股指期货日报：沪指七连阳

期货研究报告|股指期货日报2024-02-23 沪指七连阳 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国2月Markit制造业PMI高于预期且在荣枯线上方，叠加昨日盘后英伟达亮眼业绩，美股三大指数齐收涨。国内促进消费月启动，预计一季度消费市场将平稳增长，监管部门严抓违规行为，并不限制卖�。沪指7连阳，盘面加速修复，表明市场对当前变化变化的认可，坚守滚动操作股指期货，维持逢低多思路。 核心观点 ■市场分析 消费促进月启动。宏观方面，2024年全国消费促进月启动，聚焦“国货潮品”主题，推 �喜闹元宵、春分小食、绿色消费、智能家居、春游踏青等消费场景。商务部新闻发言人表示，在新春消费旺季和各项政策措施带动下，预计一季度消费市场将呈现平稳增长态势。海外方面，美国2月Markit制造业PMI初值为51.5，预期50.5，前值50.7；服务业PMI初值为51.3，预期52，前值52.5；综合PMI初值51.4，预期51.8，前值52。 沪指7连阳。现货市场，A股三大指数延续反弹，沪指7连阳，累计涨幅约10%。行业方面，板块指数全线收红，煤炭、计算机、通信、石油石化行业领涨。两市成交回落至8200亿元附近，北向资金维持活跃，当日净流入37亿元。证监会表示，对于正常的 市场交易不干预，依法保障投资者公平自由交易的权利，对于扰乱市场交易秩序等违法违规行为，坚决依法依规予以打击。美股方面，英伟达亮眼业绩点爆AI概念股，美国三大股指齐收涨。 IH升水。期货市场，期指整体基差水平继续回升，其中IH升水；股指期货整体活跃度、持仓量均下降。 ■策略 单边：IH2406买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家铁路局：1月，全国铁路旅客发送量32876万人，同比增长39.3%；铁路固定资产投资累计完成423亿元，同比增长11.6%。 2.今年1月份，大连市港口完成货物吞吐量2644.9万吨，同比增长10.5%；完成集装箱吞吐量44.6万标准箱，同比增长23.2%。两项指标均创历史同期增速新高。 3.据乘联会初步推算，2月狭义乘用车零售约115万辆，环比降43.5%。新能源零售预计38万辆左右，环比降43%，渗透率约33%，较1月略有恢复。 4.美国上周初请失业金人数为20.1万人，为1月13日当周以来的最低水平，预期为 21.8万；至2月10日当周续请失业金人数186.2万人，预期188.5万人。 5.美国1月成屋销售总数年化400万户，创近一年来最大增幅，预期397万户，前值由378万户修正至388万户。 6.欧元区2月制造业PMI从1月的46.6滑落至46.1，服务业则从48.5升至50，远超预期值48.8，创7个月以来新高。综合PMI由47.9升至48.9，为8个月以来新高。 7.日本2月制造业PMI初值47.2，前值48；服务业PMI52.5，前值53.1；综合PMI50.3，前值51.5。 8.法国2月制造业PMI初值46.8，预期43.5，1月终值43.1，1月初值43.2；服务业PMI初值48，预期45.6，1月终值45.4，1月初值45.0；综合PMI初值47.7，预期45，1月终值44.6，1月初值44.2。 9.印度2月制造业PMI为56.7，前值56.5；服务业PMI为62.0，前值61.8；综合PMI 为61.5，前值61.2。 10.韩国央行将基准利率维持在3.5%不变，符合市场预期。韩国央行将2024年GDP增长预测维持在2.1%；预测2024年CPI为2.6%，与11月的2.6%估计一致；预测2025年CPI为2.1%，与此前预期一致。韩国央行称，将在足够长的一段时间内维持限制性政策立场；需监测主要国家政策和外汇波动；韩国经济增长可能受到货币政策调整与IT产业成长的影响，现在就相信CPI会接近目标水平还为时过早。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-02-22 2024-02-21 日度涨跌幅 上证综指 2,988.36 2,950.96 1.27% 深证成指 9,043.75 8,975.97 0.76% 创业板指 1,757.87 1,752.48 0.31% 中小综指 9,442.17 9,323.49 1.27% 沪深300指数 3,486.67 3,456.87 0.86% 上证50指数 2,433.08 2,410.23 0.95% 中证500指数 5,176.34 5,139.04 0.73% 中证1000指数 5,151.53 5,073.48 1.54% 科创50指数 762.38 755.16 0.96% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.57 0.2 1.23 0.09 上证50指数 10.2 0.63 1.12 0.13 中证500指数 21.05 0.22 1.63 0.07 中证1000指数 31.65 0.24 1.85 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 141.02 0.6 0.61 0.81 上证50指数 37.56 0.75 0.34 0.88 中证500指数 116.61 0.4 1.33 0.56 中证1000指数 153.06 0.51 2.01 0.59 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 煤计通石传电机炭算信油媒子械机石设 化备 环国有轻综商保防色工合贸军金制零 工属造售 基建汽础筑车化装 工饰 公美非钢用容银铁事护金 业理融 社电纺农交医会力织林通药服设服牧运生务备饰渔输物 建食家房银筑品用地行材饮电产 料料器 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-02-22收盘价 2024-02-21结算价 日度涨跌幅 IF 3484.00 3468.60 0.44% IH 2433.20 2417.60 0.65% IC 5159.20 5149.20 0.19% IM 5122.40 5073.80 0.96% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 100164 41% -62433 266716 93% -12332 IH 68154 79% -32413 126736 79% -11585 IC 111561 71% -39297 276021 58% -13201 IM 194654 96% -43994 271173 96% -9518 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -2.67 54% -6.67 57% -21.07 55% -58.87 44% IH 0.12 56% -2.48 51% -14.68 43% -45.28 26% IC -17.14 46% -36.74 62% -94.54 61% -160.34 67% IM -29.13 16% -62.53 18% -140.73 17% -231.73 21% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图1