化蓝图为实践：以ESG赋能国资国企价值提升

深圳国资国企改革创新研究院 —以赋能国资国企价值提升 化ESG蓝图为实践 深圳国资国企改革创新研究院/戴德梁行 2024年6月 序 ESG强调经济、环境、社会协调发展，与高质量发展、共同富裕、“双碳”目标等国家顶层战略高度契合。在政界、学界、业界等多方力量的共同推动下，ESG在我国已步入加速发展阶段。可以预见，践行ESG理念、提升可持续经营能力，将成为我国企业高质量发展道路上的“必答题”。 作为国家经济平稳运行的“压舱石”和高质量发展的“排头兵”，国有企业深化践行ESG理念、提升ESG绩效，是贯彻落实党的重大部署、履行好经济责任、政治责任和社会责任的实际行动，是为我国企业ESG治理先行探索、树立榜样的责任担当，也是实现自身高质量发展和建设世界一流企业的客观需要。 近年来，深圳国资国企紧紧围绕贯彻新发展理念，立足“服务大局、服务城市、服务产业、服务民生”定位，在ESG领域做了大量积极尝试并取得积极成效。2023年，9家深圳市属国企入选“国企社会责任先锋100指数”榜单，5家入选“国有企业上市公司ESG先锋100指数”榜单，入选数量位居地方国资国企参评前列。 深圳国资国企改革创新研究院联合戴德梁行发布本报告，系统呈现深圳国资国企ESG整体概况、先进举措，以及与一流企业相比仍存的差距，并就进一步提升深圳国资国企ESG绩效建言献策。希望本报告为深圳国资国企带来启发，为全国企业ESG实践提供“深圳样本”、输出“深圳经验”。 梁新宁 深圳国资国企改革创新研究院副主任研究员，研究部负责人 2深圳国资国企改革创新研究院/戴德梁行 随着全球可持续发展理念的深入人心，环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）⸺即ESG⸺已成为衡量企业社会责任和长期价值的重要标准。在此背景下，国资国企作为国家经济的重要支柱，其在ESG实践中的表现尤为引人关注。本报告旨在深入探讨ESG如何为国资国企带来价值提升，以及如何通过ESG实践促进企业的可持续发展。 戴德梁行凭借其丰富的行业经验，已成功为众多国有企业提供专业的ESG咨询服务，积累了宝贵的实践经验；我们期望通过系统化的总结与分享，响应国家关于推动国有企业高质量发展的战略部署，助力更多国企在ESG领域实现价值提升和可持续发展。本报告的重点是结合国内外先进经验，提出具有操作性的ESG实施策略，以期为国资国企在提升环境绩效、社会责任和治理水平方面提供指导。报告中不仅包含了丰富的理论分析，还特别强调了实践性和指导性，力求使内容既有深度又易于理解。 本报告的读者对象主要是国有企业的高层管理人员、政策制定者、投资者以及对ESG感兴趣的学者和研究人员。我们相信，通过阅读本报告，读者能够获得宝贵的信息和启发，进而在各自的工作和研究中发挥积极作用。 在与深圳国资国企改革创新研究院合作编写的过程中，我们得到了众多专家、学者以及实践者的大力支持和宝贵意见。在此，我们对所有协助编写的同仁表示衷心的感谢。同时，我们也期待读者对本报告提出宝贵的意见和建议，以便我们不断改进和完善。 最后，我们诚挚地推荐每一位读者深入阅读本报告，以期共同推动国资国企在ESG 领域的进步，为实现国家的绿色发展和可持续发展目标贡献力量。 黄衍维 戴亚大中太华区区可估持价续及咨顾询服问务服主务管部咨询服务主管 化蓝图为实践—以ESG赋能国资国企价值提升3 目录 壹 大势所趋：ESG是高质量发展的必然要求 (一)ESG概念与内涵07(二)ESG与企业发展的关系08 1.ESG为企业创造长期价值08 2.ESG推动国有企业高质量发展09 (三)我国ESG相关政策脉络10 1.环境信息披露成为国家层面关注重点10 2.社会责任促进以国有企业为主要实践对象10 贰 3.资本市场可持续投资政策体系逐渐完善11 躬身入局：率先垂范引领ESG发展浪潮 (一)中央企业ESG发展现状14 1.中央企业ESG披露指标体系 2.