TICC 行业应对大流行的观点

TICC行业观点驾驭大流行 运营和财务解决方案从危机中变得更强大 “在每一次危机中，都有巨大的机会” ——阿尔伯特·爱因斯坦 前言 在我们密切监测COVID-19大流行的过程中，特别是与我们的专业涵盖测试、检验、认证和合规(TICC)部门、OC&C和 HoulihanLokey已合作分享有关影响和由此产生的战略见解全球市场错位创造的机遇。 没有哪个部门能免受大流行的强烈愤怒。然而，维持全球的努力健康和安全在最艰难的时期更为重要。健康和安全是一致的TICC行业在其服务的广泛终端市场中的标志。 尽管TICC需求驱动因素至关重要，但该行业服务的每个终端市场都是经历不同的影响。此外，即使在最具弹性的终端市场中， 服务交付模式可能是成功的直接决定因素。 以下页面也试图确定当前环境中最具弹性的市场 作为制定战略替代方案的路线图，包括运营和财务，以维持我们的客户通过当前的危机，并定位他们抓住未来的机会。 2 目录 ChapterPage 1)Introduction4 2）大流行的深度7 3）对全球TICC部门的影响17 3a)终端市场和服务线的影响18 3b)产生的股东价值影响26 4)TICC部门行动33 4a)TICC战略考虑34 4b)TICC金融替代方案43 5)Closing51 Introduction 关于作者 OC&C是一家全球战略咨询公司，带来清晰的思维 管理面临的最复杂的问题。 HoulihanLokey是一家全球领先的投资银行，专注于帮助客户渡过不确定的时期，最大化股东 值。 成立于1987年，在全球设有12个办事处，OC&C是一家 由合作伙伴拥有的独立战略咨询公司。 我们为企业客户制定战略，包括一些 世界上最大的公司和最具创新性的挑战者，和投资者的商业调查/市场研究(作为 与HoulihanLokey等并购顾问的独立同事和其他人）。 在过去的十年里，我们在TICC开展了广泛的工作(更多超过50个项目，参与者来自各种规模和终端市场， 我们公司在全球22个地点利用1,500多名专业人士致力于公司财务、重组和 我们客户的财务顾问需求。 我们采取独特的方法，并以行业专业知识引领为我们赢得了最活跃的投资银行的骄傲称号TICC部门。 2019年并购咨询排名所有美国交易 顾问Deals 地区，加上数以千计的客户访谈)... ...在2020年，我们已经与众多TICC玩家进行了交谈关于COVID-19带来的影响和机遇。 1HoulihanLokey 2高盛公司 3摩根大通 4摩根士丹利 5Evercore合作伙伴 184 167 141 122 112 TICCIP，出版物和思想领导力来源：Refinitiv（前身为汤森路透） 1号美国并购顾问 “TIC101”专有 数据库和已发布的IP 2017年ACIL大会演讲Top10全球并购顾问 领先资本市场顾问 20152017 2019巴克莱会议演讲 2020TIC理事会COVID网络研讨会 顾问 Deals 顾问 Deals 1 HoulihanLokey 76 1 HoulihanLokey 1,057 2 PJTPartnersInc 43 2 摩根大通 929 3 Moelis&Co 36 3 Duff&Phelps 734 4 ： 29 4 摩根士丹利 621 5 AlixPartners 19 5 美银美林 612 2019年全球债务与破产重组排名 2000年至2019年全球并购公平咨询排名 定期部门评论 来源：Refinitiv（前身为汤森路透） Refinitiv（前身为汤森路透）。宣布或已完成的交易。 1号全球重组顾问1号全球并购公平意见顾问 1,000+已完成的交易价值为 过去20年 超过2.5万亿美元的集体1,000+年度估值项目 5 Executive Summary深度大流行 影响 全球 TICC Sector TICC 战略行动 COVID-19在全球范围内造成了人类和经济危机，正在推动长期中断。