铁矿行业周度报告：到港量整体回升，需求持续走弱，矿价环比下跌7.65%

到港量整体回升，需求持续走弱，矿价环比下跌7.65% 铁矿行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周进口（6.1-6.7）铁矿石发运量整体连续两周持续下滑，到港量出 现回升。澳洲、巴西本周发货量（14个港口）合计2281.6万吨，环比减少88.9 2024年06月12日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年6月11日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《下游淡季效应逐步显现，钢厂库存连续两周上升—钢铁行业周度报告》2024-06-11 2、《铁矿需求环比下滑，矿价震荡偏弱运行—铁矿行业周度报告》2024-06-043、《钢厂库存小幅增加，钢价偏弱运行 —钢铁行业周度报告》2024-06-03 万吨，降幅为-3.75%，连续两周持续下滑，降幅主要来自巴西。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为1724万吨、557.6万吨，环比分别为8.51%、 -28.66%。四大矿山中，除力拓因上周发货降幅明显导致本周有回升之外，其他三大矿山发货至中国的量均下滑。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国的发货量分别为522万吨、481.2万吨、419.3万吨、339.2万吨，环比分别为53.8%、-4.77%、-32.73%、-7.6%。到港方面，中国26港到港量2343万吨，环比8.69%；中国北方港口到港量1153万吨，环比-9.63%。总的来说，在供应方面，全球铁矿发运总量继续回落，到港量整体出现回升。 库存：港口库存稳中有增，持续处于高位。根据钢联数据，本周（6.1-6.7）进口铁矿石港口库存（45个港口总计）、钢厂库存（247家钢铁企业）分别为 1.493亿吨、9218.2万吨，环比分别为0.46%、0.16%。进口铁矿港口总库存稳中有增，维持高位运行。在114家调研钢厂样本中，进口矿库存平均使用天数为22.08天，环比下降0.7天，连续两周持续下滑，钢厂以消耗厂内库存为主。随着钢铁下游淡季效应逐步显现，终端需求有限或将持续抑制钢厂生产积极性，叠加宏观限产预期，预计未来港口库存或将持续高位震荡。 需求：高炉产能利用率、日均铁水产量均下滑，铁矿需求偏弱。本周（6.1-6.7进口铁矿石日均疏港量（45个港口合计）312.82万吨，环比-0.22%；进口铁矿石日均消耗量（247家钢铁企业）为288.1万吨，环比0.2%；日均铁水产量 （247家钢铁企业）为235.75万吨，环比-0.03%；高炉产能利用率为88.14% 环比减少0.03个百分点；高炉开工率为81.5%，环比下降0.15个百分点。日均铁水产量连续三周下滑，终端淡季需求走弱预期影响钢厂生产积极性，铁矿需求面临的压力较大。 价格：本周（6.1-6.7）铁矿价格震荡偏弱运行。本周铁矿到港量整体回升，供应较为稳定，需求持续下滑，库存持续高位，铁矿价格震荡偏弱运行。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为108.23美元/吨，环比下跌 8.97美元/吨，跌幅为-7.65%。目前铁水产量或已处阶段性高位，未来产量随终端淡季预期持续下滑是大概率事件，同时考虑到目前海外发货量收缩及高库存状态，预计未来矿价偏弱震荡。 投资建议：铁矿需求或将持续下滑，考虑到目前海外发货量收缩及高库存状态，预计未来矿价偏弱震荡，关注钢厂生产情况及港口库存变化。 风险提示：下游需求强于预期；高炉开工强于预期；海外发运量出现剧烈波动。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 1.铁矿行业周度数据变化情况 表1：铁矿行业周度数据变化情况 2024年6月1日-6月7日铁矿产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-05-31 2024-06-07 （绝对值） （百分比） 澳洲铁矿石发货量：14个港口合计（万 1588.8 1724.0 135.20 8.51% 巴西铁矿石发货量：14个港口合计（万 781.6 557.6 -224.00 -28.66% 澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）2370.5 2281.6 -88.90 -3.75% 力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）339.4 522.0 182.60 53.80% 必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）505.3 481.2 -24.10 -4.77% 淡水河谷铁矿石发货量（万吨）623.3 419.3 -204.00 -32.73% 福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中 367.1 339.2 -27.90 -7.60% 中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）1275.8 1153.0 -122.80 -9.63% 中国铁矿石到港量：中国26港（万吨）2155.7 2343.0 187.30 8.69% 进口铁矿石港口总库存：45个港口总计 14859.71 14927.76 68.05 0.46% 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业（万 