中央企业ESG报告披露现状 14 15 4深圳国资国企改革创新研究院/戴德梁行 (二)深圳国资国企ESG发展现状16 1.深圳国资国企ESG工作全面开展16 2.深圳国企社会责任披露实现全覆盖18 3.深圳国资国企四个方面贡献突出18 (三)深圳与其他地方国资对比22 1.发布报告的覆盖率、连续性较好22 2.报告规范性、可读性具备一定优势23 3.深圳国资ESG工作总结25 (一)交通物流业 28 叁百舸争流：各行各业涌现ESG转型先锋 1.聚焦温室气体排放、空气质量等五大议题28 2.社会议题披露较好，环境与治理还需加强29 3.行业优秀企业ESG经验借鉴30 (二)公用事业37 1.聚焦温室气体排放、资源管理等五大议题37 2.环境与社会议题披露较好，治理需提升38 3.行业优秀企业ESG经验借鉴38 (三)金融业43 1.聚焦环境影响融资、责任投资等五大议题43 2.国信证券披露较好，其余机构有待提升43 3.行业优秀企业ESG经验借鉴45 (四)建筑与地产业 51 化蓝图为实践—以ESG赋能国资国企价值提升5 1.聚焦绿色建筑、员工健康与安全等四大议题51 肆 2.环境与社会境议题披露较好，治理需提升51 3.行业优秀企业ESG经验借鉴52 基业长青：群策群力共筑可持续发展未来 (一)机遇：政策、社会、资本全面达成共识57(二)挑战：披露标准有待统一，企业认识还需加强57 (三)建议：深植ESG于企业整体发展战略58 大势所趋： 壹ESG是高质量发展的必然要求 6深圳国资国企改革创新研究院/戴德梁行 (一)ESG概念与内涵 1997年，联合国环境规划署金融倡议组织（UNEPFI）提出企业应将“环境和社会因素纳入运营与战略”的相关意见；2004年，联合国全球契约组织（UNGlobalCompact）首次完整提出ESG的概念。ESG指的是环境（Environmental）、社会（Social）、治理（Governance）三大基于价值维度的评估因素，是客观衡量企业可持续发展能力和市场竞争力的有效工具。不同于传统的财务、业务绩效评价，ESG着眼于企业的环境、社会、治理绩效，对企业在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面所做出的贡献进行评估。ESG作为一种工具或评价方法，不仅可以引导企业探索自身可持续发展路径，还可以指导投资者从可持续的维度观测和评估其投资行为和企业（投资对象）的表现，以便甄别出具有长期价值增长的投资机会。 ESG从环境、社会、治理三个维度出发，通过一系列议题及指标，对企业生产经营流程各个环节的环境及社会绩效水平进行评估。虽然当前国际社会尚未针对ESG框架体系形成统一口径，但全球主要ESG评级体系都是在环境、社会及治理三大维度下设置具体指标。我国金融机构、社会组织及第三方服务机构在设置ESG框架时也充分考虑了与国际标准的契合性，基本以国际通用指标为基础，提炼其中共性指标作为中国特色ESG评价体系的核心内涵，保证中国ESG标准可以与国际社会要求相接轨，详见下表： 表1.1ESG指标体系（部分） 环境（Environmental） 社会（Social） 公司治理（Governance） 气候变化 劳工标准 商业道德与管理 资源管理 人权相关议题 董事会独立性 能源管理 员工关系、包容与多元化 股东权益 生物多样性与生态系统 产品质量与生命周期管理 审计实践 空气、土壤和水质污染 隐私与数据安全 合规性 废弃物管理 人力资本发展 可持续监督 自然灾害 当地社区与社会关系 高管薪资税收公平与透明反贿赂 资料来源：根据公开资料整理 化蓝图为实践—以ESG赋能国资国企价值提升7 (二)ESG与企业发展的关系 1.ESG为企业创造长期价值 当前环境、社会与治理（ESG）已从边缘概念发展成为全球商业和资本市场的核心议题，成为个人 或团体投资者在投资权衡时的重要考虑因素。近年来，各监管部门大力推动ESG的发展实践，并取得显著进步。