其影响和恢复的全部程度 仍在新兴和不确定，但会因地理位置而异。 所有行业都受到了影响，尽管TICC已经证明与整体市场相比。全球大流行已经 导致整个市场的大幅波动(和投资者的担忧) 指数，尽管存在某些亮点，市场稳定 与对COVID-19的地理反应和基本性质相关 提供的服务和解决的终端市场。 对TICC市场的影响的深度和持续时间将有很大差异，受服务的终端市场、价值链的阶段和 交付的服务。 由此产生的TICC行业估值主要受终端市场驱动风险敞口，并与资产负债表强度相关。 然而，以行业整体来看，基本面领先成大流行支持长期估值弹性。 有一系列商业、运营和财务行动 可以确保今天的韧性，明天的增长。 尽管当前的重点是运营挑战，但 协助COVID-19反击的短期机会以及如何 客户对此做出回应。 明天，将会有机会反弹得更强，并且利用该行业的大胆、长期的结构性转变。 6 大流行的深度 COVID-19影响量表 COVID-19对世界的影响是前所未有的；对经济增长的影响规模可能是二战以来最深的一次. COVID-19的爆发是前所未有的 自1918年西班牙流感以来的大流行；其他相比之下，SARS等病毒爆发显得苍白 因此，经济影响的规模将可能是二战以来最深的 COVID-19与SARS爆发比较截至2020年4月美国实际GDP增长情景 (从上一个峰值下降%) 截至2020年4月 有记录案例的国家(#) x7.2 210 29 SARSCOVID-19 死亡人数 x>250 >200,000 包含的病毒和缓慢的恢复案例 ◾强有力的公共卫生应对控制措施蔓延疫情发生后2-3个月内。 ◾社会距离导致直接的经济 后果，但提供公共卫生设施治疗病人的能力。 ◾经济损失部分抵消，银行危机避免，恢复水平减弱。 c.800 SARSCOVID-19 病毒死灰复燃和缓慢的恢复案例 ◾公共卫生应对措施最初是成功的，但是措施不足以防止（区域） 复活几个月。 ◾经济损失部分抵消，银行危机避免，恢复水平减弱。 8 资料来源：欧洲疾病预防和控制中心，世卫组织，MGI牛津经济，OC＆C分析。 全球经济预测 对宏观经济的影响将是巨大的。最近的全球GDP预测预测了COVID的影响-19日的增长将在-4%至-7%的范围内... 来源 更消极更积极 发布COVID-19展望（2020年全球GDP同比增长） 前-COVID-19 选定的第三方预测恢复期（季度）报告日期 -3.3%2.4% （-5.7%与COVID-19之前相 比 要恢复到的输出危机前 2021年H2的水平 4月16日 增长预测) -2.5% (-4.8%) 2.3% 通过以下方式恢复增长 H22020 4月14日 病毒恢复 -4.7% 包含的病毒 -1.5% 2.5% 返回到危机前2020年第四季度如果病毒含有,Q32022如果 复兴 4月13日 (-7.2%)(-4.0%) -3.0% (-6.3%) 3.3% 全球增长预期 2021年反弹至5.8% 4月8日 -2.7% (-5.7%) 3.0%N/A 4月8日 审查的其他来源包括晨星，摩根士丹利，高盛，德意志银行，晨星，罗兰贝格，穆迪 9 资料来源：案头研究，OC&C分析。 COVID-19之后的经济复苏情景 经济复苏的形式可能遵循许多路径。大流行的历史先例 遵循V形；然而，对于COVID-19来说，一些更持久的方案是可行的。 疫情后GDP增长复苏情景 1.“V”场景2.“U”场景3.“L”场景 ◾描述“经典”实体经济冲击-a◾经济冲击持续存在，而◾冲击导致重大的结构性 产出的位移，但最终增长反弹和年增长率完全吸收震惊。 ◾恢复到先前的输出水平很快(在六个月）。 ◾在2003年SARS中看到的复苏形态1968年亚洲流感爆发，1958年香港流感和1918年西班牙流感。 