9203.76 库存 20.00 9218.2020.00 14.44 0.00 0.16%0.00% 进口矿库存调查（114家钢厂）：平均天 22.78 22.08 -0.70 -3.07% 进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45 313.51 312.82 -0.69 -0.22% 铁矿：进口：日均消耗量：247家钢铁企 287.53 288.1 0.57 0.20% 需求247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 235.83 235.75 -0.08 -0.03% 247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国 88.17 88.14 -0.03 - 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（%）81.65 81.5 -0.15 - 价格及价格指数:铁矿石:62%Fe:CFR:青岛港: 117.20 108.23 -8.97 -7.65% 利247家钢铁企业：盈利率（%）52.81 52.81 0.00 - 数据类别 吨）吨） 供应 国（万吨） （万吨）吨） 进口矿库存调查（64家钢厂）：平均天数（天） 数（天） 个港口总计（万吨）业（万吨） （万吨） （%） 钢企盈周:平均值（美元/吨） 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年6月1日-2024年6月7日 2.铁矿行业周度数据走势汇总 图1：铁矿行业供应走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图2：铁矿行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：铁矿行业需求走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：铁矿石价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢企盈利状况 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、据鞍钢集团6月9日发布消息，近日我国铁矿行业首单科创公司债券——鞍钢矿业公 司2024年第一期5亿元中期票据在银行间市场发行。债券期限3+2年，全场倍数4.42倍，票面利率2.35%，创钢铁行业票面利率最低、东北区域同期限票面利率最低、2023年以来央企同期限票面利率最低纪录。鞍钢集团表示，该债券的发行将进一步拓宽鞍钢矿业公司融资渠道、优化融资结构，促进科技研发和项目建设，为落实鞍钢集团“双核”战略、建设世界一流资源开发企业、做强做优做大资源产业提供有力支撑。 2、6月12日，铁矿石(澳)基准价为851.67元/吨，与本月初(883.78元/吨)相比，下降了 -3.63%。 3、6月11日，Mysteel统计的全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量519.38万吨，较上周五（6月7日）降8.98万吨，降幅1.70%；日消耗总量55.13万吨，较上周五降0.31%；日到货总量52.88万吨，较上周五降0.27%。 4.风险提示 下游需求强于预期；高炉开工强于预期；海外发运量出现剧烈波动。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 买入： 相对超出市场表现15%以上； 增持： 相对超出市场表现5%至15%； 中性： 相对市场表现在-5%至5%之间； 卖出： 相对弱于市场表现5%以上。 ★行业评级 报告发布日后的6-12个月内，行业指数相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 推荐： 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数； 中性： 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数； 回避： 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。 风险提示及免责声明 ★华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★市场有风险，投资须谨慎。 ★本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。 ★在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 ★本公司秉承公平原则对待投资者，但不排除本报告被他人非法转载、不当宣传、片面解读的可能，请投资者审慎识别、谨防上当受骗。 ★本报告版权归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布、转载、复制。如合法引用、刊发，须注明本公司出处，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 ★本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分的依据。任何个人或机构不得将我方基金产品研究成果作为基金产品评价结果予以公开宣传或不当引用。 适当性申明 ★根据证券投资者适当性管理有关法规，该研究报告仅适合专业机构投资者及与我司签订咨询服务协议的普通投资者，若您为非专业投资者及未与我司签订咨询服务协议的投资者，请勿阅读、转载本报告。