工业硅策略周报

工 业硅 策 略 周 报 工业硅：情绪低迷，底部震荡 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比减少760吨至10.3万吨，周度开炉数量减少5台至436台，开炉率下滑0.68%至59.5%。北方地区开始出现少量停炉，但四川7月电价继续下调，开工率继续提升，云南维持稳定开炉生产节奏，仅重庆部分硅厂出现减产。 2、需求：有机硅企稳整理，DMC周度价格下调200元/吨至13300-13900元/吨，随着成本稍有缓释，下游订单及出口端近期均出现部分增量，市场供需格局有所好转，新产能近期开始稳步投放，后续可能出现装置检修情况，单体厂当前稳价为主。多晶硅继续承压，周度价格持稳在3.4万元/吨，随着硅片厂开始抄底采购，晶硅新订单签订至7月底，整体签单量较前期小有增长但规模不大，基本集中在龙头手中，大部分晶硅厂维持检修状态抑制新投产增量。DMC周度产量环比增长1100吨至4.48万吨，多晶硅周度产量下滑1250吨至3.75万吨。 3、库存：交易所库存周度整体累库6600吨至32.8万吨。工业硅社库周度累库9430吨至22.4万吨，其中厂库累库7430吨至11.5万吨；三大港口库存，黄埔港累库1000吨至4.1万吨，天津港持稳在3.7万吨，昆明港累库1000吨至3.1万吨。 4.观点：行情持续向下，低品位硅需求走弱，西北部分硅厂开始减产转向生产硅铁，西南硅厂大多进入卖出套保，不断压制盘面到11000附近，且仓单充盈状态下对厂库去化助力转弱。目前硅厂频繁操作影响有限、价格主导权仍在下游手中，在后市悲观情绪左右下，硅价维持在成本底部震荡节奏。关注西北大厂后续是否有减产动作，以及下游抄底价位。 工业硅：情绪低迷，底部震荡 目录 1、期货价格：震荡走弱，12日主力2409收于10890元/吨，周度下跌3.76%。2、现货价格：延续弱势，百川参考均价为12670元/吨，周度下调85元/吨，其中不通氧553下调100元/吨至12000元/吨，通氧553下调100元/吨至12400元/吨，421下调150元/吨至13250元/吨。3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差收窄，553地域价差收窄，421地域价差收窄。4、供应：据百川，工业硅周度产量环比减少760吨至10.3万吨，周度开炉数量减少5台至436台，开炉率下滑0.68%至59.5%。5、需求：DMC周度产量环比增长1100吨至4.48万吨，多晶硅周度产量下滑1250吨至3.75万吨。6、库存：交易所库存周度整体累库6600吨至32.8万吨。工业硅社库周度累库9430吨至22.4万吨，其中厂库累库7430吨至11.5万吨；三大港口库存，黄埔港累库1000吨至4.1万吨，天津港持稳在3.7万吨，昆明港累库1000吨至3.1万吨。 1.1期货价格：震荡走弱，12日主力2409收于10890元/吨，周度下跌3.76% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#下调，通氧553#下调，421#下调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553品牌间价差持稳，高低牌号价差收窄，553地域价差收窄，421地域价差收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：现货升水收至110元/吨，当前最低交割品趋向于421# 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，丰水期西南主产地电价下调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至12630元/吨，行业利润降至140元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，新疆利润小幅走扩，云南四川利润持续收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量减少5台至436台，开炉率下滑0.68%至59.5% 2.2供给：工业硅周度产量环比减少760吨至10.3万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库6600吨至32.8万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库9430吨；黄埔港累库1000吨，天津港持稳在3.7万吨，昆明港累库1000吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格下调200元/吨至13300-13900元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：随着成本稍有缓释，下游订单及出口端近期均出现部分增量 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格持稳在3.4万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：多环节高库存问题仍在，晶硅企业检修规模进一步扩大，对工业硅需求持续下滑 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线下调，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：7月工业硅延续供给边际宽松格局，硅价反弹无力，底部弱势震荡为主 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业资格号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业资格号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。