跌幅为 行业:基础化工 1.20%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.03个百分点，涨跌幅居于所 日期: 2024年07月17日 有板块第13位。基础化工跌幅居前的个股有：键邦股份（-41.56%），中农立华（-14.23%），聚赛龙（-13.80%），立霸股份（-9.54%）， 分析师:于庭泽 基础化工 沪深300 4% 0% 07/23 -5% 09/23 12/2302/2404/2407/24 -9% -13% -17% -22% -26% -30% 最近一年行业指数与沪深300比较 SAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《国际油价高位运行，维生素价格全线上涨——基础化工行业周报（20240701-20240707）》 ——2024年07月11日 《POE国产化再进一步，维生素价格持续上涨——基础化工行业周报（20240624-20240630）》 ——2024年07月03日 《制冷剂生产配额中期调整，看好行业景气上行——基础化工行业周报 （20240617-20240623）》 ——2024年06月24日 巨化股份（-9.27%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：硫磺（9.43%）、硫酸（5.18%）、二乙醇胺（4.40%）、三聚氰胺（4.35%）、环氧氯丙烷（3.87%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-27.10%）、水合肼（-5.63%）ADC发泡剂（-5.52%）、浓硝酸（-5.00%）、丁二烯（-4.35%）。 行业重要动态 7月9日，中国钾肥进口谈判小组(中化、中农、中海化学)与国际钾肥主要供应商达成一致，确定2024年度钾肥进口合同价格为273美元/吨CFR(到岸价)，较2023年价格降低34美元/吨。这是在2023年合同大幅降价(每吨在2022年590美元CFR的基础上下降283美元)之后，再一次降低合同成交价格，继续保持全球钾肥“价格洼地”的优势地位。次日，印度钾肥有限公司(IPL)也签订了新的标准氯化钾大合同，价格为279美元，比中国的合同价格高6美元。作为农业三大基础肥料之一的钾肥，对作物增产增收和品质提升具有不可替代的作用。目前，我国已是全球最大的钾肥消费国，年钾肥需求量1600万～1700万吨，钾肥供应仍然依赖进口。长期以来，全球钾盐资源及钾肥产能呈现头部效应，我国钾肥定价话语权较弱。自2005年以来，在中国钾肥进口谈判机制的有力保障下，我国在近20年来持续保持世界钾肥“价格洼地”地位，有效保障了国内钾肥的稳定供应，对于降低农业投入成本、保障农业安全生产意义重大。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2化工品价格走势5 2.1价格统计5 2.2化工品价差统计5 3重点个股动态6 4投资建议8 5风险提示8 图 图1：行业（申万）涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（7.8-7.14），基础化工指数涨跌幅为1.23%，沪深300指数涨跌幅为1.20%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.03 个百分点，涨跌幅居于所有板块第13位。 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% 电子 汽车银行 美容护理非银金融食品饮料电力设备家用电器国防军工 通信机械设备房地产基础化工社会服务有色金属 环保轻工制造商贸零售计算机综合 医药生物建筑材料公用事业纺织服饰 钢铁交通运输建筑装饰石油石化农林牧渔 传媒 煤炭 -7% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 氨纶炭黑 胶黏剂及胶带 橡胶助剂食品及饲料添加剂 锦纶有机硅 非金属材料 钛白粉 纯碱磷肥及磷化工 氮肥复合肥聚氨酯煤化工涂料油墨改性塑料 粘胶其他橡胶制品 无机盐其他塑料制品 民爆制品膜材料 氯碱纺织化学制品其他化学纤维 合成树脂其他化学制品其他化学原料 涤纶农药氟化工 钾肥 -6% 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：氨纶 （10.29%）、炭黑（7.22%）、胶黏剂及胶带（4.51）；跌幅靠前的有：钾肥（-4.01%）、氟化工（-3.43%）、农药（-1.91%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：远翔新材 （31.61%），亚邦股份（14.91%），有研粉材（14.77%），金力泰（14.72%），新宙邦（14.00%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 301300.SZ 远翔新材 31.61% 603188.SH 亚邦股份 14.91% 688456.SH 有研粉材 14.77% 300225.SZ 金力泰 14.72% 300037.SZ 新宙邦 14.00% 600727.SH 鲁北化工 13.54% 600227.SH 赤天化 13.18% 688603.SH 天承科技 13.14% 603051.SH 鹿山新材 13.08% 603790.SH 雅运股份 