恒玄科技二季报业绩预告点评：Q2业绩大超预期，BES 2800打开新成长

恒玄科技(688608)的股票研究更新报告主要聚焦于以下几个关键点：

公司概况与评级

• 评级：维持“增持”。
• 上次评级：同样为“增持”。

目标价格调整

• 目标价格：从上次的180.40元上调至222.60元。

业绩与财务预测

• 业绩预告：Q2业绩超预期，营收和利润分别同比增长66.76%和140.80%，环比增长34.38%和336.23%。
• 财务预测：
  • 2024年总收入预计达到3,305万元，净利润预计为382万元。
  • 2025年总收入预计达到3,990万元，净利润预计为494万元。
  • 2026年总收入预计达到4,728万元，净利润预计为637万元。

主营业务与市场机会

• 新芯片：新一代智能可穿戴芯片BES2800实现量产出货，是为数不多进军6nm市场的芯片玩家之一。
• 手表与手环市场：持续拓展新产品和新客户，市场份额逐步提升。
• AIoT市场：智能可穿戴和智能家居领域的客户需求持续增长，推动公司营收增长。
• 耳机市场：市场处于逐步恢复中。

风险与催化剂

• 风险提示：产品迭代不及预期，行业竞争加剧。
• 催化剂：Q3 BES 2800的快速放量以及需求持续向上。

财务指标与估值

• 市盈率：2024年估值为54倍PE。
• 市净率：2024年市净率为3.4倍。
• 估值：基于对公司在6nm市场的独特地位和增长潜力，给予2024年70倍PE估值，目标价上调至222.60元。

结论

综上所述，恒玄科技在耳机市场逐步恢复、手表市场导入大客户、新品市场迭代的背景下，借助6nm BES 2800芯片的推出，有望开启新一轮增长。结合市场表现和财务预测，维持“增持”评级，目标价上调至222.60元，体现了公司未来在技术创新和市场拓展方面的潜力。