恢复初始增长路径，需要更长的时间才能回到原来的成长道路。 ◾因此，恢复速度较慢，并且有些 在6-12年内降低输出水平(与冲击前相比) 月。 损害，即导致对经济生产力。 ◾因此，对 长期的产出水平，这样的增长不能完全回到以前的水平。 10 资料来源：HBR，牛津经济研究所，OC&C分析。 按国家划分的经济复苏轨迹 影响和恢复持续时间因国家而异，国家分为四类之一。 经济复苏缓慢的可能性增加 从未输入满 首先要恢复早期退出锁定 锁定 出口路线从锁定不确定 香港南 韩国 中国 Japan瑞典 丹麦 Germany 捷克语 Republic 奥地利 英国美国 法国加拿大 ◾而中国是第一个◾这些国家没有◾这些国家有◾国家谁有 国家进入封锁 由于病毒，它已经第一个退出，并在其回归“商业”的方式像往常一样。” ◾最后的封锁限制，申请武汉，被解除4月初。 施加完全封锁；相反，他们强调测试， 接触追踪，以及遏制。 ◾因此，经济活动具有 到目前为止受到的影响较小，而且可能会导致更快的恢复 与那些进入封锁。 似乎处理了大流行后有效强行封锁和 开始取消限制。 ◾这些可以预期开始 他们的恢复比那些更快没有计划的路线 封锁。 遇到更多挑战 在他们的大流行反应中仍然没有计划的出口路线 从封锁。 ◾经济复苏 这些国家可能延迟与那些 已经取消限制。 10,000 1,000 100 瑞典 Japan Germany 奥地利 美国英国法国加拿大 10丹麦 1中国韩国 Czechia 0.1 2月Mar四月2月Mar四月2月Mar四月2月Mar四月 资料来源：DeskResearch，欧洲疾病预防和控制中心，OC＆C分析。11 1.每日死亡的7天移动平均值.对数量表. COVID-19对各国GDP增长预测的影响(%) 目前对主要经济体的预测认为，影响范围在-4%至-10%之间(尽管围绕这一点的不确定性很大)，并且高度依赖于何时以及如何放松封锁。 国际货币基金组织4月8日发布的危机后增长预测。在快速发展的情况下，预测可能会发生变化 可能影响这些预测的不确定性 每个国家的情况。疫苗准备和有效性 测试和接触中的创新速度 2020年同比增长预测（%）追踪技术 Country锁定状态 危机前危机后Delta全球 土耳其1 3.8 -5.0 -8.8 从4月27日起实施封锁 澳大利亚1 2.0 -6.7 -8.7 持续封锁，基于标准的审查 法国 1.3 -7.2 -8.5 持续的封锁，5月11日审查 印度尼西亚1 5.1 -3.2 -8.3 正在进行的封锁，5月5日审查 US 2.3 -5.9 -8.2 正在进行的封锁，因州而异 Germany 1.1 -7.0 -8.1 截至4月20日的宽松措施 意大利0.5 -9.1 -9.6 截至5月4日的宽松措施 “在极端情况下，可能需要保持严格的限制直到疫苗可以制造，测试并投入使用...[这可以持续]长达两年。" 罗伯特·科赫研究所 加拿大 UK 南非 0.8 -5.8 -6.6 正在进行的封锁，5月1日审查 印度 5.8 -0.6 -6.4 正在进行的封锁，5月3日审查 墨西哥 Japan 1.8 1.4 1.0 0.7 -6.2 -6.5 -6.6 -5.2 -8.0 -7.9 -7.6 -5.9 正在进行的封锁，审查了“5月中旬” 正在进行的封锁，5月7日审查 持续封锁，5月30日审查 未实施完全锁定,有限 营业时间 韩国 3.9 -1.2 -5.1 中国 6.0 1.2 -4.8 沙特阿拉伯 1.9 -2.3 -4.2 阿根廷1 -2.0 -5.7 -3.7 未实施完全锁定,请联系 跟踪和测试 截至4月7日的封锁 正在进行的封锁，5月24日审查 正在进行的封锁，4月26日审查 CountrySpecific 政府经济性质 干预措施和成功水平 缓解病毒死灰复燃(例如，避免第二个峰值)