早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（宏观缺乏利多，基本面不佳铝价弱势震荡） 国内二季度经济增速回落，引发消费悲观预期，隔夜外盘金属多收跌。LME三月期铝价跌1.18%至2460美元/吨。国内夜盘先扬后抑，沪铝主力合约小幅收低于19955元/吨。早间现货市场易弱稳为主，其中华东市场下游刚需少采，贸易上接货积极性不高，部分以接货交长单为主，其他观望居多。持货商则积极性出货。总体成交有限。主流成交价格在19990元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场前期表现较弱，后期下游逢低补库交到，贸易商入市采购也有所增加，持货商挺价。主流成交价格在19820元/吨上下。当前市场基本面总体趋弱，淡季终端消费下降，而供给端趋于平稳。产量小幅增加，进口处于阶段性低位。不过铝加工企业开工总体下降幅度尚不大，铝材产量仍处于相对高位，使得铝锭库存并未有大幅攀升的情况，库存压力不大。而本周国内大会召开之际，政策面有一定预期。预计短期铝价偏弱震荡，但也难有持续大跌的情况。短线建议逢高偏空对待。 铜：★☆☆（需求疲弱，铜价延续震荡运行） 隔夜铜价震荡运行，主力2408合约收于79390元/吨，跌幅0.13%。据SMM数据，周末国内铜社会库存下降0.37万吨至38.49万吨；因铜价下跌后精废价差收窄叠加再生铜政策干扰，废铜供应收缩将提振精铜消费，预计国内铜库存将延续降势。但目前国内需求仍偏弱，新增订单量有限；国内产量维持高位，7月产量有望创年内高位，LME持续累库；基本面对铜价仍有压力，预计短期铜价延续低位震荡运行。中期铜供需紧平衡的预期并未改变，近几月铜精矿现货TC徘徊在0附近，市场对原料短缺的担忧持续存在，8月份之后国内冷料供应将明显收紧，炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。关注本周国内会议政策释放情况。 镍&不锈钢：★☆☆（供应干扰，关注镍价反弹机会） 隔夜镍价低开高走，主力2409合约收于133810元/吨，跌幅0.39%。上周BHP发布公告称将暂停其西澳的镍项目；今年以来印尼镍矿审批进度偏慢，印尼镍矿供应持续偏紧；印尼镍铁及高冰镍产量增长均不及预期。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄。虽然目前镍下游需求偏弱，以及国内宏观情绪偏悲观压制镍价。但镍价已处于相对低位，在供应干扰的背景下，关注镍价反弹机会。受印尼镍矿偏紧影响镍铁价格较为坚挺，不锈钢价格下方成本支撑较强。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，7月不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。但短期在国内需求疲弱的背景下，当下不锈钢库存压力仍较大。中期在成本支撑，以及旺季来临需求面临改善的预期下，可考虑逢低建立多单。 锌：★☆☆（需求边际恢复锌价底部抬升） 隔夜锌价表现较强，沪锌主力2408合约收于24405元/吨，涨幅0.70%。昨日国内现货市场，市场出货较多，贸易商间成交为主，基差持稳，上海地区对08贴水40-60元/吨。从矿端来看，近期海内外锌矿复产、获批消息较多，但仍难缓解短期国内供应紧张问题。本周国产矿周度TC继续下挫200元/吨，进口TC归零。锌锭减产预期继续上升。需求方面，上周锌下游镀锌及氧化锌开工回升显著，压铸锌合金因淡季影响开工仍有小幅下行。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为19.75万吨，继上个月后首度再次去库；LME库存再度去库。整体上，锌供应端TC持续下行，炼厂减量仍较为确定，需求边际恢复，锌价底部抬升，而宏观上，美联储降息预期继续上升，国内本周关键会议落地，政策信号有望明朗。因此整体上我们预计锌价仍有上涨空间，维持逢低做多为主。 