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果蔬品日报:苹果产区降雨偏多,红枣期价止跌反弹

2024-07-18邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元华泰期货
果蔬品日报:苹果产区降雨偏多,红枣期价止跌反弹

期货研究报告|果蔬品日报2024-07-18 苹果产区降雨偏多,红枣期价止跌反弹 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号:F03120775投资咨询号:Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号:F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号:F03114096 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘苹果2410合约6987元/吨,较前一日上涨7元/吨,涨幅0.10%。 现货方面,山东栖霞地区80#商品果现货价格3元/斤,与前一日持平,现货基差 AP10-990,较前一日下降10;陕西洛川地区70#苹果现货价格4.1元/斤,与前一日持平,现货基差AP10+1210,较前一日下降10。 近期市场资讯,月内传统�货淡季,库存果消化略显缓慢,客商调货积极性不高,交易围绕性价比较高的货源进行。山东产区走货不佳,果农一般货源多发电商渠道为主,客商自有货源少量发货,优果优价较为明显;陕西产区库内货源陆续扫尾,客商基本以发自存货源为主,实际成交量有限;近期西部部分早熟品种价格表现坚挺。目 前山东栖霞晚富士晚富士果农一般货0.8-1.3元/斤,走电商为主,80#一二级果农好货 2.5-3元/斤。客商货80#一二级3.7-4元/斤,价格较乱,按质论价;陕西洛川产区当前客商70#起步半商品主流成交价格4.0-4.2元/斤,客商货80#半商品4.8-5.5元/斤,实际以质论价。 昨日苹果期价微幅上涨,近期主产区多雨,对新季果产量质量的影响还需观察评估,销区方面近期早熟果逐渐上市,开秤价同比持平,后续关注新季早熟果走货情况及产区天气扰动。上周山东产区走货速度仍旧偏缓,交易仍以果农一般货源为主,产区晚富士客商好货量少价坚,果农货剩余库存量仍大,部分受质量影响,客商采购积极性不高。果农货仍维持弱势运行。上周周内陕西产区走货速度偏慢维持,多以客商发自存货源为主,库存果好货价格稳定运行,整体成交有限。部分产区早熟品种陆续上市,价格较去年基本持平或略低。上周周内山西产区交易基本结束,剩余货源多集中在当地大型果业公司及个别客商手中,多通过自有渠道发货。广东三大市场整体到货较前周减少,上周周内二三级批发商更倾向于优质货源,差货存在较大的销售压力。近期苹果销售空间仍受时令水果的挤占,整体走货仍偏缓慢。短期尚无利好因素提振,预计本周苹果好货价格延续稳硬势态,一般及以下质量货源稳弱调整为主。 ■策略 偏弱震荡 ■风险 全球经济衰退(下行风险);消费不及预期(下行风险);天气情况(下行风险) 红枣观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘红枣2409合约10400元/吨,较前一日上涨145元/吨,涨幅 1.41%。现货方面,新疆产区一级红枣报价12.74元/公斤,与前一日持平,现货基差CJ09+2340,较前一日下降150;河北一级灰枣现货价格10.6元/公斤,与前一日持平,现货基差CJ09+200,较前一日下降150。 近期市场资讯,南疆灰枣目前整体长势相对正常,从天气预警看本周气温维持在20℃ -33℃附近,近期阿克苏、阿拉尔、图木舒克部分地区�现大风天气,部分枣园�现落果,枣树进入生理落果阶段关注坐果情况,持续跟进产区天气变化。河北崔尔庄红枣交易市场大小车到货14车左右,参考到货主流价格特级11.10-11.40元/公斤,一级参 考10.50元/公斤,二级10.60-10.80元/公斤,各等级质量参差不齐,价格不一,同等 级价格之间价差悬殊,实际成交以质论价,早市成交约在5车左右。广东如意坊市场 到货1车,参考到货超特价格14.30元/公斤,客商按需拿货,实际成交一般。 红枣期价昨日止跌反弹,现下正处红枣传统消费淡季,销区供应充足但走货不佳,客商按需采购,新疆产区近期部分地区有�现降雨大风天气,但整体不影响增产预期,后续持续关注产区天气扰动。目前红枣已进入传统消费淡季,走货多为刚需,市场关注度从价格、库存逐渐转向新季长势,产区方面目前已进入红枣关键生长期,产量、质量将在此阶段逐一明朗。影响产量变化的因素众多,例如高温、干旱、管理、冻树、授粉时间、环割技术及环割时间等。从目前各产区来看,花期集中、枣吊末端花量少,新季小等级占比或减少;环割工作已结束,整体环割时间较去年提前20天左右,环割时间早坐果良好,果个较大,耐高温能力强;新季同比挂果时间早,后期质量风险或增加;新季基本为老枝条坐果,新条少。总体来看,产区坐果情况较好且优于同期,叠加枣农积极管理,高温天气对新季枣的影响或较往年来说较为有限,但仍需持续关注产区天气变化。预计短期内现货价格或延续偏弱运行。关注产区天气变化、产区新季生长情况、市场到货及货源消化情况。 ■策略 偏弱震荡 ■风险 地方政府托底政策(上行风险)、高温干旱天气(远月合约上行风险)、全球经济衰退(下行风险)、消费不及预期(下行风险) 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨4 图7:红枣年度产量丨万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨5 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨5 图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨5 图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨5 图13:红枣河北现货丨元/吨6 图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位:元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位:元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位:元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值值:苹果-山值平均值值:苹果-值西平均值值:苹果-山西平均值值:苹果-甘值 20182019202020212022 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值值:值值-中国平均值值:值值-河北平均值值:值值-新疆 201720182019202020212022 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021202220232024 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 57 56 45 4 34 33 22 21 1 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 (3,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 (4,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196