铁矿行业周度报告：到港量在前期高发运影响下持续走高，矿价下跌3.35%

到港量在前期高发运影响下持续走高，矿价下跌3.35% 铁矿行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（7.6-7.12）进口铁矿石发运量持续回落，到港量受前期高发运影 响继续高位攀升。澳洲、巴西本周发货量（14个港口）合计2241.3万吨，环 2024年07月16日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年7月15日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《供需双弱下钢价下行，钢企盈利率降至4成水平以下—钢铁行业周度报告 2024-07-15 2、《铁矿石发运大幅回落，需求基本持平，矿价反弹6.28%—铁矿行业周度报告》2024-07-09 3、《日均铁水产量回落，钢价在供需双弱下出现低位反弹—钢铁行业周度报告》2024-07-08 比减少67万吨，降幅为-2.9%。澳洲、巴西两国发运量出现分化，澳洲持续回落，巴西受淡水河谷发运影响大幅增长。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为1412.3万吨、829万吨，环比分别为-17.24%、37.75%。四大矿山发货至中国的量有三家下滑均，其中两家下滑幅度达两位数。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国的发货量分别为410.5万吨、373.2万吨、681.4万吨、311.6万吨，环比分别为-18.94%、-28.27%、29.99%、-4.74%。四大矿山发运至中国的量合计1776.7万吨，环比-5.39%,降幅有所收窄。到港方面，中 国26港到港量2740.2万吨，环比2.69%；中国北方港口到港量1568.9万吨环比0.56%。整体来看，本周海外铁矿石发运量在季末冲量结束后持续下滑，受前期高发运的影响，到港量持续高位攀升，目前到港量处于近4年同期高点。按船期推算国内港口到货量将逐步回落，但因前期发运处于历史较高水平，预计到港量回落的幅度有限。国内矿方面，6月29日-7月12日期间，全国126家矿山企业（266座矿山）铁精粉日均产量39.39万吨，环比（6.15-6.28统计数据）下滑8.01%。 库存：钢厂库存有累库现象，港口库存面临的压力依然较大。根据钢联数据本周（7.6-7.12）进口铁矿石港口库存（45个港口总计）接近1.5亿吨，环比几乎不变，处于近4年同期高位；钢厂库存（247家钢铁企业）为9324.13万吨，环比增长1.21%，钢厂库存有累库现象，高于去年同期，但低于2021、2022年的同期水平，处于较为合理区间。当前需求终端仍受季节性因素影响较大，钢厂消耗有限，港口库存持续高位运行。 需求：进口铁矿石日耗、日均铁水产量小幅下滑，但铁矿石需求仍处历史高位。本周（7.6-7.12）进口铁矿石日均疏港量（45个港口合计）309.88万吨，环比0.13%；进口铁矿石日均消耗量（247家钢铁企业）为291.59万吨，环比 -0.55%；日均铁水产量（247家钢铁企业）为238.29万吨，环比-0.43%；高炉产能利用率为88.7%，环比减少0.38个百分点；高炉开工率为82.5%，环比减少0.31个百分点。铁矿石日均消耗量、日均铁水产量均高于2021、2022年的同期水平，铁矿石需求尽管环比小幅下滑，但仍处于历史高位。需求端受钢企利润减少、行业限产等因素影响，钢厂或存在主动和被动减产的可能，预计铁水产量将出现一定幅度的下滑。根据Mysteel调研，7月日均铁水产量仍将有望达到237万吨/天左右，铁矿需求刚性仍在，下降空间有限。 价格：本周（7.6-7.12）铁矿价格下行，环比下跌3.35%。本周铁矿到港量持续高位攀升，需求下滑，铁矿供需较为宽松，矿价震荡下行。铁矿石价格指数 （62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为107.98美元/吨，环比下跌3.74美元/吨跌幅为-3.35%。当前成材市场处于淡季之中，钢价承压，港口库存高企，短期 内铁矿需求大概率持续下滑；供应端，海外铁矿石发运预期下滑，供应有进一步收缩的可能，预计矿价短期内延续低位震荡的走势。因铁水产量大幅下跌的可能性较小，铁矿石的刚性需求对矿价有一定支撑。 投资建议：海外矿山季末冲量结束后个别矿山有检修计划，叠加国内下游需求淡季影响，发运量有持续回落的可能；需求端，受钢企利润减少、行业限产等因素影响，钢厂或存在主动和被动减产的可能，预计铁水产量将出现一定幅度的下滑，但下滑空间有限，预计矿价短期内延续低位震荡的走势。铁矿刚性需求对矿价有一定支撑，8月之后随着终端逐步转入旺季的预期，矿价或将逐步回升。 风险提示：钢厂检修、限产增多，铁水日均产量不及预期；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 1.铁矿行业周度数据变化情况 表1：铁矿行业周度数据变化情况 2024年7月06日-7月12日铁矿产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-07-05 2024-07-12 （绝对值） （百分比） 全国126家矿山企业（266座矿山）铁精粉日均产量（万吨）（双周度数据，上期42.82 为6.28，本期为7.12） 39.39 -3.43 -8.01% 澳洲铁矿石发货量：14个港口合计（万 1706.5 1412.3 -294.20 -17.24% 巴西铁矿石发货量：14个港口合计（万 601.8 829.0 227.20 37.75% 供应澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）2308.3 2241.3 -67.00 -2.90% 力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）506.4 410.5 -95.90 -18.94% 必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）520.3 373.2 -147.10 -28.27% 淡水河谷铁矿石发货量（万吨）524.2 681.4 157.20 29.99% 