股指期货日报：成交缩量，IH偏强

期货研究报告|股指期货日报2024-07-16 成交缩量，IH偏强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，鲍威尔继续放“鸽”，称最近三份通胀数据“相当不错”，无需等到降至2%就可降息，提振降息预期，三大股指小幅收涨。上半年我国GDP增长有所承压，但整体向好态势不变，对应股指走势趋同，短期面临一定压力，但长期走势较为积极，当下位置关注IH的单边机会，和多IH空IM的套利机会。 核心观点 ■市场分析 鲍威尔放“鸽”。宏观方面，2024上半年我国GDP同比增长5%，其中一季度增长5.3%，二季度增长4.7%。上半年，固定资产投资同比增长3.9%，房地产开发投资下降10.1%。6月份，社会消费品零售总额同比增长2%，规模以上工业增加值增长5.3%。6月城镇 调查失业率为5%。海外方面，鲍威尔继续放“鸽”，称最近三份通胀数据“相当不错”，无需等到降至2%就可降息，提振降息预期。 成交缩量。现货市场，A股三大指数走势有所分化，创业板指跌0.63%。行业方面，板块指数跌多涨少，煤炭、农林牧渔、银行行业领涨，社会服务、轻工制造、美容护理行业跌幅居前。市场成交再度回落，沪深两市成交额6021亿元，当日北向资金净流� 29亿元。美股方面，三大股指小幅收涨，道指新高。 IC基差回落。期货市场，当月合约本周五交割，基差方面，除IC基差有明显回落，另外三大期指当月基差基本震荡。股指期货活跃度、成交量均上升。 ■策略 单边：IH2409买入套保；套利：多IH2409空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家统计局公布数据，6月份，70个大中城市中，各线城市房价环比降幅总体收窄，房价下降城市数量有所减少，新房和二手房价格环比下降城市数量分别有64个和66个，均比上月减少4个。 2.国家统计局：上半年，新能源汽车产配套产品充电桩、汽车用锂离子动力电池产量分别增长25.4%、16.5%；光伏主要原材料多晶硅、单晶硅、太阳能工业用超白玻璃产量同比分别增长55.4%、43.6%、42.8%。 3.据中汽协分析，6月，受以旧换新更新拉动，车企促销及节点冲刺等因素推动，乘用车销量环比继续保持增长。乘用车产销分别完成217.7万辆和221.5万辆，环比分别增长6.2%和6.7%，同比分别下降1.9%和2.3%。上半年乘用车产销分别完成1188.6万辆和1197.9万辆，同比分别增长5.4%和6.3%。 4.IDC统计，第二季全球智能手机付运量同比升6.5%至2.85亿部，是连续第四个季度同比增长。三星电子以18.9%的全球市占率连续两个季度排名第一，苹果以15.8%的市占率排名第二。其后依次为小米（14.8%）、vivo（9.1%）、OPPO（9%）。 5.欧盟委员会发布公告，对原产于中国的移动式升降作业平台（MobileAccessEquipment）作�反倾销初裁，初步裁定对涉案产品征收14.3%～55.3%的临时反倾销税。 6.日本政府相关人士称，日本正在探讨将新的温室气体减排目标定为2035年度较 2013年度“减排60~66%”。现行的目标是2030年度减少46%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-07-15 2024-07-12 日度涨跌幅 上证综指 2,974.01 2,971.30 0.09% 深证成指 8,801.62 8,854.08 -0.59% 创业板指 1,673.01 1,683.63 -0.63% 中小综指 9,332.08 9,394.08 -0.66% 沪深300指数 3,476.25 3,472.40 0.11% 上证50指数 2,420.52 2,412.62 0.33% 中证500指数 4,883.90 4,919.36 -0.72% 中证1000指数 4,827.60 4,878.02 -1.03% 科创50指数 715.86 718.37 -0.35% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12 0.41 1.19 0.1 上证50指数 10.64 0.69 1.07 0.13 中证500指数 20.9 0.16 1.48 0.01 中证1000指数 31.22 0.19 1.65 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 118.52 0.38 0.38 0.28 上证50指数 34.52 0.63 0.22 0.42 中证500指数 86.82 0.11 0.76 0.06 中证1000指数 126.41 0.2 1.33 0.1 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 煤农银有石炭林行色油牧金石 渔属化 公钢非交食用铁银通品事金运饮 业融输料 纺建国织筑防服装军饰饰工 传汽电建环媒车子筑保 材料 通商基信贸础 零化 售工 医综家药合用生电 物器 机电房计美轻社械力地算容工会设设产机护制服备备理造务 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-07-15收盘价 2024-07-12结算价 日度涨跌幅 IF 3461.00 3465.00 -0.12% IH 2406.60 2401.40 0.22% IC 4862.60 4916.00 -1.09% IM 4808.80 4874.80 -1.35% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 67506 4% 3621 231538 81% 1613 IH 38796 14% 455 103242 51% 2027 IC 66946 14% 8213 246044 40% 3173 IM 130798 80% 2919 271347 88% 4803 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -15.25 25% -27.45 34% -33.45 46% -38.45 61% IH -13.92 14% -22.32 23% -24.32 39% -19.12 56% IC -21.30 40% -43.70 56% -71.10 70% -119.70 79% IM -18.80 35% -61.80 26% -100.60 44% -194.60 46% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/012022/012023/012024/01 -500 2022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -12.20 -8.40 -22.40