中国优秀上市企业的ESG实践深化，不仅提升了自身的市场竞争力，也为国家赢得了更多的国际竞争优势。随着ESG理念的广泛接受与认同，越来越多研究证明良好的ESG管理实践对企业发展起着长期的正向作用。企业可以通过发布ESG报告等途径披露展现其在经营管理方面的的可持续性，坚定利益相关者的信任并建立起良好的商业声誉，同时有助于提升企业的投资价值和绩效水平。Friede（2015）对超过2000宗不同的研究数据展开调研，63%的研究表明ESG对企业发展有着正向的影响，仅有8%的研究表明ESG给企业带来了负向的影响。进一步Qureshi等人(2021)在研究中抽样了200家具有代表性的企业，通过数据分析发现，在环境方面上持续做出承诺、展现长期社会责任行为并具备良好治理机制的样本企业，普遍在市场上具有增值反应。从社会资本和市场信任的角度，Amiraslani等人（2023）分析了ESG绩效的债券市场效益的关系，并得出结论，ESG表现优异的公司在债券市场上的融资成本较低，投资者对具有优异ESG表现的公司有更大的信任和资本投资倾向。 ESG与企业效益的关系也成为国内学界和商界的热门议题，引发愈来愈多的学者关注和研究发布。王琳璘等（2024）的研究探讨了环境、社会和公司治理（ESG）绩效如何影响公司价值，此研究认为ESG绩效通过改善公司治理结构和提高运营效率，直接和间接地影响了公司价值。杨睿博等人 （2023）研究强调了ESG信息披露与企业经济绩效之间的正相关性，通过谨慎分析企业的ESG披露情况，他们发现ESG分数高的企业往往有更好的财务表现，这表明强有力的环境、社会责任和治理机制可以有效提高企业的市场竞争力。谢赤、李蔚莹（2023）通过对中国上市公司的研究佐证了这一看法，并且发现改善ESG表现能够有效降低企业的财务风险。高杰英等人（2021）在研究中指出，企业在决策过程中优先考虑长期利益和风险管理，可以帮助造就卓越的环境、社会和公司治理绩效，进一步提高企业的资本利用效率，从而改善投资效益。饶淑玲、陈迎(2020)建议，高ESG分数应与公司业绩相关联，考虑到其对财务绩效的影响和第三方机构的领域资源，投资者应依靠独立且信誉良好的第三方评级机构报告的ESG分数来衡量ESG表现。 公司利益相关 强有力的ESG主张 弱的ESG主张 营收增长 可持续性产品吸引客户；良好的劳资关系助力创造利润 产品缺乏可持续性而丢失客户；糟糕的劳资关系导致营运亏本 降低成本 更低的能源及水资源损耗 较高的能源及水资源损耗；同时带来了额外的处理成本 政府支持 获得政府的补贴和支持 招致监管处罚及强制性监管约束 人才吸引 提升员工生产积极性；提高人才吸引力 人才流失；限制人才储备 投资和资产优化 更好地配置长期资本提高投资回报率；避免长期环境问题带来的资产损耗 资产遭受不必要的减值；环境问题带来了不必要的资产损耗 综合来看，ESG有助于企业增长营收、降低成本、赢得政府支持、获得人才吸引及优化投资决策。表1.2ESG给公司带来的影响对比 资料来源：根据公开资料整理 8深圳国资国企改革创新研究院/戴德梁行 2.ESG推动国有企业高质量发展 国有企业是国民经济的重要支柱,是经济大盘的“稳定器”“压舱石”,必须毫不动摇做强做优做大国有企业,全力推动国有经济高质量跨越式发展。ESG发展理念符合国有企业高质量发展的内在要求，推动国有企业从“新绿”迈向“长青”。 ESG是国有企业发展和培育新质生产力的助推器。总书记指出“绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。”这一重要论断，深刻阐明了新质生产力与绿色生产力的内在联系。ESG理念要求企业关注自然资源保护、提升环境治理能力、减少废弃物排放、提升资源使用效率，通过科技创新和产业转型升级等方式，从传统的高耗能、高污染生产模式向低碳环保转型，为发展绿色生产力提供新思路和新方案。ESG理念科学论证了环境保护与企业长期可持续性发展的关系，帮助企业提高环保意识，推动其生产方式向绿色化、低碳化转