光伏设备行业：《光伏制造行业规范条件（2024年本）（征求意见稿）》内容详解

《光伏制造行业规范条件（2024年本）（征求意见稿）》内容详解 刘浩分析师杜彤彤研究助理 Email:liuhao3@lczq.comEmail:dutongtong@lczq.com 证书:S1320523080001 投资要点： 《规范条件》主要有六方面修订：一是提高新建项目资金门槛；二是加强 保护知识产权；三是提高部分技术指标要求；四是提高阻燃及安全性；�是降低耗电耗水；六是引导绿色发展。 投资建议：本次《规范条件》意在引导光伏企业避免低水平重复扩张，提升产品质量和绿色发展水平。建议重点关注技术研发投入较多的阳光电源、德业股份、赛伍科技、晶盛机电、金辰股份；以及格局好盈利稳定性 强的龙头企业大全能源、晶科能源、隆基绿能。 投资评级：看好（维持） 市场表现 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 光伏设备沪深300 7/179/2712/82/184/307/11 行业研究｜光伏设备 2024年07月15日 风险提示：政策下达进度不及预期风险、执行效果低于预期风险。 相关报告 光伏ETF：政策引导产能理性投放，迎来结构性改善 2024.07.12 TOPCon行业深度：潮水带星来 2023.04.25 目录 1.事件概括4 2.《光伏制造行业规范条件》新增内容详解4 3.历次修订重要数据对比表6 4.投资建议11 5.风险提示11 图表目录 图1光伏企业发明专利数量（个）及研发投入占比5 表1新建和扩建项目最低资金比例6 表2现有光伏制造企业及项目产品要求6 表3新建和改扩建企业项目产品要求7 表4规则新增及修改9 1.事件概括 7月9日，为进一步加强光伏制造行业管理，促进行业高质量发展，工业和信息化部电子信息司就《光伏制造行业规范条件（2024年本）》（以下简称《规范条件》）公开征求意见。《规范条件》目前已有2013年本、2015年本、2018年本和2021年本，加上此次征求意见稿的2024年本，累计共有�个版本，对于加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本要求不断提升。 《规范条件》主要有六方面修订，一是提高新建项目资金门槛；二是加强保护知识产权；三是提高部分技术指标要求；四是提高阻燃及安全性；�是降低耗电耗水；六是引导绿色发展。 2.《光伏制造行业规范条件》新增内容详解 一、提高新建项目资金门槛，融资端收紧。扶优限略，加速行业理性回归，避免低水平重复扩张。在《规范条件（2021年本）》中，仅要求新建及改扩建多晶硅制造项目 的最低资本金比例为30%，其他光伏制造项目为20%，而本次征求意见稿则将所有新建及改扩建光伏制造项目的最低资本金比例统一提升为30%，从而整体提高了项目投建的资金门槛。与其他行业做横向对比，最低资金比例分别为：钢铁、电解铝（40%）；水泥 （35%）；房地产（除保障性住房和普通商品住房）、煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运（30%）、铁路、公路、城市轨道交通、化肥（除钾肥）（25%）、其他项目（20%）。由于行业产能过剩严重，叠加光伏融资市场降温的背景下，这一比例的调整有望引导光伏企业减少单纯扩张产能的光伏制造项目，从而加强技术创新、提升产品质量、降低生产成本。 二、研发技术“专利”保护，严厉打击侵权行为。《规范条件》在技术工艺中新增“具有应用于主营业务并实现产业化的核心专利，研发生产的产品应符合知识产权保护方面 的法律规定，且近三年未出现侵权行为”。光伏产业属于技术密集型行业，这一条款有助于企业增强知识产权保护意识。专利保护有助于企业持续开展先进技术研发，增强自主研发意识，使其在市场竞争中占据主导地位。