铜周报：铜价短期震荡运行

财达期货｜铜周报2024-7-15 铜价短期震荡运行 财达期货｜铜周报 研究员 姓名：张珩 从业资格号：F3084967 投资咨询号：Z0018883 综述 供应方面，上周CSPT小组敲定三季度铜精矿现货指导加工费为30美元/吨及3.0美分/磅，较此前安托法加斯塔与国内冶炼厂签订的年中加工费 23.25美元/吨及2.325美分/磅有所增长。但预计TC长期低位运行。需求方面，上周SMM线缆企业综合开工率为83.21%，环比增长1.58%，新订单有小幅上涨，但企业仍然面临铜价高位和国内需求疲软的双重压力；精铜杆方面，淡季效应明显，出货表现不佳。上周SMM国内主要大中型铜杆企业开工率为67.69%，环比-0.8%。当前正值传统消费淡季，终端需求愈发疲弱。 库存方面，上期所铜去库5534吨至31.61万吨，上海保税区累库0.42 万吨至8.49万吨，LME铜累库1.46万吨至20.62万吨。全球库存上行趋势尚未结束。 宏观方面，上周公布的美国6月通胀率降至3%，周中鲍威尔也表示，美联储可能不需要等到通胀降至2%才开始降息，市场预期9月降息概率已超过90%。国内方面，中国证监会暂停转融券业务并加强程序化交易监管，市场情绪受提振。总的来看，矿段供应偏紧仍紧张支撑铜价，但库存偏高、国内电解铜产量稳定及淡季需求低迷下基本面情况压制铜价上行。本周沪铜价格预计震荡走势。关注国内二季度经济数据。 一、行情回顾 上周沪铜主力合约价格-1.77%至78950元/吨，LME期铜价格-0.93%至9877美元/吨，主因上周市场对海外经济衰退的关注增加，铜价承压小幅走弱。 沪铜主力合约近期走势数据来源：同花顺iFinD 伦铜3个月近期走势数据来源：同花顺iFinD 二、消息面 1.宏观消息： 美国劳工部11日公布，6月CPI同比上涨3%，环比降0.1%，为两年来首次环比下降，涨幅较5月显著收窄。核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.1%，增速亦有所放缓。此通胀降温迹象增强了降息预期，美元随即下跌，市场风险偏好显著增强。 周中鲍威尔也表示，美联储不需要等到通胀降至2%才开始降息。据CME的美联储利率观察工具显示，美联储在9月的会议上降息的可能性超过90%，高于报告发布前预期的80%。 2024年6月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点。6月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%环比下降0.2%②7月份，中国零售业景气指数(CRPI)为49.6%，较上月小幅下降1.3个百分点。 欧洲经济数据疲软，欧元区7月Sentix投资者信心指数录得-7.3，远低于市场原先预期的0值，显示出投资者对经济前景的悲观情绪。不过欧央行官员对降息仍十分谨慎，诺 特昨日表示，没有理由在7月降息，下一次真正可能降息的会议是在9月。 2.供需消息： 上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为3.2美元/干吨，较上周+0.8美元/干吨。Mysteel干净铜精矿TC日指数为2.4-5.3美元/干吨，Mysteel干净铜精矿现货价2479-2518美元/干吨，周均价2499美元/干吨，较上周增加25美元/干吨。 7月11日国内市场电解铜现货库38.81万吨，较4日降1.31万吨，较8日降1.35万 吨；上海库存25.13万吨，较4日降1.27万吨，较8日降1.44万吨；广东库存8.06万 吨，较4日降0.01万吨，较8日增0.04万吨；江苏库存5.15万吨，较4日降0.03万吨， 较8日增0.06万吨。国内电解铜社会库存下降明显，其中上海市场贡献主要降幅，其他市场变化相对有限；主因周内上海市场炼厂到货减少，国产货源入库下降，且近期下游消费未有明显下滑，仓库出库正常，因此库存下降较多。 7月11日上海、广东两地保税区铜现货库存累计8.98万吨，较4日增0.79万吨，较 8日增0.46万吨；上海保税区8.48万吨，较4日增0.76万吨，较8日增0.43万吨；广 东保税区0.50万吨，较4日增0.03万吨，较8日增0.03万吨；保税区库存有所增加，近期进口比价表现疲弱，保税区货源难以清关进口流进国内，加之国内出口货源入库，库存因此增加。 据海关总署数据显示，中国2024年6月未锻轧铜及铜材进口量为43.6吨，较上月下滑15%，落至2023年4月以来单月最低水平，较去年同期下降3%，全球铜价高企和国内需求疲软抑制了购买欲望。 6月新能源汽车国内销量环比增长12.5%，同比增长32.2%；出口环比下降13.2%，但同比增长10.3%。上半年，国内销量同比增长35.1%，出口同比增长13.2%。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号 总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181 官方网站：http://www.caidaqh.com