12.73% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：键邦股份（-41.56%），中农立华（-14.23%），聚赛龙（-13.80%），立霸股份（-9.54%），巨化股份（-9.27%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 603285.SH 键邦股份 -41.56% 603970.SH 中农立华 -14.23% 301131.SZ 聚赛龙 -13.80% 603519.SH 立霸股份 -9.54% 600160.SH 巨化股份 -9.27% 002694.SZ 顾地科技 -9.18% 300796.SZ 贝斯美 -9.03% 603737.SH 三棵树 -8.42% 002037.SZ 保利联合 -7.49% 300848.SZ 美瑞新材 -6.89% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：硫磺（9.43%）、硫酸（5.18%）、二乙醇胺 （4.40%）、三聚氰胺（4.35%）、环氧氯丙烷（3.87%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-27.10%）、水合肼（-5.63%） ADC发泡剂（-5.52%）、浓硝酸（-5.00%）、丁二烯（-4.35%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 硫磺 9.43% 9.43% 硫酸 5.18% 38.89% 二乙醇胺 4.40% -41.13% 三聚氰胺 4.35% -5.26% 环氧氯丙烷 3.87% -7.81% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 液氯 -27.10% -49.51% 水合肼 -5.63% 0.00% ADC发泡剂 -5.52% -0.58% 浓硝酸 -5.00% -5.00% 丁二烯 -4.35% 50.00% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 环氧丙烷（PO）价差 10.57% DMF价差 -45.48% 顺酐法BDO价差 9.79% PTA价差 -33.24% 丁酮价差 5.56% 二甲醚价差 -18.64% 乙二醇价差 5.43% 己二酸价差 -8.81% 醋酸价差 5.12% 天然橡胶-丁苯 -7.69% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布烟台产业园MDI、TDI等一体化装置停产检修公告。为确保生产装置安全有效运行，按照年度检修计划，公司烟台产业园MDI（110万吨/年）、TDI（30万吨/年）等一体化装置及相关配套装置将于2024年7月16日开始停产检修，预计检修45天左右。本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生影响。 华鲁恒升（600426.SH） 公司发布投资建设相关项目的公告，拟总投资17亿元建设酰 胺原料优化升级项目及20万吨/年二元酸项目。酰胺原料优化升级 项目建成投产后，将年产饱和脂环醇20万吨，副产环已烷4.28万吨，建设周期13个月；20万吨/年二元酸项目建成投产后，将年产二元酸20万吨，建设周期13个月。 鲁西化工（000830.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，上半年共实现归母净利润110,000万元–120,000万元，比上年同期增长467.04%-518.59%；扣除非经常性损益后的净利润112,000万元–122,000万元，比上年同期增长539.74%-596.86%。上半年公司生产装置开工率同比有较大幅度提升，同时受市场供求关系等多种因素影响，部分产品售价同比有所上涨以及原材物料采购价格同比下降，影响部分产品毛利增加。 金石资源（603505.SH）暂无最新公告。 泰和新材（002254.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，经财务部门初步核算，上 半年公司实现归属于上市公司股东的净利润10,500万元–13,500万元，比上年同期下降：51.17%-37.22%；扣除非经常性损益后的净利润3,200万元-4,500万元，比上年同期下降：83.31%-76.53%。2024年上半年，氨纶产能过剩，加之行业需求低迷，市场竞争加剧，产品销量虽有增长，但销售价格持续走低，业绩同比下滑严重。芳纶由于终端需求不足，加之国际同行低价销售，国内外竞争日益加剧，销量的上升和成本的下降不足以弥补价格下降产生的损失，盈利能力亦有所减弱。预计本报告期非经常性损益约为8,100万元，主要是政府补助及处置基金份额盈利影响； 去年同期非经常性损益金额为2,327.38万元。 蓝晓科技（300487.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，上半年实现营业收入 126,932.40万元-131,969.40万元，比上年同期同比增长 26.00%–31.00%；归属于上市公司股东的净利润：39,430.45万元-40,984.00万元，比上年同期增长13.96%-18.45%。报告期内，公司积极应对外部不利因素，吸附分离材料销售保持良好增长，国际市场竞争力进一步提升。生命科学、提锂订单持续拓展、超纯水领域产品销售规模增加，持续满足高端应用需求。 山东赫达（002810.SZ） 公司发布公告称拟将全资子公司烟台福川化工有限公司100%股权出售给潍坊科麦化工有限公司，本次出售标的公司最近