技术工艺大项下“每年用于研发及工艺改进的费用不低于总销售额的3%且不少于1000万元人民币”，根据2023年各家企业年报来看，技术含量较高的电池片、组件、一体化、逆变器及光伏加工设备环节研发费用占比均超3%，光伏上游硅料硅片及部分辅材企业部分产成品属于基础化工，因此研发占比超3%存在一定难度。该项要求意旨在于督促企业进行先进技术研发，企业可通过向产业链上下游环境延伸与合作的方式，进行新产品的研发；“上一年实际产量不低于上一年实际产能的50%”这一要求在当前全产业链产能过剩的情况下显得尤为重要，这一指标能有效避免“浪费”，通过行政手段严格控制产能，规范新产能的投产及建设。 图1光伏企业发明专利数量（个）及研发投入占比 所属行业 股票简称 发明专利 研发投入占比 所属行业 股票简称 发明专利 研发投入占比 所属行业 股票简称 发明专利 研发投入占比 硅料硅片 通威股份 538 2.86% 爱康科技 532 1.69% 光伏加工 奥特维 865 5.19% 双良节能 462 2.34% 快可电子 290 4.47% 京山轻机 333 6.34% TCL中环 428 4.82% 福莱特 200 2.77% 捷佳伟创 264 5.35% 沐邦高科 153 3.94% 福斯特 198 3.51% 晶盛机电 202 6.37% 大全能源 142 7.40% 赛伍技术 171 4.88% 金辰股份 180 9.85% 弘元绿能 15 5.15% 中信博 146 2.66% 连城数控 153 5.37% 光伏电池组件 天合光能 926 4.88% 光伏辅材 拓日新能 144 4.14% 高测股份 147 6.29% 晶科能源 874 5.81% 通灵股份 115 4.81% 迈为股份 140 9.44% 横店东磁 865 4.45% 宇邦新材 114 2.46% 帝尔激光 116 15.58% 亿晶光电 850 4.39% 亚玛顿 108 3.17% 欧普泰 27 11.27% 隆基绿能 463 5.96% 金博股份 100 14.16% 微导纳米 17 18.34% 航天机电 389 2.76% 安彩高科 98 2.97% 逆变器 阳光电源 1,068 3.39% 东方日升 204 1.91% 海优新材 96 3.89% 德业股份 192 5.83% 协鑫集成 176 0.92% 清源股份 71 2.23% 昱能科技 161 7.37% 中来股份 123 2.56% 帝科股份 52 3.23% 固德威 136 6.39% 晶澳科技 110 5.45% 联泓新科 51 4.55% 上能电气 121 5.44% 钧达股份 106 1.63% 明冠新材 44 3.94% 锦浪科技 103 5.12% 易成新能 97 3.65% 欧晶科技 42 2.63% 禾迈股份 36 12.23% 海泰新能 37 4.00% 同享科技 38 3.28% 爱旭股份 1 4.51% 聚和材料 7 6.24% 阿特斯 0 1.37% 时创能源 0 9.41% 艾能聚 0 0.68% 设备 资料来源：iFinD，联储证券研究院 三、NP品类细化，新建产能力求先进。结合行业技术发展趋势，提高了部分技术指标要求，并根据P型和N型细化要求。本次征求意见稿对光伏主材环节产品提出了更高的要求，如，将现有P型、N型单晶硅片少子寿命分别由50μs、500μs提升至80μ s、800μs；并基于N型单晶电池和组件逐渐成为技术发展主流的实际情况，增加了对于N型电池、组件等产品相关要求，如，将现有单晶硅光伏电池、组件项目平均效率指标分别由不低于22.5%、19.6%提升至P型电池、组件效率不低于23.2%、21.2%，N型电池、组件效率不低于25%、22.3%。通过提高技术指标要求，旨在提高市场准入门槛，促进新建光伏产能产品的研发和应用，有利于倒逼企业加大技术研发、加快技术进步，淘汰部分落后产能，从而推动产业的技术进步和升级，推动行业降本增效进程。 四、组件阻燃及安全性要求提升。关注光伏组件安全性能，对材料提出阻燃性能要求。