铅：★☆☆（供应或超预期收紧铅价仍有上升空间） 隔夜铅价再度开启上升趋势，沪铅主力2408合约收于19555元/吨，涨幅0.57%。昨日国内现货市场，交割日加上货源紧缺，品牌报价较少，升水持稳为主；再生铅继续报平水至升水25出货。而废电瓶价格继续上涨50。上周再生炼企维持低开工，而即将执行的取消税收优惠的政策或继续拖累复产预期；原生铅方面，进口铅精矿周度加工费继续下降，但同时7月原生铅炼厂检修陆续结束，预计产量增近2万吨。另外，6月中旬铅锭进口窗口打开，且进口利润继续扩大，市场开始出现进口铅流入。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率回升，需求旺季临近。库存方面，临近交割，国内库存延续累增，截至本周一SMM国内铅锭社会库存6.67万吨；LME总库存持平21.15万吨，达近3周低位。整体上，国内废电瓶价格高位，再生减产程度或超预期，而短期进口端冲击也仍有限，因此预计铅价或延续强势表现。 氧化铝：★☆☆（基本面未有扭转，氧化铝期货反复震荡） 氧化铝期货夜盘反复震荡，尾盘轻微收高于3723元/吨。早间现货市场成交未有明显放量，电解铝厂少量接货为主，贸易商接货交长单，氧化铝厂仍挺价出货，现货报价总体平稳，仍在3900元/吨上下。短期市场供应偏紧的格局将维持，产量缓慢攀升，虽然消费阶段性趋于平稳，但供应增量不明显，且下游电解铝厂总体库存处于低位，存在刚性补库的需求。而中长期看，产量上升势头将持续，一旦矿端不足的问题得到解决，产量有望快速增加。在弱预期与强现实的博弈下，短期氧化铝期货价格或反复波动。而在现货维持坚挺的情况下，正套操作上可作为较安全的选择。 锡：★★☆（短期供需偏弱，锡价震荡回调） 国内二季度经济增速回落，引发消费悲观预期，隔夜外盘金属多收跌。LME三月期锡价跌1.65%至33015美元/吨。国内夜盘同样下跌，沪锡主力合约收低于272670元/吨。早间现货市场交投冷清，下游零星采购为主，贸易商参与积极性不高，持货商积极出货，冶炼厂挺价除外为主。现货升贴水再度转弱。主要终端市场季节性走弱。供给端虽然矿端仍有供应减少预期，但冶炼厂变化不大，虽然部分冶炼厂季节性检修，但产量总体平稳。当前价格水平，下游在手订单或被动延迟交付。当前供需基本面偏弱情况下，锡价有回调的压力。短线建议逢高偏空对待。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注会议具体内容） 昨日成材价格大幅走高，价格表现偏强。昨日会议召开，空头减仓规避会议风险，关注会议具体内容。成材供需基本面矛盾不大。螺纹方面，螺纹产量环比下降，主要是高炉减产以及钢厂转产其他品种。需求方面，螺纹表需环比微增，近期华南及华东工地施工较前期有所恢复。库存方面，螺纹总库存环比下降，库存表现向好。螺纹供需有所改善，但改善幅度有限。热卷方面，热卷产量环比回升，供应压力大。需求方面，热卷终端部分行业进入季节性淡季。汽车产销量走低，汽车将拖累板材需求。库存方面，热卷库存环比增加，库存表现不佳。当前宏观支撑有限，成材基本面矛盾不大，价格震荡为主，关注会议具体内容。 铁矿石：★☆☆（发运淡季供应端扰动增加，关注否会出现超季节性减量） 昨日连铁先强后弱、宽幅震荡，09收盘834，涨幅0.85%。宏观方面，海外债券交易员开始定价美联储9月降息50bp影响，国内仍然在等在重要会议消息，靴子落地前宏观面对铁矿价格仍有一定支撑；基本面来看，钢厂铁矿延续按需采购，但由于淡季铁水产量见顶回落，进口矿库销比上升，出现小幅被动累库现象，仅铁矿自身基本面而言对价格支撑环比转弱，短期矿价或继续区间震荡等待会议结果，后续主要关注铁矿石发运淡季，供应端是否会出现超季节性减量。 焦煤：★☆☆（部分煤矿生产短停，现货上涨乏力） 周一焦煤震荡回落，截至周一夜盘主力合约收盘价1571.5，跌幅0.51%。现货方面，昨日山西柳林中硫主焦煤1650，环比+0，蒙煤1780，环比-10，基差4.1，环比-9.5。基本面来看，供应端，周内重要会议召开，矿端山西安监持续严格，部分矿山短停，蒙煤通关今日恢复，短期供给窄幅震荡。