股指期货日报：股指延续分化，沪深300七连阳

期货研究报告|股指期货日报2024-07-18 股指延续分化，沪深300七连阳 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国6月新屋开工和营建许可总数高于预期，三大股指收盘涨跌不一，道指 续创新高。国内股指走势明显分化，沪深300指数录得七连阳，中小盘指数表现相对较弱，目前从经济和资金面上都有积极因素显现，当下位置继续关注IH的单边机会。 核心观点 ■市场分析 美国地产回升。宏观方面，国家统计局数据显示，6月份，全国城镇不包含在校生的 16-24岁劳动力失业率为13.2%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.4%，不包 含在校生的30-59岁劳动力失业率为4.0%。海外方面，美国6月新屋开工年化总数 135.3万户，预期130万户，前值127.7万户。美国6月营建许可年化总数初值144.6万户，预期139.5万户，5月终值139.9万户。 沪深300指数连续收涨。现货市场，A股三大指数走势延续分化，沪深300指数连续收涨，沪指跌0.45%。行业方面，板块指数涨跌互现，食品饮料、商贸零售、房地产行业领涨，有色金属、通信、电子、石油石化行业跌幅居前。市场成交小幅增加，沪深两 市成交额6751亿元，当日北向资金净流�89亿元。多只沪深300ETF尾盘�现大幅放量，成交额创下3月5日以来的最高水平。美股方面，阿斯麦业绩指引低于预期，科技股大跌，带动纳指跌2.77%，三大股指收盘涨跌不一，道指续创新高。 期指基差收敛。期货市场，临近交割，期指当月合约基差基本收敛。IF、IH、IC活跃度增强，持仓量方面，IH、IC持仓量回升。 ■策略 单边：IH2409买入套保；套利：多IH2409空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.中证协拟完善保代负面评价公示机制，调整保荐代表人分类名单A（综合执业信息），在原名单中增加保荐代表人撤否项目信息。同时，新增保荐代表人分类名单D（暂停业务类）。 2.乘联分：7月1-14日，乘用车市场零售57.8万辆，同比增长3%，环比增长6%。其中，新能源车市场零售28.6万辆，同比增长27%，环比增长6%。 3.美国6月工业产�环比升0.6%，预期升0.3%，前值从升0.9%修正为升0.7%；制造业产�环比升0.4%，预期升0.2%，前值升0.6%。 4.英国6月CPI同比上涨2%，幅度与前值持平，略高于市场预期的1.9%。服务业通胀持平于5.7%的高位。数据发布后，市场对8月英国央行降息预期回落。 5.英国6月CPI同比升2.0%，预期升1.9%，前值升2.0%；环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.3%。核心CPI同比升3.5%，预期升3.5%，前值升3.5%；环比升0.2%，预期升0.1%，前值升0.5%。 6.英国6月零售物价指数环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.4%；同比升2.9%，预期升2.9%，前值升3.0%。核心零售物价指数环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.4%；同比升1.9%，前值升1.9%。 7.新西兰第二季度CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升4.0%；环比升0.4%，预期升0.5%，前值升0.6%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-07-17 2024-07-16 日度涨跌幅 上证综指 2,962.85 2,976.30 -0.45% 深证成指 8,835.14 8,877.02 -0.47% 创业板指 1,696.45 1,696.34 0.01% 中小综指 9,308.41 9,393.10 -0.90% 沪深300指数 3,501.58 3,498.28 0.09% 上证50指数 2,432.83 2,424.76 0.33% 中证500指数 4,856.58 4,898.36 -0.85% 中证1000指数 4,795.62 4,836.72 -0.85% 科创50指数 729.00 732.06 -0.42% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.98 0.39 1.19 0.1 上证50指数 10.57 0.68 1.06 0.11 中证500指数 20.74 0.14 1.46 0.01 中证1000指数 31.02 0.17 1.64 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 131.8 0.51 0.42 0.41 上证50指数 37.75 0.74 0.24 0.55 中证500指数 96.91 0.2 0.85 0.14 中证1000指数 120.43 0.15 1.27 0.08 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 食商房医非品贸地药银饮零产生金料售物融 建美综农银筑容合林行材护牧 料理渔 社传交会媒通服运 务输 建轻电纺钢筑工力织铁装制设服 饰造备饰 环基国保础防 化军 工工 家计汽用算车电机 器 机公煤石电通有械用炭油子信色设事石金 备业化属 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-07-17收盘价 2024-07-16结算价 日度涨跌幅 IF 3493.20 3485.00 0.24% IH 2428.00 2415.80 0.51% IC 4851.20 4879.00 -0.57% IM 4789.60 4813.80 -0.50% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 95663 39% 6013 232235 82% -2801 IH 49201 37% 3645 103528 51% 140 IC 87122 41% 4705 248131 41% 576 IM 145944 84% -1014 268315 85% -2514 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -8.38 38% -26.58 35% -33.98 45% -41.38 59% IH -4.83 36% -19.23 27% -21.83 41% -20.43 55% IC -5.38 67% -33.58 64% -60.98 76% -114.58 80% IM -6.02 61% -65.82 24% -114.42 36% -213.62 33% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/012022/012023/012024/01 -500 2022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当