福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中 327.1 311.6 -15.50 -4.74% 中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）1560.2 1568.9 8.70 0.56% 中国铁矿石到港量：中国26港（万吨）2668.4 2740.2 71.80 2.69% 进口铁矿石港口总库存：45个港口总计 14988.66 14988.89 0.23 0.00% 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业（万 9212.91 9324.13 111.22 1.21% 库存 19.00 19.00 0.00 0.00% 进口矿库存调查（114家钢厂）：平均天 20.92 21.04 0.12 0.57% 进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45 309.47 309.88 0.41 0.13% 铁矿：进口：日均消耗量：247家钢铁企 293.19 291.59 -1.60 -0.55% 需求247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 239.32 238.29 -1.03 -0.43% 247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国 89.08 88.7 -0.38 - 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（%）82.81 82.5 -0.31 - 价格及价格指数:铁矿石:62%Fe:CFR:青岛港: 111.72 107.98 -3.74 -3.35% 利247家钢铁企业：盈利率（%）44.59 36.80 -7.79 - 数据类别 吨）吨） 国（万吨） （万吨）吨） 进口矿库存调查（64家钢厂）：平均天数（天） 数（天） 个港口总计（万吨）业（万吨） （万吨） （%） 钢企盈周:平均值（美元/吨） 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年7月6日-2024年7月12日 注：全国126家矿山企业（266座矿山）铁精粉日均产量为双周度数据，数据统计区间为2024年6月29日-2024年7月12日 2.铁矿行业周度数据走势汇总 图1：铁矿行业供应走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图2：铁矿行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：铁矿行业需求走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：铁矿石价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢企盈利状况 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、根据Mysteel调研，7月15日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量496.82 万吨，较上周五降0.12万吨，降幅0.02%；库存周转天9.1天，较上周五降0.3天。76家独 立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3765元/吨，环比上周五增加12元/吨。平均利润为-169元 /吨，谷电利润为-41元/吨，环比上周五增加6元/吨。 2、海南矿业7月15日发布公告，公司2021年非公开发行股份募投项目“石碌悬浮磁化焙烧技术改造项目”(以下简称“磁化焙烧项目”)系对公司石碌现有选矿二厂进行技术改造，在利用原有设备基础上，通过新建预选脱硫、悬浮磁化焙烧、裂解、尾气除尘脱硫、焙烧矿磨矿分选等系统，以实现提升产品质量和资源综合利用水平。截至目前，磁化焙烧项目已基本完成建设和设备安装，并于近日实现焙烧炉系统投料试车成功，各装置试车顺利，流程贯通。后续公司将积极推进磁化焙烧项目在重选厂房建设完成后和原有设备全产线打通和联动试车。 3、根据Mysteel消息，7月16日防城港港进口铁矿（10:00）主流品种市场价格小幅下跌， 累计下跌5-10。早间贸易商报价积极性一般，多以随行就市为主，钢厂多持观望态度，询盘较为冷清。现PB粉主流在825-830，麦克粉主流在815-820，纽曼粉主流在840-845。（单位：元/湿吨）。 4.风险提示 钢厂检修、限产增多，铁水日均产量不及预期；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 买入： 相对超出市场表现15%以上； 增持： 相对超出市场表现5%至15%； 中性： 相对市场表现在-5%至5%之间； 卖出： 相对弱于市场表现5%以上。 ★行业评级 报告发布日后的6-12个月内，行业指数相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 推荐： 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数； 中性： 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数； 回避： 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。 风险提示及免责声明 ★华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★市场有风险，投资须谨慎。 ★本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。 ★在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 ★本公司秉承公平原则对待投资者，但不排除本报告被他人非法转载、不当宣传、片面解读的可能，请投资者审慎识别、谨防上当受骗。 ★本报告版权归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何