工业硅日报：空头获利平仓，期货盘面止跌

期货研究报告|工业硅日报2024-07-17 空单获利平仓，期货盘面减仓止跌 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 7月16日，工业硅期货主力合约2409盘面开于10510元/吨，盘中下跌至10425元/吨 后，部分空头资金获利平仓离场，盘面小幅反弹，收于10595元/吨，较前一交易日结算 价上涨10元/吨，涨幅0.09%。主力合约当日成交量为259325手，持仓量为24.58万手。 目前总持仓约39.59万手，较前一日减仓9315手。目前华东553现货升水1705元，华 东421牌号计算品质升水后，升水505元，昆明421升水1055元，421与99硅价差为 100元/吨。7月16日仓单净注销58手，仓单总数为65.847手，折合成实物有329235 吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格小幅下跌。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11900-12000元/吨；通氧553#硅在12200-12400元/吨；421#硅在13200-13300元/吨。目前西南地区接近满产，北方开工率维持高位，预计全国产量将达全年峰值。下游多晶硅及有机硅价格处于相对低位，多家企业减产。在高库存的情况下，供需矛盾仍在持续累积，供大于求的基本面没发生改变。短期内，硅价需要持续跟踪主产区开工情况，仓单消化情况及多晶硅企业开工情况。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-40元/千克；多晶硅致密料34-37元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅31-33元/千克。因下游硅片环节累库严重，补库意愿不足，导致多晶硅价格下跌。近期，多晶硅生产企业减产增多，对工业硅需求量下降，且压价采购。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，7月16日有机硅山东地区报价为13300元/吨，其他地区报价大多为13500-14000元/吨。6月国内部分装置检修，据SMM数据显示，有机硅DMC6月产量为20.60万吨，环比5月微减0.72%。2024年1-6月总产量为116.54万吨，同比增长17.72%，预计7月产量小幅增长。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。 策略 目前西南地区复产情况良好，最大消费下游多晶硅减产，且总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。当前盘面已回落至相对合理位置，存在一定成本支撑，但目前价格下游买交割接仓单意愿仍不高，盘面或仍偏弱震荡，短期建议观望或区间操作，若盘面反弹，可进行卖�套保。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨6 图6:工业硅库存丨单位：吨6 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止7月12日，中国金属硅行业库存合计约55.2万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库11.47万吨；百川统计港口库存10.9万吨，其中黄埔港4.1 万吨，天津港3.7万吨,昆明港3.1万吨；交割库注册仓单折合成实物约为32.82万吨。 据SMM统计，截至7月12日，金属硅行业库存45.1万（含注册仓单），港口库存 11.7万吨，其中黄埔港3.0万吨，天津港4.9万吨，昆明港3.8万吨；其他33.4万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道,新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在43695吨，周度开工率在90%，环比持平，厂库库存方面周环比微增。近期疆内个别硅企存在减产情况，其余硅企生产基本稳定，部分硅企以交付交割新规553#规格为主。部分硅企反馈弱价格继续下跌有减产或停产的可能。云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在8290吨，周度开工率在97%，较上周环比提升。厂库库存方面环比波动不大。周内产量增加主因月初点火的硅企在周内产量陆续释放。另有样本选取原因，导致样本开工率表现较 高。周内硅期货价格连续破新低，后半周少量硅企�现恐慌心态有让利�货情况。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5280吨，周度开工率在81%，环比小幅增加。四川地区开工水平波动不大。工业硅主流成交下降，四川不通氧553#硅企�厂报 价也跌至11600-11700元/吨附近，下游需求一般实际情况也理想，厂库库存水平小幅增加。 据有机硅公众号报道,近日，有机硅龙头合盛硅业回复了上交所《关于合盛硅业股份有限公司2023年年度报告的信息披露监管工作函》，其中透露�大量重要信息，我们一同关注！关于工业硅部分：工业硅下游主要分多晶硅行业、硅铝合金行业和有机硅行业三大领域。由于工业硅属大宗交易商品，工业硅的市场供需关系会影响市场价格，进而影响公司产品销售价格。公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，也是行业内为数不多的能同时生产工业硅和有机硅，从而形成协同效应的企业之一。领先的市场地位有助于公司树立良好的品牌效应，在激烈的市场竞争中持续保持优势地位，从而有助于公司经营规模的持续扩大。关于有机硅部分：有机硅下游产品广泛应用于电子、电力新能源、建筑、纺织、医疗个护、工业助剂等领域，行业需求与宏观经济关联密切，目前需求增速虽然有所放缓，但仍保持逐年增 长。预计未来五年，随着国内有机硅企业新建产能陆续释放和海外老旧产能的淘汰，中国聚硅氧烷产量保持较高速增长。 下游领域中，传统应用领域虽然都已经过了高速发展期，但由于有机硅材料优异的性能优势，叠加性价比的提升，将促进其对传统石油基材料的替代，在今后相当长的一段时间内仍将是有机硅材料的主要应用领域；光伏、新能源等节能环保产业，超高压和特高压电网建设、智能穿戴材料、3D打印及5G等新兴产业的发展均为有机硅提供了较为持续的需求增长。公司依托产业链协同发展的优势，持续提升有机硅产能及市场占有率，不断完善有机硅下游产品布局，为公司未来在硅基能源赛道上进一步巩固龙头地位构建强大的技术护城河。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 19500 18500 17500 16500 15500 14500 13500 12500 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 20000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-052023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 60 50 40 30 20 10 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 2022-01-052022-09-052023-05-052024-01-052022-01-052022-09-052023-05-052024-01-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com