《规范条件（2021年本）》中并未提及组件阻燃性能，但随着光伏装机容量增加，各 类火灾事故不时出现，如，2024年4月，浙江温州某建筑屋顶突发火灾，且火势因屋顶铺设的光伏组件蔓延。光伏电站的安全问题不容忽视。因此，本次征集意见稿中要求光伏组件非金属材料的燃烧性能不低于国家标准《建筑材料及制品燃烧性能分级》（GB8624）规定的B1级。B1级材料属于难燃材料，这类材料不易被引燃，火焰蔓延速度较慢，也不易产生有毒烟雾和有害气体，具有优异的阻燃性能。光伏电站若发生火灾等事故，影响的不仅是电站的安全，也会对周围的建筑和人员造成危害，明确光伏材料燃烧性能等级是确保光伏系统长期稳定运行和保障人员安全的关键之一。 �、降低能耗，标准趋严。本次征求意见稿更加重视资源综合利用和能耗问题，电耗和水耗标准更加严格。在电耗方面，以多晶硅项目为例，新文件要求新建及改扩建项 目还原电耗较原要求降低12%，综合电耗降低22%；在水耗方面，多晶硅项目水重复利用率要求从不低于95%提升到不低于98%，硅片、P型晶硅电池和N型晶硅电池项目水耗较原要求分别降低约31%、47%和33%。降低能耗不仅有助于提高资源利用率，为企业降低运营成本，使能耗水平领先的企业在市场竞争中取得领先优势，还有助于强化光伏新能源的绿色低碳属性，体现对环境保护的重视。 六、ESG信息披露，引导企业提升绿色发展水平。《规范条件》在环境保护中新增了ESG信息披露工作及能源管理体系认证，并对环境管理体系认证、温室气体核证、碳足迹认证标准做了提升。ESG评级是可持续商业生态中的重要一环，可以作为投资者与 上市公司之间信息处理的桥梁。近年来，我国光伏企业在环境、社会和治理（ESG）管理及信息披露水平方面取得了显著进步。以商道融绿的ESG评级为例，2023年市值前30的光伏上市公司评级主要集中在B+至A-之间，处于中上游水平。未来我国光伏企业以ESG为抓手，引导企业绿色发展，为企业健康可持续的发展提供动力。 3.历次修订重要数据对比表 表1新建和扩建项目最低资金比例 项目 2024 2021 2018 2015 2013 新建和改扩建光伏制造项目最低资本金比例 30% 30% 20% 20% 20% 新建和改扩建多晶硅制造项目最低资本金比例 无 20% 20% 无 无 数据来源：《光伏制造行业规范条件》2013-2024，联储证券研究院 表2现有光伏制造企业及项目产品要求 粒硅特级品 粒硅特级品 粒硅一级品 粒硅一级品 粒硅一级品 年份 2024 2021 2018 2015 2013 碳含量小于ppma 多晶硅片 氧含量小于ppma 1012 1012 1016 1016 1618 p型单晶硅片 环节具体品类要求单位太阳能级/颗 太阳能级/颗 太阳能级/颗 太阳能级/颗 太阳能级/颗 少子寿命不低于 μs 80 50 10 10 10 碳含量小于 ppma 1 1 1 1 10 氧含量小于 ppma 12 14 16 16 18 n 型单晶硅片 少子寿命不低于 单晶硅片 碳含量小于 μs ppma 800 1 500 1 氧含量小于 ppma 12 14 异质结用n型单晶硅片 少子寿命不低于 μs 500 碳含量小于 ppma 1 氧含量小于 ppma 14 多晶硅电池 平均光电转化效率 % 21.4 19 18 17 16 23.2（p 单晶硅电池 平均光电转化效率 % 型）、25（n 22.5 19.5 18.5 17 型） 多晶硅组件 平均光电转化效率 % 19.4 17 16 15.5 14.5 21.2（p 单晶硅组件 平均光电转化效率 % 型）、22.3 19.6 16.8 16 15.5 （n型） 硅基 平均光电转化效率 % 12 12 8 8 8 CIGS 平均光电转化效率 % 15 15 13 11 10 CdTe 平均光电转化效率 % 15 14 12 11 11 其他薄膜电池组件 平均光电转化效率 % 14 14 10 10 10 含变压器型光伏逆变器 加权效率 % 96.5 96.5 96 96 无 不含变压器型 光伏