现货市场周一坑口价格窄幅震荡，蒙煤流拍较多，原煤价格回落，澳媒远期普跌；需求端，焦炭需求有刚需支撑，成材进入淡季需求疲软，铁水产量小幅下降。整体来看，焦煤供需双弱，长协价下调导致成本支撑重心下移，现货上涨进入乏力阶段，情绪震荡偏空，期价维持区间震荡。重点关注成材价格和铁水需求。 焦炭：★☆☆（供需紧平衡，港口价格反弹） 周一焦炭窄幅震荡，截止夜盘主力合约收盘2280，涨幅0.26%。现货端，日照港准一级冶金焦2230，环比+40，基差-61.5，环比-46，现货市场交投情绪良好，下游钢厂库存低有催货现象。供给高位运行稳定，独立焦化厂开工74.18，环比-0.01；需求端，铁水日均产量238.29，环 比-1.18，继续回落，钢材进入淡季后需求疲软，焦钢价格博弈激烈，昨日港口价格反弹40，二轮 提涨声音再起。整体来看，焦炭供需紧平衡，库存低位，钢厂焦炭去库速度较快，需求有刚性支撑，焦钢价格博弈激烈，二轮提涨反复纠结，整体基本面结构强于焦煤，窄幅震荡。 玻璃：★☆☆（本周关注重要会议带来的市场情绪影响) 近期浮法玻璃现货价格继续维持偏弱格局，企业让利以出货，成交灵活为主。供应端近期产线冷修兑现减缓，产量基本维持平稳态势，暂无点火和冷修计划。昨日沙河现货市场情绪有一定提振，出货有较大恢复，华南出货尚可，湖北、华东偏刚需为主，相较偏弱。库存上看，上期累库 110.2万重箱，区域间：华北累库最为明显，华东持平，华南、华中地区库存有小幅累库。近期天然气利润亏损程度又进一步扩大，对于产线冷修意愿或有一定提升。三季度一般为幕墙等下游集中安装节点，外加市场传统消费习惯加持，中期玻璃仍有一波上行的动能存在，此外需进一步关注地产相关政策（尤其地产资金问题解决）的推行力度及兑现情况。关注本周重要会议对于地产端政策的重要指示，短期不易过分悲观，同样需留意资金面动向。持续留意现货市场以及供应端后续冷修兑现情况，是否能对行情形成后续的支撑。 纯碱：★☆☆（夏季集中检修逐步开启，关注其兑现情况） 纯碱现货价格维持稳中震荡情形。随着前期检修恢复以及运行不稳的装置逐步正常，上周产量有所提量，本周唐山三友检修兑现。现货市场轻、重碱价格降价，期现商有大量采购阿拉善轻碱的操作，外加玻璃厂经过库存消化后有进一步补库的需求在，因此上周纯碱库存去化相对较多，周度去库8万吨，表需上亦有超预期提升。此外周一口径库存亦维持小幅去库趋势。本周起进入7月下旬——集中检修兑现时期，关注后续碱厂检修计划兑现情况。当前检修季集中度预期虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划（主要集中于7月下旬及8月），因此盘面仍可考虑逢低布局09多单以博弈夏季集中检修逻辑，但短期仍需注意资金动向，注意谨慎操作。 新湖能源 原油：★☆☆（短期油价或延续震荡趋势） 昨日油价低位震荡。宏观方面，巴以冲突谈判进展缓慢，关注极端事件的发生情况，其余对油价影响不大；宏观方面，近期美国经济和消费数据较为疲软，9月降息概率显著提升，但油价对降息敏感度不高；供需基本面方面，市场重点关注需求端，美国进入汽油消费旺季，国内汽油航煤消费尚可，但柴油消费一般，关注炼厂开工情况。短期油价或延续震荡趋势。 动力煤：★☆☆（价格上涨乏力，市场情绪降温，回归博弈） 由于产地价格上行，而港口上涨乏力，发运利润倒挂加深，贸易户再度回归观望，市场情绪有所回落。港口价格僵持，市场博弈加剧，下游日耗虽然增长，但依然以消化库存及长协为主，不急于采购市场煤。因库存压制，以及南港疏港压力大，进口煤小幅回落，终端近期招标以远月为主。副高影响下，四川盆地以及河南东部、山东南部、苏皖北部交界一带强降水，西南来水依然充沛。入伏后，副高范围内，江南、华南为主地区气温持续升高，日耗继续增长。主要省市电厂库存趋稳，仍高于同比，沿海电厂库存有所去化。发运利润倒挂、疏港压力以及产地安监等因素下，铁路发运量维持低位；沿海日耗增长，下游拉运增加，港口调出高于调入，北港继续去库。入伏后高温带动日耗攀升，市场情绪略有好转，但偏高的行业库存和进口煤依然压制价格，月内水电表现仍将保持强劲，煤价或将窄幅上行。 工业硅：★★☆（现货维持降价，期价新低，市场情绪悲观；短线不建议追空，